三年前中国说要从市场上购买银行股票的当天，股市大涨了10%。然而当周一政府作出类似表态时，股市几乎未受影响。信誉是导致这种差异的原因。持续的金融危机已表明世界各国政府改善状况的能力是有限的。
　　中国政府可能会在很多方面失去信誉。该国经济数十年来都以接近两位数的速度增长。同时，与大多数发达国家相比，中国更为成功地应对了全球金融危机的第一波浪潮。2008年增持股票之后推出了5850亿美元的财政刺激政策。尽管对发达国家的出口大幅下挫，GDP的增幅却几乎未见放缓。
　　但是就跟大部分极端的财政和货币政策一样，中国的刺激政策有其不利的一面。货币泛滥鼓励了资本的滥用、刺激了房地产投机行为，并培育了臭名昭著的非银行贷方、加重了通胀。投资者不再确信政府仍拥有掌控地位，他们现在担心更多的刺激政策只会加重金融的紧张态势。
　　全球官方信誉丧失的趋势中，中国是新加入的一个。经过四年的经济危机和令人失望的经济增长，任何官方作出的健康秩序很快将重建的声明都得不到投资者（或选民）的信赖。发展中国家的经济问题较少，不过中国正在步巴西之后尘该国因为反复压制其货币价值打击了国外投资者的士气。
　　两个原因让当局陷入困境。首先，他们试图取悦过多的选民。为了安抚富人、穷人、商人、银行家和国外投资者，他们作出了各种各样的承诺。他们没办法取悦所有人，所以大部分时间都会有人感觉失望。第二，那些专家们也茫然不知所措。没有人知道该如何实现减债、让经济恢复平衡，前提是不给贸易、投资和就业领域带来巨大的混乱。当局现在是在没有车灯的情况摸黑向前行驶。
　　丧失信誉是个极大的耻辱。而且有一件事专家们的确知道，那就是当政府被视为靠不住的时候，繁荣更难维持。
　　约翰·福利是Breakingviews大中华区记者，派驻香港。他写过的论题涉及企业并购、资本市场、消费品、矿业和奢侈品等领域。在2004年加入Breakingviews之前，约翰曾是一家位于伦敦的广告机构的撰稿人。约翰曾在牛津的艾克赛特大学学习英国文学。
　　爱德华·哈达斯是路透Breakingviews的经济专栏编辑。2004年和2011年分别加入Breakingviews，期间有一年任《金融时报》Lex专栏的助理编辑。在成为专栏作家之前，爱德华在欧美做过23年的股票分析师。拥有哥伦比亚大学、牛津瓦德汉学院和纽约州立大学学位。(.财.经 .福.利,哈.达.斯)