昨日，期指呈现大幅反弹。不过，短短一天的反弹无法改变目前期指整体弱势格局。期指尾盘下跌，期现价差由大幅升水转为小幅贴水，说明市场信心依然有待恢复，观望情绪较为浓厚，后市反弹阻力依然较大。从持仓排名来看，IF1111合约多空双方均出现增仓行为，空方增持力度远远大于多头，主力做空动能较强。专家称，目前基本面仍存诸多不确定性，这决定期指跌势难以反转，后市若无实质性利好，期指反弹或如昙花一现，难以持久。

　　期指四合约集体反弹

　　周一，期指四合约全线反弹。期指主力1111合约早盘开盘报2535点，早盘震荡走低，午后发力，收盘于2576.4点，日内涨55点，涨幅为2.18%，成交持仓均出现放量。其他合约方面，IF1112合约报收于2583.4点，上涨57.8点，涨幅2.29%；IF1203合约报收于2598.8点，上涨49.6点，涨幅1.95%；IF1206合约报收于2620.2点，上涨71点，涨幅2.79%。

　　昨日，股指期货午盘后出现了一轮拉升。对此，东亚期货分析师陈君浩表示，主要是因为内外利好消息纷至沓来：欧盟峰会很可能出台解决欧债危机的方案以及美上市公司频频发布超预期的业绩；10月汇丰制造业PMI初值录得51.1，为5个月以来最高值。

　　不过，这短短一天的反弹无法改变目前期指整体弱势格局。从尾盘最后15分钟的表现来看，期指尾盘下探，收盘时下跌了4.4个点。说明市场信心依然有待恢复，观望情绪较为浓厚。

　　从期现价差来看，IF1110合约上周出现连续四天升水，而且升水逐渐增加，说明期指下跌动能逐渐减弱，期指具有反弹的需求。不过，新主力IF1111合约昨日由大幅升水转为小幅贴水，收盘时贴水0.27点。

　　天琪期货分析师张卫涛表示，“由昨日IF1111合约的期现价差看，贴水状态说明期指后市反弹阻力依然较大。”

　　主力做空动能较强

　　从中金公布的前20位持仓排名来看，经过了一日反弹后，多空双方均有增持，其中空方增持力度大于多头。IF1111合约多头主力增仓2329手至24562手，空头主力增仓4625手至31397手。可见，空头持仓增长尤其明显，其中，中证期货和国泰君安分别大增1728手和722手空单。空头主力的大举入场，显示市场信心依然不足，期指短期反弹阻力重重。

　　从后市来看，张卫涛认为，期指如果要大幅反弹，需要具备两个条件：一是货币政策出现明确的放松信号；二是新股融资暂停或明显放缓。而在目前的形势下，这两个条件都很难达到，因此后市对期指的反弹不可期望过高，中长期来看，期指继续震荡探底的概率较大。

　　基本面上，26日欧盟峰会是否能达成解决债务危机协议仍是不确定因素，而3年期央票利率下行及未来CPI下行的信号使投资者对政策宽松有所预期，但房地产调控政策继续落实，预计经济也不会“硬着陆”。

　　基于以上，民生期货分析师周丽丽认为，年内政策仍偏紧，基本面因素决定了期指跌势难以反转，没有实质性利好，昨日的反弹或难以持久。