一家机构推荐杰瑞股份：订单饱满 增长确定

　　制造+服务提升企业竞争力。公司从最初的主营国外采油、矿山设备的代理开始逐步转型到现在的油田开采专用设备制造，未来还将继续加大投入向油田服务方面延伸，不断进入技术壁垒更高、盈利空间更大的领域。公司结合市场竞争特征，确立了走高端产品路线的战略。装备制造和油服业务领域都是直接切入北美第一梯队市场中比较成熟，但国内三大油附属公司不能提供的产品或服务，占领细分市场做强做大。
　　在手订单饱满，新订单不断。1-8月新签订单15亿元，保证今明年产能利用率一直饱满，公司还在进行新产房扩产扩建。公司刚公告中标叙利亚幼发拉底石油公司项目，总金额约合人民币7888万元，合同开始日期为12年2月17日，分3年实施。招标公司是壳牌和叙利亚国家石油的合资公司，项目成功中标将为公司打开新的市场。国土部第二轮关于页岩气的招标预计在本月底前后进行，公司将积极投标争取有所斩获。目前国内企业在此领域大都处于起步阶段，核心技术多掌握在外企手中，公司凭借多家进口设备代理商的优势，结合自身装备制造和服务的模式在竞争中具有一定的优势。
　　股权激励方案明确，奖励形式灵活多样。公司股权激励方案明确。公司激励的股票主要来自于大股东，每年拿出200万股，共6年期合计1200万股，每年分别对有重大贡献的核心关键人员进行奖励。对在各自岗位做出突出贡献的员工，公司此前年终时给予员工累计奖励20多辆轿车，今年可能还会继续进行类似奖励。公司灵活多样、覆盖面广的各种激励制度，极大的激发了企业员工的工作热情，是公司竞争力的重要来源之一。 毛利率保持高位，稳中有升。
　　毛利率方面，在2011年公司销售的装备中，主要为毛利率高的压裂车组，而且订单多是在2010年油价高位时签订的，毛利率相应更高。公司正积极拓展油服业务，毛利率最高的油服业务收入占比不断提高也将带动公司整体毛利率的提升。 渤海漏油事件影响略超预期。公司海上岩屑回注目前有8个项目，其中康菲19-3平台7个，胜利油田一个。项目一般是4-5年的长期协议，每个年收入2000万左右，共1.6亿。渤海漏油事件对公司今年业绩有一定不利影响，此前估计事件在2-3个月内能够得到解决，如果平台继续停止作业至年底，预计影响EPS0.15-0.18元，略微超出此前预期。但对明年的业绩影响较小。
　　给予推荐评级。随着国家对煤层气、页岩气的勘探开采推进，公司正迎来快速发展的大好机遇。公司收入目标在2015年达到50亿，其中配件、设备和油服的比例为1:4:5。我们初步测算公司11、12年的EPS分别为1.82、2.81元，对应估值在35.2、23.6倍，作为大行业下机制灵活的优质公司，我们看好其未来的持续增长潜力，给予推荐评级。
　　风险提示：国际油价大幅下滑采油下降；煤层气、页岩气开采进展缓慢。（长城）

一家机构推荐博云新材：高壁垒保障高毛利

　　虽然公司的募投项目进度较我们预期有所滞后，但是2011年两个调整募投项目年底也将达到可使用状态。公司根据市场变化适时将高性能炭/炭复合材料产品技术改造工程项目的达产目标进行部分调整将有利于公司的发展。
　　技术导向型公司高壁垒保障高毛利
　　公司产品飞机刹车副、航天用炭/炭复合材料、汽车刹车片、高性能模具，都处于国际领先水平：前两种产品毛利保持在45-60%，后两种保持在20-30%之间。公司依托中南大学，在国内粉末冶金复合材料领域形成了基础研究-应用研究-产业化的链条，能在短时间内将行业内最新的先进技术应用于规模生产中，快速转化为经济效益。
　　需求强劲产能释放双驱动汽车刹车副
　　环保型高性能汽车刹车片技术改造工程6月底已到建设收尾阶段，年底产能将达到2500万片。产能的释放将为公司带来积极的影响，消除公司汽车刹车片产能日益不足的问题。2010年其营业收入占到公司总收入的40%左右，预计2011年将达到45%左右。
　　高毛利飞机刹车副国内第一逐步替代国外产品
　　公司飞机刹车副产品国内市场份额第一，毛利率高，其产品凭借高性能、相对优惠的价格，正在逐渐替代国外同类产品。
　　携手霍尼韦尔 3年后与C919共腾飞
　　公司与霍尼韦尔联合竞标取得中国商飞C919大型客机机轮、轮胎和刹车系统独家供应商资格，双方组建合资公司共同实施该项目。公司拟采取非公开发行募集5亿元人民币，用于投资公司与霍尼韦尔尔合资飞机机轮刹车系统项目、补充流动资金、长沙鑫航飞机机轮项目。公司意在提高在飞机机轮刹车系统及其配件的研发、设计、生产能力和延伸公司航空产品产业链。C919项目最早2014年产生效益，该项目是公司战略性的部署。
　　盈利预测
　　我们预计公司在2011-2013年净利润分别为0.42、0.67、0.84亿元，对应的EPS分别为0.20、0.31、0.39元。维持公司增持评级。
　　风险提示
　　募投项目进度缓慢的影响；飞机刹车副订单下滑的风险；客户过度集中风险。（方正）

一家机构推荐东方锆业：供需良好 涨价趋势不变

　　公司主营锆系列制品的研究、开发、生产和销售。全球最大锆英砂供应商ILKUA日前宣布再次提价，验证了锆产业良好的供需结构，未来涨价趋势有望延续。　　ILKUA10月12日发布公告，宣布四季度再次提价10%，出厂价格从三季度的2200美元/吨提高到2420美元/吨。正如ILUKA报告所称，尽管全球经济形势和区域经济体均不乐观，但锆英砂的销售仍然维持旺盛，公司锆英砂的成交价格在9月份继续创新高。从国内陶瓷行业的产量、增幅等可以看到，下游行业仍然处于持续增长阶段，带动锆英砂需求进一步增加。虽然ILKUA2011年前三季度产量达到为43.35万吨，同比去年同期的28.95万吨增长了49.79%，但锆英砂仍然处于供不应求的状况，因此提价得以延续。
　　从ILUKA对全球经济运行和锆产业的发展情况的判断可知，尽管全球经济形势和区域经济体均不乐观，但锆英砂的销售仍然维持旺盛，其中中国等发展中国家需求旺盛，锆化学品等新材料领域增长强劲。这也表明市场之前对锆英砂价格下滑过于担心。
　　维持对公司的买入评级，预计2011-2013年EPS分别为0.70元、2.33元、3.89元。由于锆英砂价格的上涨，公司业绩极富有弹性。考虑到公司业内龙头地位，以及部分产品具有国防安全战略意义，给予2012年25倍市盈率，对应目标价58.25元。（广发）