周五A股市场再次低迷不振，两市中仅银行板块表现相对抗跌，而以创业板、中小板为代表的高估值板块出现大幅下挫，尤其是前期强势品种，跌幅更大。可见当下市场的心态出现了几种恐慌的释放，笔者近期反复强调，按照规律而言，市场在政策底部周期逐渐释放中要注意底部周期的信号，当下最好的信号就是中国水电连续破发后，下行8%以上的空间后，机会可能会逐渐的成熟？

　　尤其是从经济数据来分析，经济下滑的趋势已经确立，四季度GDP增速破9的概率很大，在经济下滑的背景下，小企业盈利能力将大大下降，这样市场的寻底过程在10月份是个主旋律。

　　下周市场盘面的两大猜想

　　既然近期本人反复论证市场弱势寻底成为主导，但市场的分化格局使得机会个股变得难上加难的情绪依然加大，在本周中盘面出现了微妙的变化，而在下周中这样的盘面又将出现何等变化，成了下周最大的猜想。

　　首先，目前市场保险、电力、银行、券商等估值偏低权重股表现已经相对比较稳定，但是由于中小板和创业板等很多股票依然处于高位，给市场预留很大的下跌空间。故此，下周权重股的补跌来临，还是中小板的超跌反弹成了盘面的猜想重点。

　　其次，上证指数承接连续四天下跌之后收一个缩量小阴线，形态上看，如果下周能够站稳反弹，K线将形成一个小型的W底图形，市场有望重新拾回反弹趋势；深成指数创新低后日K线已经与均线系统发生较大距离的偏离，技术上短期反弹要求比较迫切，但即便是反弹，后续的量能和政策上不支持，光靠超跌支撑能走多远呢？也是下周重要的一个疑问？

　　下周影响市场的事件三大猜想

　　既然市场信心丧失，做多的资金也是匮乏，使得股指再次靠近2300寻求支撑，那么下周2300点的支撑就成了大家关注的焦点，当下的环境破掉2300点成了大概率事件。

　　经过了几次的反弹和反复套牢的袭击后，市场的炒作心态也是逐渐的低落，加上权重股的低迷不振更是使得机会变得艰难，更加不幸的就是反复的发行大盘股使得抽血加大，提前恐惧成了新的做空动能，故此下周三大事件值得猜想。

　　一是13日，被视为经营较理想的摩根大通发出首份金融企业三季报。该行财报不佳更诱发投资者对于美股三季报的担忧，金融股大幅下挫引发股市震荡走低。因此，我们认为如果后期重要公司3季度依然不让人满意的话，美股后期仍然存在下跌的风险，这样外围传导给予国内的负面压力加大，更加使得盘面加速下跌来寻求支撑，下周业绩是否满意成为最大猜想。

　　二是20国集团(G20)财长及央行行长于今明两日召开会议，为下月的G20峰会做准备。自欧元区债务危机爆发以来，市场对于一个切实的解决方式的出炉早已等待地失去耐性。而能否具有是性质的效果和举措将在下周逐渐的反映到事件中，当然也是加大近期资本市场的动荡干扰程度，这点猜想是大环境最为重要的近期猜想之一。

　　更为重要的是自2009年7月IPO重启以来，实际募集资金总额达8686.82亿元，其中有7个月的单月募资超400亿元。但值得注意的是，在这7个月中，有5个月股指出现上涨，而且上涨月份的涨幅要大于下跌月份的跌幅。能否减缓发行的节奏，能否放缓上市的步伐，尤其是对于权重股的大行是否适应市场当下的节奏，等等一系列的事件能否在下周出台相关的政策也是近期股民心态上最大的猜想。

　　综上所述，我们可以初步推算，下周在以上的5大猜想中进一步的寻底过程不会改变，而在击穿2300点的支撑后，出现分化后的反弹是可以预期的，但是否是真实的底部周期还要观察，尤其是靠当下的超跌树立行情的大旗有点离谱，外力的实质性改观和政策的真实利好提振才是行情的良好基础。(国元证券)

