反弹预期趋于一致 大基金增仓迎战
　　国庆节前，疲弱的A股市场以及动荡的海外市场让不少基金都选择减仓过节。国庆节后，随着汇金增持以及银行间市场紧张局面的改善，市场信心得到大幅提振，接受记者采访的多数公私募基金经理认为，市场近期会引来反弹，将增仓迎战。
　　根据德圣基金研究中心仓位测算显示，在连续两周主动减仓后，上周偏股方向基金平均仓位回升较为明显。其中大型基金上周加权平均仓位为77.28%，较节前最后一周主动增持1.33个百分点；而股票方向基金上周加权平均仓位为80.79%，较节前最后一周主动增持1.27个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为74.4%，相比节前最后一周主动增持0.97个百分点。
　　深圳一家基金公司投资总监表示，最近一个月，A股市场将迎来一波反弹行情，上证指数可能上涨至2550点左右，我管理的基金将会积极参与，适当加仓。他之所以认为市场会迎来反弹，主要有两方面原因。一方面，近日居民消费价格指数（CPI）出台，和市场预期基本一致，10月份以后，通胀水平处于下降趋势基本确定。另一方面，近期债市全面回暖，债券品种出现齐涨的态势，这意味着银行间市场紧张的资金环境已经有所缓解。
　　在这轮反弹行情中，主要会遵循两条投资主线，一个是估值较低，短期内盈利会超预期的股票。另一个是前期股价跌幅过大，短期内政策环境会有所改善的股票，比如海工板块和铁路板块。
　　除了公募基金经理之外，私募也较为看好近期行情，广东新价值投资总监罗伟广表示，目前A股市场的整体估值13倍左右，已经处于历史底部，而近期汇金增持，资金面紧张情况有所改变，通胀水平也处于下降通道，国家的紧缩政策已经有所松动。从历史上来看，在估值低估和政策底部出现后，往往就会迎来市场底部，预计近两个月就会形成市场底部，届时，市场将会迎来一波反弹行情，大盘股和小盘股都有机会。（.证.券.时.报 .余.子.君）

　　抢反弹博排名 基金本周主动增仓盼吃饭
　　本周的沪深股市忙坏了不少人，也让不少投资者晕头转向。
　　周二，汇金增持银行股的信息明明是利好，反而成为投资者出货的机会，沪深两市的高开低走打击了很多投资者对于后市的信心；不过周三券商股、保险、银行的领涨又点燃了投资者对后市的期待。
　　随着年底临近，基金更倾向于加仓追求年底的吃饭行情了。如果不能好好利用反弹机会，今年会输得更惨。对于熊市来讲，输得少只有两种可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反弹来做些积极的短线交易。某基金经理这样对《每日经济新闻》记者表示。
　　基金经理：不利用反弹输得更惨
　　由于今年股市持续低迷，四季度市场走势成为投资者更关心的问题，特别是有没有所谓的吃饭行情。
　　节后第二个工作日，深圳某大型基金公司基金经理在接受《每日经济新闻》记者采访时就表现得较为乐观，他认为吃饭行情还是会有的。
　　他向记者表示：在外围市场的压力下，今年四季度宏观政策会进入观望期，同时解禁市值四季度压力较小，估值在历史极限低位运行，再考虑到年内众多机构都有 吃饭行情的渴望，预计四季度股市应该有探底反弹的行情。
　　还有更乐观的基金经理认为，三季度的宏观数据会显示出经济与产业全面下滑的风险，从而国内政策调整可能在四季度发生。由于四季度后期将召开中央经济工作会议，将增加投资者对于政策放松的预期，从而带来股市的反弹。不过其表示这是否极泰来的结果。但上海一位基金经理则比较悲观，他认为估值和基本面已经很难扭转熊市行情。
　　而本周市场行情的反复，也令作为专业投资者的基金经理多有分歧。另外，宏观经济面上，国家统计局公布了9月份经济数据，9月CPI同比上涨为6.1%。业界分析指出，四季度CPI指数或将进一步回落。
　　北京某基金公司基金经理面对本周的走势显得很淡定：市场的这种反复反映了近期投资者的一种矛盾心情。近期全球股市都出现了不同程度的走强，特别是港股市场更是在近几天连续大幅度反弹，但A股无动于衷，继续表现得很弱，这种反差更增加了投资者对于后市反弹的强烈预期。近两天股市的走势其实就是投资者心态的反映。这种心态的不稳定，主要还是没有明确的理由支持股市走好，意味着市场的风险仍然较大，当前我还是不急于加仓。
