股歌之王出新歌看涨后市
　　昨日，本报独家获悉，股歌之王龚凯杰本周末刚推出新股歌《我是散户who怕who》，并认为随着政策信号的出现，一批个股已出现上涨拐点，热点将全面铺开，真正意义上的反弹或在10月25日后展开。而有几分暗喻意义的是，此番新股歌的演唱者正是《死了都不卖》的歌手邵雨涵--龚凯杰作为词作者与邵雨涵在2007年大牛市里合作的《死了都不卖》走红后就各自单飞，本次联袂复出，颇让人有几分期待牛市重来的意味。
　　我是散户who怕who
　　希望带来2007年大牛市的好运
　　这首新股歌叫《我是散户who 怕who》，从歌名就能看出一种散户不服输的劲头。而已经挂到网络上的视频则显得活力四射。昨天，记者电话采访到新股歌的演唱者邵雨涵。她介绍，这也是自《死了都不卖》在2007年大红之后首次与龚凯杰合作。邵雨涵说，股市反复震荡低迷调整长达数年之久后，股民的心情也一路down到谷底，选择此时与龚凯杰合作，是想借着2007年唱红大牛市的好运，给状态低迷的股民朋友打一剂增强信念的强心针。她介绍，这首歌有抒情和轻快两个版本，抒情的更像股歌版励志的《隐形的翅膀》，可以给股民们小小力量，也可以说是现在流行的治愈系作品；轻快版则可以在低迷的股市里，迅速唤醒大家轻松愉快的好心情。此外，邵雨涵还透露了一个新消息：另一首与龚凯杰合作的股歌也在酝酿之中，预计明年一月推出。
　　两个月前就录好
　　静待上涨信号出现才发布
　　年初，龚凯杰发布股歌，恰巧预言准了上半年股市的倒V字形走势。而此次在这个节点发布《我是散户who 怕 who》，又有何寓意？他首先阐释了自己对新歌赋予的含义：新歌继承了《死了都不卖》的豪迈气势--首先，反正已跌了这么多，谁怕谁啊；其次，现在已到了价值投资点位的时候，股民们更应该充满信心。在这样令人纠结的点位，特别是部分老股民已经纷纷撤离时，他想告诉所有和自己一样的小散户：机会往往在绝望中产生。他还说，这首歌其实2个月前就已录制好，就等着上涨拐点出现时推出，因为觉得此时已有利好政策信号出现，如汇金增持四大行，以及油价连续上涨十几个月后突然下调等。此外，部分个股已出现上涨拐点，他个人判断，热点即将全面铺开。
　　看好10月25日后反转
　　建议逢低吸纳价值投资
　　对于后市，龚凯杰个人认为，10月25日后可能会出现真正意义上的反转，近阶段股市的走向大致还是会以反弹为主。而根据自己炒股13年来的经验总结，他认为2011年最后两个多月要注意以下投资要点：一是逢低吸纳。二是跟随热点，中长线价值投资要好好选。比如三季报时买股票，选择业绩大幅增长的股票比较合适；此外，还可以尝试超跌股的投资等。三是可试着积极做多，因为现在点位已经估值较低。四是战术上要忘记成本，该止损时要果断止损，不能拖泥带水。自己之所以在今年这种惨淡行情下还能盈利10%，就跟实践这种思路有关。（.扬.子.晚.报 .戴.懿.菡 .马.燕）

　　汇金难改弱市状 私募仍步步为营
　　本周，汇金买入四大行股票的消息突然袭击了A股。但A股给出的反应却让人始料未及。周二仅仅0.16%的涨幅，让未能充分欢呼的A股在周三、周四得到了爆发。但周五9月宏观经济数据的出台又给市场蒙上一层阴影。而此时，众私募们也在悄悄思考下周的操作策略。
　　铭远投资陆炜：汇金增持不意味着货币政策调整
　　汇金增持后会见到一个低点，而大盘的真正转折在于货币政策是否微调。从国内外不明朗的情况来看，我们判断四季度货币政策应该会微调，而政策微调的信号是加息，或者降低存款准备金率。深圳市铭远投资总经理陆炜在接受记者采访时表示。
