两因素注定周三市场震荡格局

　　周二A股市场在中国水电的盘中涨停冲击下，再次登录2400点的关口位置，尤其是昨日文章《中国水电探底神针的含义是市场大涨》中，我们再次指明中国水电的短线人气作用。

　　虽然短线震荡有利于上方压力逐渐的降低，但成交量能不能持续放大也是一个客观实际的问题，这点在暗示10月份的市场更多的是大行情的前奏。

　　尤其是地方债试点开闸和发改委明确通胀拐点。这对市场在4季度出现本人早早指明的吃饭行情成为必然。

　　两因素注定周三市场震荡格局

　　既然本人在周二发表了是市场加速反弹的迹象，也给定干了中线逐渐好转的开始，也就是说明吃饭行情正在向我们展现结构性的机会，但经过了两个交易日的大涨，我们担心在本周后半周震荡将重新上演。

　　首先，从沪指来看，10日线和20日线目前位于2385和2398点，前期下降三角形的上轨(8月30日2615和9月21日2517点的连线)以每天6.533点的速度下行，周二(25日)运行到2393点，这三个点位比较接近，虽然市场在收盘站上2400点关口，但这点强阻力毕竟引发周三市场的震荡加剧。

　　其次，近期的王者的教育传媒板块涨幅居前，说明短期人气比较看重行情的好转，尤其是中体产业成为文化传媒龙头，连续两日涨停。因此中体产业的后期走势对教育传媒板块的影响大，由于周二放量涨停就凸显压力，故此，周三盘面引发整体板块震荡有成为核心观察。

　　而近期银行类较为活跃，对指数的影响力显著，南京银行、北京银行、华夏银行等中小银行股价向上突破整理平台，周二、周三的成交量尤为关键，伴随成交量能够温和放大，股价继续看好。故此震荡是为了走得更远，但良性的整理成为必然，这点也加大了周三市场的震荡格局。

　　三观点开启11月份加速反弹的大门

　　本人在今年一直坚持的行情的主流判断：1季度走强、2季度没戏、3季度震荡、4季度吃饭。市场也在非常正确的验证实战的分析结果，那么在启动吃饭行情中，我们越来越发现中线转暖的根基逐渐的牢靠。

　　一是行情的逻辑在修正利于反弹持续。市场在经过上周的连续下跌后，沪指已经远离5日、10日均线，技术上超跌反弹要求强烈等因素，都促成了股市连续两日的反弹走势，但期间的热点持续和量能放大在暗示内在的深度因素在变化，那就是近期的欧债危机可能引发新一轮救助和解决以及国内的基金仓位下降对后市的资金面构成支撑在加大，故此，持续反弹具有良好的持续性。

　　二是环境是行情的重要基石，维稳的前提是数据在呼吁。数据显示，今年以来，新股发行市盈率主要分布在20倍至60倍之间，与去年动辄百倍市盈率的局面已经大相径庭。按月来看，今年1月份的新股平均发行市盈率为80.38倍，2月至4月有所下降，分别为59.72倍、55.95倍、56.71倍；5月至8月继续下降，在30倍至40倍的区间内徘徊，9月份略有回升至41.92倍，相对于1月的水平下降约48%，近乎腰斩。这样保持良好的市场环境，是11月份重点的管理层面把控的方向，所以行情的持续程度决定了新股发行的成功。

　　三是资金流动是行情延续的必然象征。据统计今年三季度A股市大跌14.59%，与时同时，券商采取了逆势加仓的行动。在截至10月24日，券商出现在前十大流通股东名单的逾1200家公司中，有54家公司是被券逆市建仓。这点在说明市场的资金在流动逐渐彰显市场环境的改善和反弹的持续程度的机构看好程度。

　　综上所述，市场已经启动了本人一直强调的4季度吃饭行情，而伴随近期传媒股的放量和银行股的明日平台突击后震荡都将使得周三市场变得理性的整理，虽然整理的空间要加大，但一定是上升途中非常良性的技术整理过程，而在中线环境逐渐好转的情况下，市场在11月份依然会加速体现4季度吃饭行情的魅力。（国元证券）

　　积极因素终成合力 反弹看高2500

　　欧债危机似有缓和的迹象，欧洲央行加大幅度购买债务国国债，市场预期欧洲债务危机解决方案将会尽快出台，这给国内市场带来了积极的外部动力。国内方面，政府对资本市场的呵护没有停歇，RQFII细节敲定预计将尽快出台将给国内市场带来新的资金活水，人社部表示正研究制定社保基金投资运营办法使得投资者对于社保扩大入市规模的预期加强，近期国内市场资金面频传利好，这将继续提振多头信心。内外积极因素终于形成合力，周二两市呈现低开高走放量反弹的趋势，沪综指重新收复10、20日线，2400重回多头怀抱。早盘金融股表现低迷沪综指在上周缺口2375附近承压，指数在2370附近反复震荡，不过临近午间收盘指数快速高。午后有色、煤炭等蓝筹股发力带领指数放量上攻，沪综指重新站上2400,10、20日线等短期重要均线重被多头踩在脚下。最终两市继续收出中阳线，成交量继续温和放大。

　　盘面看，周二两市呈现久违的蓝筹搭台题材唱戏的格局，市场人气全面恢复。蓝筹、水利等前期强势题材大举活跃，这进一步提振市场人气。周二板块效应呈现，资金承接有力，赚钱效应初现，这将利于指数的继续反弹。