　　另一位基金经理已经习惯于不看反弹了，今年的几次反弹给他带来了不小的心理阴影，他告诉《每日经济新闻》记者：我的判断是市场具有阶段性反弹的要求，但仅限于技术性反弹。由于大家对后期的一致预期并没有发生改变，所以出现了周二逢高减仓的情况。对于周三的上涨，只能从反弹的角度看，但这种反弹存在随时夭折的可能性。
　　沪上某基金公司基金经理对于这样的反弹表现出更大的兴趣来：大家对于下跌的预期较为一致，这更显示出反弹的重要性。如果不能好好利用反弹机会，今年会输得更惨。对于熊市来讲，输得少只有两种可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反弹来做些积极的短线交易。
　　基金本周主动增仓
　　国庆节前，仓位测算数据显示，基金仓位随市场下滑。德圣基金研究中心9月29日的测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周继续小幅下跌。可比主动股票基金加权平均仓位为79.05%，相比前周下跌0.97个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为72.93%，相比前周降低1.60个百分点；配置混合型基金加权平均仓位66.09%，相比前周降低2.59个百分点。
　　多数基金在节前选择继续减仓，主动减持基金数量明显超过主动增持的基金，而且操作幅度明显加大。不过节后10月13日的仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周回升较为明显。可比主动股票基金加权平均仓位为80.79%，相比前周回升1.73%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.40%，相比前周回升1.52%；配置混合型基金加权平均仓位66.35%，相比前周小幅回升0.29%。
　　从具体基金来看，本周基金虽整体呈现加仓趋势，但操作分化仍旧较大。扣除被动仓位变化后，182只基金主动增仓幅度超过2%，其中36只基金主动增仓超过5%。另一方面，117只基金主动减持幅度超过2%，其中15只基金主动减持超过5%。在规模最大的五家基金公司中，增仓较为显著的有南方、易方达等，而华夏、博时、嘉实旗下基金则增减不一。另外，广发、富国、海富通、国泰等中大型基金公司旗下基金增仓也较为显著，而本周减仓较为显著的有大摩、国投、宝盈、诺德、信诚等。
　　一些股票可以买了
　　从《每日经济新闻》记者采访来看，虽然基金经理显得不是很有信心，但也表露出另外一种一致性来，那就是很多股票可以买了。
　　我更注重具有基本面支持的股票，这样的股票买得放心。由于股市的系统性风险较大，很多蓝筹股都跌得很惨，我感觉到了跌无可跌的地步，在银行、机械、建材，甚至钢铁、化工等行业中都存在这样的股票。北京某基金公司基金经理延续着其更重视个股价值的投资思路，正是这种理念让他没有少亏钱，今年的排名也很差，但就其这几年来的累计业绩看，仍然属于常胜将军。
　　虽然我不能很好地规避股市的系统性风险，但在股市的系统性风险释放后，我的股票更容易战胜大盘。他对《每日经济新闻》记者说。
　　从基金本周重仓股的表现，也能反映出上述基金经理的说法。根据基金今年二季报公布的重仓股统计显示，基金重仓的银行、券商、保险等金融股表现抢眼，如招商银行、中信证券、中国平安、中国太保等个股，本周前四个交易日涨跌幅均超过5%；重仓地产、食品饮料等行业个股则表现一般。
　　还有一些基金重仓股在本周前四个交易日涨幅超过了15%，如华泰柏瑞积极成长在今年二季度末重仓持有的时代新材等，另外如新华水泥、海螺水泥、百利电气等基金重仓股涨幅也均超过10%。
　　相比之下，基金重仓股中跌幅较大的主要集中在资源股，如冀中能源、盘江股份、潞安环能等，这些个股在本周前四个交易日跌幅均超过了8%。另外，山西汾酒、中兴通讯等基金重仓股也表现不佳，跌幅均超过7%。
　　基金经理首选券商保险