　　具体来看，陆炜认为，首先是国内的情况很复杂，尽管9月CPI为6.1%，低于市场预期，不过还要观察10、11月数据。现在，市场判断10、11月数据会继续回落，届时经济面的情况会怎样，则是更应该关注的。
　　在市场点位方面，陆炜认为，尽管汇金增持、9月CPI继续回落，但短期大盘反弹后还会继续探底。在这一过程中，市场会呈现的特征是轮跌，特别是之前跌幅不够大的个股，而部分高估值中小盘，也有继续释放风险的必要。不过，权重股下跌的空间则不大，毕竟估值优势还是在那里，这也是汇金每次都增持银行股的原因。
　　而对于市场何时能够转暖，陆炜的看法是：其实市场并不缺资金，缺的是信心。要市场转暖，必须要货币政策转变，而汇金增持并不是货币政策。从预期的9-11月CPI调头、企业盈利能力的下降，以及外围市场的复杂等多种因素来看，货币政策没有理由更紧，或是出现大的变动。而保持经济增长，才是货币政策的关键。
　　如果管理层释放出货币政策微调的信号，比如加息或者降低准备金率，对政策比较敏感的周期性品种，如地产、银行、有色等资源品会率先有一波反弹。接下来，市场会出现全面开花的反弹，即轮涨。而之后真正能走出独立行情的品种，我们觉得依然是新兴产业、医药消费、新材料等品种。
　　仓位方面，陆炜表示：三季度行情的惨淡，促使我们减了仓。现在我们的仓位不到5成。操作上，如果市场的走势跟我们判断一样，我们会逐一加仓。毕竟准确判断出底部还是很难的事情，只有逐一加仓才能提高准确率。而加仓的品种，就是我们认为能够走出独立行情的新兴产业、医药消费、新材料等。
　　翼虎投资余定恒：紧抓超跌反弹股
　　汇金增持后，大盘出现了近150点的反弹，对此翼虎投资总经理余定恒的看法是：政策面有汇金增持的微调信号出现，市场本身也超跌，从而促成这次技术性反弹。
　　在余定恒看来，汇金增持后，目前大盘不可能向2008年那样走出一波行情。反转是不可能的，因为过去市场盯着货币政策，盯着CPI，而现在市场关注的是基本面。
　　目前经济已经开始下行，最终落实到上市公司就是业绩的下滑，进而拖累股指。从需求来看，9月份进出口增速降幅超过市场预期，这是美国、欧洲经济复苏疲软导致真实需求下降的结果。而投资方面，管理层一直在调控房地产，导致机械行业的景气度处于低位，房地产投资增速大幅回落。此外，制造业投资增速也缓慢回落，工业生产增速明显回落，GDP增速回落较快……这些因素抑制了大盘，毕竟股市是经济的晴雨表。余定恒认为。他判断，尽管A股之前一直跌跌不休，但反应出经济面、基本面转坏的程度还不够，未来市场会继续维持低迷、震荡格局。
　　此外，对于周五出台的9月数据，余定恒表示：6.1%的环比回落尽管低于市场判断的6.2%，不过总体上数据仍在高位，这也表明政策面上暂时还无放松空间。从昨日大盘走势看，市场低开低走，说明短期大盘持续反弹仍然困难。而汇金的增持也只是给市场心理上的安慰，2319点也仅仅是技术派的点位分析，但最终市场想要好起来还得看经济面、政策面。
　　在操作上，余定恒告诉记者：现在我们的策略是尽量少动，即便是动也是少量参与。由于大盘一直低迷，期间个股跌幅巨大，超跌应该是反弹行情中唯一的机会。而回顾本周，从券商到海洋工程，再到水泥等品种，均是之前的超跌股。至于本周涨势不俗的新材料，余定恒则认为大家应该回避该类个股。也许，短期此类个股还会上涨，但前期涨幅已是巨大，里面资金有获利套现的要求，参与的投资者是刀上添血。