　　机构集体误判 上演多杀多惨剧

　　继昨日盘中击穿2318点创下2315新低后，今天再度弱势整理并创下新低点2313.78点，负面信息接踵而至令人有窒息之感，除却欧美经济动荡不言，国内关于地产拐点报道不绝于耳，不仅住宅地产龙头的金地集团、保利地产叠创新低，就连前期一直较为坚挺的商业地产代表金融街也走出持续下挫走势，房地产行业的衰败不仅牵涉到与地产相关的众多上下游行业，也影响到银行的信贷质量，交通银行今天有260亿元次级债发行，今年以来上市银行次级债发行规模已达到2076.5亿元，较去年919.5亿元发行总量增长125%，根据各家银行的发行方案，未来两年仍有2305亿元的次级债等待发行。银行业的业绩增长不通过自身经营能力提升，而是象一个断不了奶的孩子嗷嗷待哺，银行股的一蹶不振正是对其粗放式经营使风险不断放大的真实写照。尽管股指连创新低之后大盘存在一定的反弹要求，但目前点位仍在2319附近，破位伊始并不具备足够的安全边际，再加上大宗商品的暴跌又将造成企业原材料成本的贬值计提，企业的经营环境雪上加霜，股指阴跌不断实属情理之中，前期判断失误加仓入场的机构投资者的减仓认错导致绩优股出现惨烈的多杀多，优质股的大跌也加剧了盘中的抛压，我们在昨天的两点半快评《历史难以简单重复》中已提醒投资者，“历史难以简单重复，短线迅速反弹的概率不大，投资者仍宜以防范风险为主，轻仓观望”，熊市出于避险的要求，周末难有表现，短线抢反弹的投资者不妨在下周视消息的变化择机入场。(广发证券)

　　2300点岌岌可危 谁能助大盘一臂之力？

　　周五A股市场在2300点上方缩量企稳，中小盘个股再度沦为空方炮灰，主要股指再创调整新低。因3年期央票利率15个月首降惹货币政策宽松遐想、上海市等四地获准开展地方政府自行发债试点、欧盟考虑禁止评级机构评定受援国信用级别等消息面刺激，以及连续杀跌后又临近周末多空双方观望气氛升温，两市主要股指在昨日低点附近进行窄幅震荡，而中小盘个股杀跌动力仍较为浓厚。截至收盘，上证综指报2317.27点，下跌0.60%；深证成指报9697.21点，下跌1.01%。沪市成交为437.3亿；深市成交为398.4亿，两市合计835.7亿，成交量同比明显萎缩。

　　盘面观察，在权重股的护盘效应下，主要股指在昨日的低点附近进行窄幅震荡，相对而言中小盘个股的杀跌动能更加浓厚，两市仍有近30只非ST个股跌停，创业板指和中小板综合指数重心下移仍较为明显，再创调整新低。

　　从市场走势来看今日特点鲜明。一是两市成交量大幅萎缩。消息面上，3年期央票利率15个月首降惹货币政策宽松遐想、上海市等四地获准开展地方政府自行发债试点缓解了地方融资平台的忧虑，以及欧盟考虑禁止评级机构评定受援国信用级别等消息对投资者心态形成正面刺激，金融股继续发挥定海神针的功能，但沪市单边成交不足500亿元，再度逼近十一长假开盘的地量水平。

　　二是个股分化的局面存在。从今日分时走势图上可以看出，黄白两线开口较为明显，个股分化的格局未见改观，这也是本周市场的主要特点：本周上攻失败之后，多数个股掉头向下，但很快出现分化，三季报“地雷”炸响，中小盘个股成为空方主要打压的对象，而金融等部分权重板块表现相对稳定，对股指重心起到正面的提振作用，受此影响，深成指、创业板指数和中小板综合指数跌幅均超过6%，沪指跌幅为4.69%。

　　三是市场存在热点但未能形成合力。二级市场中仅有环保、酿酒、银行、保险等少数板块上涨，且涨幅十分有限，地产水泥走势略强于大盘，而受国家节能减排以及大宗商品下跌等拖累，石油、有色等跌幅超过3%，此外，前期大肆炒作的传媒娱乐板块强势不在，全日跌幅超过4%，受累稀土杀跌，稀土永磁板块跌幅更是超过6%，板块中有4只个股封死跌停。

　　整体来看，本周大盘在冲高受阻后连续杀跌，今日走势有所企稳，成交量同比大幅萎缩，但小盘股跌势未见好转，A股整体企稳迹象并不明显，期待下周市场有较好表现仍需周末消息面的一臂之力。根据有关媒体报道本周末将召开欧盟峰会，市场期待本次会议能够提出针对欧债危机的整体解决方案，投资者需密切此次会议关于银行业资产重组计划、援助希腊方案和欧洲金融稳定基金(EFSF)扩容方案等主要议题。

　　技术上，主要股指周K线上失守5周线后形成两阴夹一阳的不利走势，上周形成良好形态遭到明显的破坏，在消息面没有出现明显利好刺激以及二级市场出现明显的企稳特征前，投资者短期操作仍需保持谨慎，但无需恐慌，从目前的估值、沪指周线KDJ底背离以及宏观消息面上看，支撑市场重心的利好消息有望不断云集，A股向下调整时正是主动型投资者伺机建仓的良机。(中证投资)