　　目前看，全球投资者正将目光聚焦欧洲，欧债危机的进展时刻牵动着投资者的心弦，投资者仍需关注周三欧债危机最终解决方案会否如期出台。国内方面，此前市场担心的经济硬着陆的风险降低，近期中央高层对资本市场的关注度增加，市场资金面略有改善，市场预期后市或有后续政策红包。随着内外环境的改善，国内市场的阶段反弹行情值得期待，预计沪综指第一反弹目标或在2500附近。技术上看，沪综指已经连续两个交易日大幅反弹量能温和放大，5、10、20日线等短期重要均线再被多头踩在脚下，周二重新站上2400整数关，MACD、KDJ等短线技术指标齐发出“金叉”信号，预计后市仍有反弹空间，不过短线持续大涨之后沪综指后半周或将迎来2450附近的“小双底”颈线压力。操作上，轻仓者持有为主适当低吸，重仓者反弹调仓，依然不可盲目追涨。（世基投资）

　　题材权重共舞 大盘或更进一步

　　今日两市颇为强势，再度中阳上涨，市场做多情绪也重新点燃。早盘主力资金让权重股歇息，启动题材股护盘，与此同时，沪指顺势回落5日线进行技术确认。在沪指跌至2360点下后，题材股纷纷启动，权重股亦由绿翻红，推升股指快速上行，站上10日线。午后，以有色、煤炭为代表的资源股及地产股接棒，大力拉升，沪指顺利拿下5周线、20日线及2400点，一度冲至2410点之上，逼近30日线。但在30日均线2424这一关键点，市场有所犹豫，此后因金融股遭遇空方阻击，拖累沪指回落考验2400点支撑。临近尾盘，沪指再度拉升冲击30日线未果。今日沪市成交量较昨日放大27%。

　　行业方面，两市板块全线飘红，其中物联网、环保、传媒娱乐、有色、地产、煤炭等板块涨幅居前。

　　消息面，1,10月汇丰PMI创5个月新高，制造业四季度开局良好。数据再次确认中国经济并无“硬着陆”之忧。经济“失速”担忧的缓解，为市场企稳反弹造就了良好氛围。2，甲醇期货28日挂牌交易，A股相关上市公司有望获得交易性机会。3，纯电动车标准有望年底出台，将向国际化靠拢，对市场相关电池类生产企业有积极影响，有望获交易性机会。

　　综合来看，如果后市热点持续性得到保证，大盘有望在再度向上拓展反弹空间至2450点，从周线看大盘上周构筑的空方炮并未产生效应，说明2300点附近的做多资金仍存在，尤其是在技术性超跌后吸引短线反弹资金进场，对大盘的反弹形成较为明显的刺激作用。（森洋投资）

　　注意中小板个股跟涨风险

　　昨日外围股市一片强劲上扬，欧洲官员暗示债务危机解决方案有进展、卡特彼勒业绩强劲增长，令市场情绪乐观，美股周一收盘上涨。利好对A股开盘。昨日和今日的A股二连阳得益于10月汇丰PMI创5个月新高制造业四季度开局良好10月份PMI初值重回增长景气区间，预示制造业四季度开局良好，这些数据再次确认中国经济并无“硬着陆”之忧。经济“失速”担忧的缓解，为A股企稳反弹造就了良好氛围。今日大盘报收2409点，重回2400平台，沪市单边成交量有效放大到836亿。

　　观察最近的走势可以发现一个有趣的博弈现象，那就是汇金增持和社保抄底后，就是为了给后面一批大盘股上市做铺垫，通过小幅增持的糖衣迷惑市场，背后送上大幅抽资的炮弹。虽然不知道市场能否成为底部，但今年底资本市场融资大战的序幕已拉开。与此形成鲜明对比的是海外市场，欧债危机致迅雷、京东商城暂时取消赴美上市计划，这已是近期又一批暂定或取消IPO计划的公司。所以外盘的连涨和反弹，并不是没有道理，因为他们找到了问题关键，在向市场注资，至少有了解决问题的诚意，而A股如今除了抽资就是抽资，市场再创新低也并不奇怪。也就是对于A股的池子一边防水，一边加水，但是似乎加水是为了更好地放水。短期指数又到了新的超跌反弹时间点，市场有望在2319点反复考验后，再度试探2400点后需要围绕绕这一位置再做防守，但在没有场外新增资金的情况下，这样的行为很难让市场下跌趋势停止，因为造成A股下跌的根本问题没有解决。如今外盘开始新一波反弹，道指已重回年内正值，欧美债危机虽然猛，但由于大多数公司自发暂停IPO，新的注资和救市计划，所以外盘的信心在逐步恢复中。

　　技术上，从周线来看，上周经历年内第二大跌幅的长阴线，这一切源于市场赚钱效应的缺失，特别是大面积的个股跌停潮和大跌潮，这是市场对所谓汇金底、社保救市等行为的失望，因为它们什么也没有改变，反而带来更多的大盘股IPO和银行股再融资大潮。就周线来看，2次5周连跌，换来的一根周阳线，目前的反弹性质还是属于超跌反弹范围之内。从近期的数据来看，出现了权重股的护盘与个股跌停潮的背离现象，上周上证50指数跌4%，沪深300指数跌5.5%，中小板指数跌7.6%，创业板指数跌8%。尤其是周五非常明显，上证50指数、主板基本全天翻红，虽然指数下跌不多，两市跌停个股却达2位数，跌幅超过5%的个股也近200家，这说明个股情况比指数情况要滞后，即指数或已达到一个相对寻求支撑区间，但很多个股因为市场环境变差才刚刚释放风险。这也于昨天笔者提到这轮的超跌反弹是由权重股的估值回归角度出发。而此时个股的跟涨是具有一定风险的。（世基投资）