短期销售下滑 看好长期成长

　　金科股份发布三季度业绩预告，前三季度实现归属母公司净利润比去年同期增长90%—140%，预计基本每股收益在0.47元和0.58元之间。

　　对此，长江证券指出，公司目前销售额在105亿左右，预计全年销售额在150亿左右，比年初目标有所下调，主要原因在于北京金科王府、苏州与无锡两地项目受影响较大，比年初预计的销售额有所下降。进入四季度后，公司将会加大销售力度，北京和苏州将有两个项目新入市，成都成华区项目实现开盘，而公司的大本营重庆将会有四个项目开盘，只要市场不继续大幅度恶化，预计公司能实现150亿销售额。

　　仍然看好公司未来的高成长速度，预计2011年和2012年的EPS分别为1.18元和1.72元，维持“推荐”评级。

　　福星股份（000926）

　　资金压力小 销售状况良好

　　银河证券研究报告指出，公司当前资金压力不大，销售状况良好。公司近年来有数次信托融资共36亿元。包括为“姑嫂树城中村改造项目”进行股权信托融资，通过中诚信托融资16亿元；2010年6月水岸国际项目的10亿元信托和2010年9月为福星城（贺家墩项目）融资10亿元。项目回款方面，今年截至止目前已经回款50亿元，资金方面压力不大，大量楼盘将在10月和11月份推出。

　　预计2011年和2012年公司每股收益分别为0.81元和1.15元。公司今明两年是推盘高峰年，看好武汉区域的区域优势，业绩释放保障度高，除地产之外的钢帘线、多晶硅切割线项目也将逐渐进入产能释放器。给予公司首次“推荐”投资评级。

　　荣盛发展（002146）

　　财务健康 增长明确

　　金元证券研究报告指出，公司立足二、三线城市普通商品住宅开发，长期受益于我国城镇化进程。二三线中小城市住房需求以刚性需求为主，房地产市场发展相对理性和健康，随着我国城镇化进程加快，中小城市的住房需求非常旺盛。

　　最近3年公司销售收入和净利润持续高增长，存货周转速度不断提高，2010年预收账款达到70亿元，预计2011年公司销售额超过130亿元，业绩锁定性强，今年以来项目获取力度较小，资金较为充裕。

　　预计未来3年公司每股收益分别为0.79元、1.02元和1.41元，对应的市盈率分别为9倍、7倍和5倍，每股RNAV为10.93元，当前股价对应的折价率较低，估值水平处于低位，公司定位清晰，财务状况健康，业绩增长明确，给予“买入”的投资评级。

　　金融街（000402）

　　客户资源为核心优势

　　国都证券研究报告指出，金融街业务区域以北京为重心，同时布局天津、重庆、惠州，客户对象侧重大型金融机构和大型企业。公司70%以上为商业地产项目，以住宅地产为辅，商业项目侧重甲级写字楼，产品多为地区地标性建筑。多年积累的客户资源构成为公司核心优势，大客户多为保险、银行机构，对甲级写字楼需求旺盛，对于公司开发项目认购踊跃，为公司整售模式提供保障。

　　公司致力于商务地产开发，市场前景广阔，盈利模式成熟，我们预计11-13 年收入稳定增长，EPS 分别为0.61 元，0.74 元和0.90 元，给予“推荐-A”的评级。