数据跟踪

　　近日，海关总署公布我国纺织品服装出口数据：1-9 月我国纺织品服装累计出口1861.39 亿美元，同比增速放缓至24.3%。

　　行业新闻

　　1、“十一”黄金周期市场繁荣稳定，大型零售企业销售增速平稳。

　　2、行业分析：转型期更需加强品牌优势。

　　3、成本优势渐失纺织订单转移加速。

　　4、棉花丰收难破产业链观望僵局。

　　公司新闻

　　1、中银绒业“山羊绒的加工工艺”获得发明专利证书。2、中国服装股东减持公司股份。3、山东如意设立新疆全资子公司的进展公告。4、七匹狼发布三季度业绩修正公告。

　　市场表现

　　10 月前2 周纺织服装行业上涨了3.21%，整体表现优于大盘。

　　投资建议

　　纺织服装行业 2011 年三季报业绩前瞻。

　　我们预计，受原材料价格的“过山车行情”，企业资金紧张，劳动力成本上升等因素的影响，纺织服装行业重点公司 2011 年三季报净利润增速将分化：具备议价权的品牌家纺行业，销售收入继续高歌猛进，业绩将超预期；品牌男装休闲行业得益于消费升级，亦保持较快的增速；而制造加工型企业，由于下游企业对于市场的观望情绪浓郁，减少订单或延缓订单，导致增速明显放缓。

　　我们维持之前的建议，认为当前纺织服装板块投资需要把握两条条主线：“防御”+“高成长”。我们建议关注质地优良、估值偏低(防御)、成长性好的品牌零售企业。

　　1)受益于消费升级，行业进入快速增长期，增速40%以上的家纺行业，如罗莱家纺，富安娜等；2)公司质地优良，经营稳扎稳打，成长性确定，增速在25%-35%左右，如九牧王，森马；3)在经营风格出现拐点，内外兼修，在精细化管理的基础上，不断进行外延式扩张，如报喜鸟。