　　合赢投资曾昭雄：小反弹不改中期震荡格局
　　汇金增持的意义不大，尽管汇金在此点位行动的目的是给予市场信心，不过真实的情况是外围不确定因素依旧、国内经济面出现下滑、货币政策没有转向、地产调控依旧等，因此未来市场仍将处于不断筑底的过程中。合赢投资总经理曾昭雄在接受记者采访时表示。
　　对于9月6.1%的CPI，曾昭雄认为，通胀回落是正常的事情，毕竟政策调控已经很久了。而9月CPI通胀在较高的季节性因素影响下仍然呈现回落，显示控通胀的成效有所稳固，预计未来CPI将显著回落。短期内由于外围市场的不稳定，货币政策将维持偏紧，但没有加码的必要。
　　而对于市场何时才能转好，曾昭雄的看法是：一是经济面转好。但现在实体经济持续走低，三驾马车同减速。四季度整体经济增速还将继续小幅回落，单季增速可能回落至9%以下。此外，之前管理层出台了对微小企业的贷款扶持政策，尽管这一政策方向很好，但具体执行的力度还要观察。
　　二是流动性转好。尽管四季度通胀会逐渐回落，但货币政策并没有马上放开。相反之前为了提高银行业抗风险的能力，还扩大了保证金范围，这说明外围的不确定性左右了货币政策转向的时间。综合来看，未来大盘的筑底时间是3-6个月，小幅反弹不改中期震荡的大格局。
　　在此背景下，曾昭雄表示，作为长期投资者要做的就是沙里淘金，控制风险。虽然看淡市场趋势性上涨的机会，但曾昭雄并不悲观。我们追求以投资标的的可持续增长来实现收益目标，特别是2-3年内可持续高增长的公司。
　　曾昭雄称，市场大跌了，很多个股的跌幅都不小，但不是所有便宜的股票都值得买。而对于标的的选择标准，曾昭雄表示，假设在悲观环境下，企业能够达到的业绩增幅，只有业绩增长在30%以上的公司才能继续跟踪。（.金.融.投.资.报）

　　证券协会副会长：建议创业板入市门槛提至1000股
　　中国证券业协会副会长邓映翎今日在成都表示，应合理看待目前创业板造就亿万富翁的现象。他指出，创业板最大的功能就是调节投资方向，创业板的财富示范效应十分明显，有利于全社会的资源自动流向高科技产业，对促进中国经济结构的调整，发展高新技术产业有着不可替代的作用。
　　有知识产权企业家就该先富起来
　　据最新资料显示，从2009年至今，创业板已有264家企业发行上市，以平均63倍的市盈率，32元的发行价，造就了799个亿万富翁，111个十亿级富翁家族。有人称中国的创业板为创业成功显示板，是目前中国造富的沃土。近日来对这些公司上市后一夜暴富的现象批评声一直不绝于耳。
　　邓映翎表示，中国正处在经济结构调整的关键时期。从前靠国家支持，建高铁建地铁的发展方式不可持续，而目前的社会资金流向不是拿去炒房子就是炒大豆炒黄金。他提醒到，没有哪个国家是靠炒虚拟资产强大起来的。应允许创业板出现 一部分人先富起来的现象，抛弃中国传统文化观念中流行的不患寡而患不均的思想。只有这样才能合理发挥创业板调节资金流向，调整投资结构的功能，促进中国经济结构的转变。
　　邓映翎在会上指出，创业板的最大功能是调节投资方向，有知识有产权的企业和企业家就应该先富起来，全国人民都应该向他们投资。通过这样的财富示范效应，让全国资源都流向创业板，支持高科技产业发展。
　　建议提高入市门槛为每手1000股
　　从投资人结构看，主板、中小板和创业板中散户所占比率分别为39.7% 、45.8%和62.3%。邓指出，创业板呈现出明显的散户行情。散户大多抱着赌一把的心态入市，很少深入分析公司价值，多倾向于频繁的买入卖出，过高的换手率不利于高科技企业的持续发展。