　　沪、深两市的交易公开数据显示，基金重仓股中跌幅较大的资源类个股遭到了机构的抛售。
　　尽管汇金公司周一在二级市场高调增持四大行股票，但市场并不领情，周二开盘后，上证指数最终仅微涨3.73点，一些机构席位当天抛售手中股票，如阳泉煤业前五卖出席位均是机构席位，五席位共计卖出2.95亿元，而前五买入席位均为游资；冀中能源、一汽富维、盘江股份、中科三环、长城汽车等个股前五卖出席位均出现了机构身影。
　　机构抛售资源股也不无缘由，国务院10日发布了《国务院关于修改〈中华人民共和国资源税暂行条例〉的决定》，修改后的条例将于11月1日起施行，该条例特别调高了焦煤资源税的标准。
　　事实上，对于当前市场操作，一些基金经理抱着谨慎参与的态度，我正忙着找一些更容易在反弹中表现强的股票，毕竟大家还是看反弹，不能很好地利用一下，今年的业绩算是很差了。这位基金经理掌控的基金今年的换手率很高，但并没有带来好的业绩，反而排名落后。从心态上看，越是这样，其对短线的机会就更重视。
　　周三，市场又呈现出了低开高走的态势，券商股、保险、银行的领涨股又点燃了投资者对后市的期待。上证指数当天上涨71.48点，收复2400点，收于2420.00点。而从盘后公布的交易数据来看，机构有出货，也有买进；机构的大量买单主要集中在券商股上。
　　在深圳中小板上，在张化机的前五卖出榜中，五家机构席位卖出金额总计8966.01万元，同时也有两机构席位在买进，其中一机构席位买入1182.71万元；五家机构席位买进七匹狼金额总计达1487.14万元，同时也有三机构席位卖出，总计1823.96万元；还有国电清新，四机构席位买入的同时也有二机构席位卖出。
　　深圳主板上，两机构席位买入当天接近涨停的国海证券，金额共计1587.42万元。另外在上海主板上，机构席位仅现身当天大涨的券商股，在海通证券的前五买入席位中，有三家机构席位上榜，共计买入2.34亿元，同时也有两机构席位卖出，金额总计为7473.6万元。
　　我观察了一下，周三领涨的券商、保险，在历次反弹中都表现不错，基本是战胜大盘的，可以好好利用一下。上述基金经理对 《每日经济新闻》记者说道。(每日经济新闻)

　　ETF基金连续两周巨量净申购 巨人身影频现
　　继前一周净申购27.07亿份创年内新高后，上周再度净申购25.98亿份
　　巨资频频异动隐约显示巨人身影，大户人家在购买。
　　上周，大资金在继续买入。
　　ETF基金（交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金）由于申购门槛动辄上百万，向为机构为主的大资金所盘踞，从而成为观察机构动向的最佳替代指标。
　　上海证券交易所及深圳证券交易所公示数据显示，上周，随着鹏华基金公司旗下的鹏华深证民营ETF基金初登深交所开始运作，两市运作中的ETF基金数量已增至31只。除该基金最新份额为1.72亿份外，其余30只ETF基金净申购25.98亿份，仅次于前一周27.07亿份的年内净申购新高。
　　具体看来，13只ETF基金净申购，其中，易方达基金公司旗下最新份额高达280.09亿份的易方达深证100ETF基金以10.41亿份的净申购份额成为上周30只有据可考的ETF基金中份额膨胀最多的一只。14只ETF基金净赎回，其中，连续3个交易周份额遭净赎回的招商上证消费80ETF基金上周缩水840万份，成为净赎回最严重的一只。
　　在上海证券交易所运作的21只ETF基金上周份额净申购10.966亿份。其中，8只净申购、10只净赎回、另有3只ETF基金份额未发生变动。
　　华安基金公司旗下的华安上证180ETF基金份额膨胀9.72亿份，连续第三周成为上交所运作的ETF基金中净申购最多的一只。其中，申购18.93亿份，赎回9.21亿份。同时，该基金今年以来复权单位净值增长率为-13.82%，最新份额为151.52亿份，这也是该基金继9月份以来，连续第5个交易周份额膨胀。此外，易方达上证中盘、国联安上证商品、华夏上证50等7只ETF基金上周份额分别实现40万份至1.07亿份不同程度的净申购。
