一、事件

　　盘江股份13 日晚间公告上调部分煤炭产品价格：

　　1、根据市场供求状况，本公司从2011 年10 月1 日起调整部分煤炭产品价格，其中：优质冶炼精煤(1/3 焦精煤)由1500 元/吨上调至1575 元/吨(含税)；洗混煤(5000千卡/千克)由400 元/吨上调至500 元/吨(含税).

　　2、本次公司部分煤炭产品价格调整的执行时间为2011 年10 月1 日至2011 年12月31 日。

　　3、若以本次价格调整为基础测算，预计公司2011 年10 月1 日至2011 年12 月31日增加产品销售收入约1.4 亿元。

　　二、点评

　　1、有效转嫁贵州省上调煤价调节基金对公司增加的政策成本。10 月10 日公司晚间公告贵州省上调调节基金，公司2011 年10 月1 日至2011 年12 月31 日预计负担煤炭价格调节基金1.35 亿元。公司本次上调煤价，预计公司2011 年10 月1 日至2011年12 月31 日增加产品销售收入约1.4 亿元，对煤价调节基金上调造成的政策性成本进行了有效转移。利好公司和煤炭股整个行业。

　　2、有助消除市场担忧煤炭行业政策性成本上升却无法转嫁的担忧。盘江股份10 日晚公告贵州上调煤价调节基金引发市场担忧其他省份仿效而增加煤企的政策性成本，是造成11 日煤炭板块大幅下挫及抑制煤炭股近期的反弹的重要原因。盘江股份上调煤价有效转移政策性成本，有助消除市场对煤炭行业政策性成本上升却无法转嫁而影响利润的担忧。另外，盘江股份可以提价转移成本，说明贵州政府征税主要为了保证省内煤炭供应，而不只是从财政收入角度考虑，其他出煤大省仿效上调煤价调节基金的可能性低。

　　3、利好煤炭股，预计将刺煤炭股板块性反弹。我们认为市场担忧煤企政策性成本上升影响利润是造成近期煤炭股大幅下挫及抑制煤炭股近期反弹的重要原因。现盘江股份能通过提价来有效的转移政策性成本将消除市场的担忧，预计将刺激煤炭股板块性股价修复反弹，重点推荐兰花科创、盘江股份、永泰能源、阳泉煤业、冀中能源。