(2)农产品批发价指数和菜篮子批发价格指数高位回落，预示未来两周农产品零售价格环比增速可能下降；

　　(3)9月CPI同比涨幅6.1%，较8月微降0.1个百分点，食品价格涨幅依然较高，非食品增速略有回落，符合我们预期。对10月物价，考虑内外部因素，CPI环比上涨压力减轻，物价增速将进一步下降。

　　(4)我们计算10月累计到目前的翘尾因素为5.3%，初步预计10月CPI环比增速0.1-0.3%，对应同比增速5.4-5.6%，尽管存在不确定性因素，但难以改变回落趋势。

　　分析

　　上周食品价格环比继续上涨，涨幅0.21%，较前周涨幅(0.55%)缩小

　　商务部昨日公布了10月第1周的食用农产品价格数据，水果、蔬菜、食糖、白条鸡、粮食、食用油和肉类价格上涨，鸡蛋和水产品价格下降(图1)。我们的模型测算上周总食品价格环比小幅上涨0.21%，较前周涨幅缩小。

　　蔬菜价格继续上涨，肉蛋价格略降，水产价格降幅较大

　　上周蔬菜价格上涨1.7，但涨幅较前周降低2.7个百分点。蔬菜价格近期连续上涨原因在于气温转凉供给减少，叠加节日的影响，10月份仍有涨价空间。

　　上周肉类价格回落0.1%，猪肉价格与前一周持平。我们对猪周期的判断是，10月之后价格可能有所调整甚至回落，但本轮生猪价格周期回落拐点在春节后才会出现。

　　农产品批发价格总指数和菜篮子价格指数高位回落

　　上周农产品批发价格指数和菜篮子价格指数分别为195.0和195.7，环比分别下降1.1%和1.4%(图5)，截止10月13日，两指数达到191.1和191.0，趋势继续下降。

　　9月CPI降幅微小，预计10月物价继续回落

　　9月CPI同比涨幅6.1%，较8月微降0.1个百分点，符合我们预期。其中食品价格同比涨幅为13.4%(与8月持平)，但环比涨幅为1.1%，比8月扩大0.5个百分点。

　　对10月物价，考虑到国内外需求回落、大宗商品价格中枢下降以及食品季节性因素减弱，价格涨压力减轻。计算10月累计到目前的翘尾因素为5.3%，初步预计10月CPI环比增速0.1-0.3%，对应同比增速5.4-5.6%，尽管存在不确定性因素，但难以改变回落趋势。