　　而招商基金公司旗下的招商上证消费80ETF基金上周份额净赎回840万份，是上交所运作的21只ETF基金中份额缩水最严重的一只。其中，申购80万份，赎回920万份，数据显示，该只基金今年以来复权单位净值增长率为-14.56%，最新份额为6.02亿份。同时，《证券日报》基金周刊根据上交所每周公示数据整理显示，上周已是该只基金连续第3个交易周份额缩水。
　　除招商上证消费80ETF基金外，海富通上证周期、诺安上证新兴产业、中银上证国企等9只ETF基金上周份额分别遭遇30万份至600万份不等的净赎回。
　　深圳证券交易所公示数据显示，9只ETF基金上周份额净申购15.01亿份。其中，5只净申购，4只净赎回。易方达基金公司旗下易方达深证100ETF基金再度以10.41亿份的净申购份额连续第6个交易周夺冠。数据显示，今年以来复权单位净值增长率为-18.27%。
　　此外，嘉实深证基本面120、南方深成、大成深证成长40以及工银瑞信深证红利等4只ETF基金份额分别净申购3.59亿份、1.12亿份、100万份和50万份。而华夏基金公司旗下的华夏中小板ETF基金是上周深交所运作的ETF基金中份额缩水最严重的ETF基金，具体看来该只基金上周净赎回550万份，最新份额为12.71亿份。广发中小板300、招商深证TMT50和博时深证基本面200等3只ETF基金份额在上周分别净赎回400万份、175万份和150万份。(www.ccstock.cc)

　　抄底，加仓OR观望？基金现三大自救路线图
　　抄底，还是继续观望？抄底从何下手，观望又需避险何方？在四季度投资布局中，机构动向再次成为市场关注的焦点。
　　《每日经济新闻》记者采访多位基金经理获悉，在三季度投资中几乎全军覆没的公募基金行业，对于四季度行情，将主要围绕三大路线展开自救。除此之外，在经历今年前三个季度市场的震荡下跌之后，基金行业在选股策略上也已经出现转变。
　　捕捉超跌板块投资机会
　　机会往往酝酿在跌跌不休之中，由于估值水平较低，超跌的板块给包括公募基金在内的机构投资者提供了更高的安全边际。
　　曾经导致基金净值身陷囹圄的板块和个股，极有可能成为机构四季度自救的重中之重，昨日，北京某基金经理在与《每日经济新闻》记者谈论四季度布局策略时说道。
　　巨灵数据显示，以最近六个月为一个统计周期，板块走势分化明显。其中食品饮料行业出现5.59%的涨幅，也是期间唯一出现上涨的行业，而其他行业涨跌幅差距较大，呈现出冰火两重天的局面。
　　下跌最严重的钢铁和有色金属行业，跌幅分别达到27.00%和24.98%。而传播与文化业，休闲品与奢侈品行业跌幅则在3%~4%之间。
　　下跌明显的还有建筑和工程、电力设备行业、航空运输行业、机械行业和家用电器行业等，近半年跌幅均在20%以上。而从月内表现来看，大部分前期超跌行业表现颇为抗跌。
　　博时价值增长、价值增长贰号基金经理夏春表示，在目前行情下谈什么大行情显得就有点奢侈，但系统性风险带来的往往是个股真正的投资机会。
　　北京某基金经理在接受记者采访时表示，机构很可能在前期抄底板块中酝酿自救行情，尤其是一些可能会有利好刺激的板块，以钢铁行业为例，在经营面上或有所改善，可以做出趁低吸纳的投资策略。
　　以近日市场表现来看，前期表现并不如意的有色金属、化工、新材料、传媒等板块曾相继酝酿领涨行情。不少受访人士认为，这或与机构自救性布局有关。数据显示，目前沪深场内市盈率不足10倍的个股尚有60只左右，处于避险考虑，不乏有机构逢低进入的可能。
　　不过也有基金经理提出，在超跌股的选择上需要加以甄别，比如金融和地产等板块，由于利空尚未消尽，尽管是目前低估值的主力，不过仍存在一定的下行风险。即使目前不少机构看好自救的钢铁股，其股价破净资情况仍不够彻底，是否要加仓抄底仍然还在观望。
　　加仓板块或成机构反攻阵地
　　在中报中基金加仓的板块和个股曾带给市场更多的信心，不过随着三季度市场继续下跌，投资者的想象空间一一被打破。《每日经济新闻》记者了解到，由于年底考核的迫近，基金或继续在这些板块和个股之间加码，通过自救酝酿一波吃饭行情。
　　基金中报显示，包括多家大型基金公司在内，基金曾在二季度期间整体加仓食品饮料和房地产等板块，而有基金公司的投资总监也曾积极唱多以家电为主的大消费板块。
