1、航天军工、节能环保设备、冷链设备景气度向好工程机械景气下行，但小周期向上；造船中周期景气下行；煤炭机械景气持续；航天国防景气上行，航空、航天景气上行；铁路设备景气度下行；核电装备景气下降；农机水利设备、节能环保、智能装备景气上行；冷链设备行业景气上行；海工装备景气上行。

　　2。投资组合： 大市值(中联重科、三一、中国重工、航天信息、天地科技) 中市值(杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、沈阳机床) 小市值(安凯客车、中鼎股份、利欧、机器人、锐奇股份、中航光电、st 高陶)

　　3。传统周期需要等待、持续看好新型产业高端装备在目前国内经济回落压力和通胀压力比较大，信贷紧缩持续，房地产投资和高铁等基础设施建设减速比较明显，传统周期行业景气度不佳，需要等待投资机会。

　　我们比较看好新型产业装备制造业涉及5 大子产业：我们看好航空、航天、智能装备持续看好航天军工：维持前期观点，继续看好卫星领域、电子信息领域和发动机领域的增长前景。重点公司中国卫星、航天信息和中航光电等业绩增速稳定，未来继续面临有利的发展环境，受益于军工集团资产整合的潜力很大，维持“推荐”评级。

　　智能装备：机器人等新能源客车及关键零部件：安凯客车。 制造业转型服务业：传统制造业面临发展瓶颈，凭借在制造业积累的客户资源、技术储备、项目经验，转型进入下游服务业，拓展盈利增长极。重点公司杭氧股份、盾安环境。

　　工程机械：环比数据持续在改善，二三线城市限购对房地产开工将产生负面影响；铁路投资增速因铁路运营事件的影响下降，将降低工程机械需求。行业未来集中度将进一步提升，龙头企业将在行业景气下行过程中进一步提高市场份额。建议坚守中联、三一两大巨头。

　　4、上周调研及报告及重点提醒上周调研： 上周盾安环境反向路演、 电话会议： 10 月12 日张化机三季度业绩修正公告交流提醒：持续重点关注煤化工装备、节能环保装备，如张化机、杭氧股份、华光股份等。

　　5、股价异动点评：

　　上周高铁板块整体表现明显跑赢指数，主要与国资委已分别注资南北车20 亿元的传闻有关。我们对高铁板的研究表明，未来板块内盈利和估值双向下调的趋势不改变，鉴于目前估值已是绝对的历史底部，可能有反弹机会。我们认为随着铁路投资正常化，相关配件和耗材类公司会有中长线投资机会。 坚定看好煤化工设备龙头企业--张化机投资价值。

　　上周张化机公告三季度业绩可能下降20-25%，股价下跌9.12%。我们认为公司业绩下滑仅为短期现象，目前公司大量在制品即将交付，预计四季度业绩将大幅释放。我们预计公司今年仍能完成17 亿元销售收入，明年上半年业绩将加速释放，坚定看好公司发展前景。

　　6、下周拟调研及路演：

　　10 月19-20 号北京工程机械高峰论坛。

　　7、最新关注及提醒：

　　(1) 海工装备中长期规划出台提升至国家战略。

　　国家发改委等4 部委16 日下发《关于印发海洋工程装备产业创新发展战略(2011-2020) 的通知》，《通知》明确指出，海洋工程装备产业是开发利用海洋资源的物质和技术基础，是我国当前加快培育和发展的战略性新兴产业。 明确了发展海洋工程装备产业的方向，并确定了主力海洋工程装备(包括物探船、工程勘察船、自升式钻井平台、自升式修井作业平台等)、新型海洋工程装备、前瞻性海洋工程装备、关键配套设备和系统、关键共性技术等5 大战略重点。 主要关注：中国重工、中集集团、杰瑞股份、上海佳豪、亚星锚链等在海工及配套领域走在国内前列的企业。

　　(2)国务院部署加强鲜活农产品流通体系建设，利好冷链设备企业。

　　国务院总理温家宝 10 月8 日主持召开国务院常务会议，部署加强鲜活农产品流通体系建设。会员明确指出要加强产地预冷、预选分级、加工配送、冷藏冷冻、冷链运输、包装仓储、检验检测和电子结算等设施建设。

　　我们认为：冷链设备发展将受益于农产品涨价、冷藏保存价值提升等因素，消费升级和日益关注的食品质量是冷链行业发展驱动力。建议持续关注“烟台冰轮”、“汉钟精机”、“大冷股份”。