　　由于三季度大盘的整体下滑，这些曾被基金公司看好的板块，除食品和农林牧副渔表现颇抗跌外，多数都没有好的表现，在套牢不少跟风进入的散户的同时，也让基金净值蒙受不小的损失。
　　数据显示，三季度期间，上证综指下跌14.59%，深证成指下跌15.02%。除货基外，包括股票型、混合型、债券型和QDII基金在内的主要基金品种历史性地全军覆没。
　　从基金净值折损程度来看，第三季度在市场大幅下跌的情况下，基金整体业绩仅微弱超越业绩基准。海通证券数据显示，第三季度（截至9月29日数据）指数型基金跌幅达到14.17%，主动股票型基金平均跌幅达到11.55%，偏股混合型基金跌幅亦达到10.53%。股票基金方面，全部股票基金在第三季度均录得负收益。
　　以基金公司加仓的个股为例，广发基金中报前三大重仓股依次为潞安环能、海螺水泥和贵州茅台，博时基金则为万科A、三一重工和保利地产。大成基金青睐贵州茅台、重庆啤酒和青岛海尔。
　　此外，富国基金头号重仓股为贵州茅台，长盛基金配置核心股为中国重工、冀中能源和中国联通，国泰金马重仓了天士力，博时策略重仓哈药股份，博时精选重仓了双鹤药业等等。
　　记者统计发现，这些被基金押注的重头个股鲜有表现出众者：海螺水泥三季度期间下跌38.04%；中国重工下跌22.26%；哈药股份下跌20.76%；三一重工下跌20.12%；保利地产下跌15.832%，虽然也有部分重仓股表现抗跌，不过并未拯救基金净值大幅下滑的命运。
　　北京一位基金经理在接受 《每日经济新闻》采访时建议投资者关注这些超跌个股的机会，基金在三季度初期将大量资金投放于这些个股，由于对于基金净值关系重大，如果四季度行情转暖，这些个股或成为重仓机构反攻的重要阵地。
　　或加速布局业绩预增股
　　在市场行情不景气，选股变得越发艰难的背景下，业绩预增股渐次出炉，给公募基金另一个选择。
　　从已经披露的数据来看，电广传媒、云南铜业、鲁西化工等预计前三季度业绩大幅增长，对于其中不少个股，基金经理表示兴趣盎然。
　　雏鹰农牧最新发布的前三季度业绩预告修正公告显示，修正后公司预计1~9月归属于上市公司股东的净利润3.03亿元~3.18亿元，比上年同期增长310%~330%。与之相似，在市场整体仍谈不上景气的背景下，近期渐次披露业绩预增公告的上市公司，正不断撩拨投资者神经。
　　荣安地产公告称，其宁波荣安琴湾项目和江苏常熟的尚湖中央花园二期项目部分余房在本季度办理了交付验收手续，且公司将获得共计1.23亿元的拆迁补偿款，预计1至9月的净利润2.95亿元至3.15亿元，同比增长240%至263%。
　　电广传媒也公告称，预计1至9月的净利润为6.13亿元至6.67亿元，比上年同期增长1600%至1750%。云南铜业预计今年前三季度实现净利润8.06亿元，同比增长215.31%，盈利增长是因为主要产品平均销售价格较上年同期增长20%以上。
　　此外，鲁西化工预计1至9月实现净利润2.89亿元至3.62亿元，同比增长100%至150%；中弘股份和金融街分别预告了业绩增幅。
　　在市场不景气的背景下，业绩预增股无疑给基金投资增加了一个窗口。《每日经济新闻》记者统计发现，在此之前，不乏业绩预增股成为基金福地的案例。
　　以中报预增1026%的三爱富为例，8只公募基金一季度期间曾重仓潜入，其中，华安旗下2只基金共1206.77万股；景顺长城旗下2只基金共852.25万股；信诚旗下2只基金共652.44万股；博时新兴和华宝兴业先进成长分别持有569.67万股和569.71万股。而该股股价走势也由一季度末的不足30元，于7月初一度冲高至42.19元。
　　已经披露的业绩预增公告显示，目前整体仍以报喜为主。截至10月11日，共有887家上市公司发布了业绩预告，其中520家公司预增，预减的只有109家。不过若以预测的最大业绩变动幅度计算，上市公司单季度环比增速显著下滑，同时给业绩预增个股后市表现带来一些不确定因素。
　　北京某基金经理表示，在业绩预增股中，将主要关注三季报预增和扭亏的个股、低估值蓝筹股和战略性新兴产业部分估值合理、成长性明确的个股。(每日经济新闻)