　　邓映翎认为，应该加强投资者的适度管理，把不同风险水平卖给不同的投资者，提高机构投资者比例，逐步改善目前的投资结构。他建议，提高目前一手为100股的门槛限制，加大投资损失波动范围，逼迫中小投资者谨慎投资。他举例道，如果限定1000股为一手，以平均每股60元，平均10%的损失率计算，损失额从600元一下增长到6000元，投资者自动就会谨慎操作。
　　核准制导致高市盈率
　　从融资额来看，创业板取得了辉煌的成绩。　截止目前，264家创业板企业共融资1874亿资金，平均每家募集7.1亿。实际上，这些公司在招股说明书中预计募集金额仅为660亿。也就是说，实际融资是计划融资的近三倍，也大大超出了创业板推出之初1亿元点亮一家企业的构想。在全社会闹钱荒的大背景下，创业板却出现严重超募，如此鲜明的对比引来了社会对创业板闲置资源，浪费资金的质疑。
　　邓映翎指出，中国目前是全世界唯一一个实行核准制的国家。核准制程序繁琐，获批不容易，一旦获准上市，证券公司为了赢得高的佣金收入，总是会极大的推高股价。过高的市盈率，破坏了好人继续做好人的机制。他指出，六七十倍的市盈率，靠以后的现金流，几辈子也赚不回来，企业经理人只有卖了股票逃走。
　　邓映翎表示，在现有核准制下，实际上是发审委手握哪家公司可以获准上市的生杀大权。在这种制度下，本来具有专业甄选水准的证券公司并不负主要责任，对于上市公司质量自然不做尽职调查。如果公司出了问题，证券公司可以将责任推卸给发审委或者会计事务所。
　　此外，在提到9月份大盘股频发现象时，邓映翎认为，中国股市成立伊始定位就是为国企服务，融资是主要功能，但必须考虑市场行情，把握好发股的量和度。

　　水皮杂谈：解放区的天是明朗的天 侯宁也算岂有此理
　　 秋天是北京一年四季中最美好的季节，天高云淡，秋高气爽，十一以后就更是如此，或许这就是上期水皮杂谈《十一或许是道坎》的心理暗示？
　　 现在看来，十一的确是道坎，不光是楼市的坎，中小企业的坎，同样还是股市的坎。
　　 十一之后的第一个交易日，汇金公司开始进场护盘，当天增持工商银行(4.14,0.01,0.24%)、建设银行(4.62,0.02,0.43%)、中国银行和农业银行的数量达到两个亿人民币的规模，虽然投入的资金尚不及5月底中石油一次性3个亿的手笔，但是汇金的国家队身份以及持续一年的承诺都不是中石油的行为可以相提并论的，如果说中石油护盘是犹抱琵琶半遮面的话，汇金的高调就是中国政府的公开宣言。
　　 谁都知道，中国股市是一个政策市，当这个市场因为政策的原因陷入弱势循环的时候,指望市场的力量摆脱这种恶性循环几乎是一件不可能的事。历史已经证明，政策救市是股市转势的前提。当然，政策底不见得是市场底，但是由于政策底出现在非救不可的时候，所以，政策底离市场底也不会太远。汇金第一次救市是2008年9月19日，沪指当天暴涨9.8%，之后二次探底，政策底在1802点，市场底在1664点；汇金第二次救市是2009年10月9日，当天上涨4.76%，之后持续上升，第一次打到3478点的近年高点，第二次打到3361点的近年次高点；这次从指数上涨的力度看第一天高开低走仅涨0.16%，第二天涨3.04%，第三天涨0.78%，第四天跌0.3%。
　　 股市是经济的晴雨表，股市政策的调整能救股市一时却救不了一世，真正让市场转势的不是股市政策，而是宏观经济政策或者更直接点说是货币政策。
　　 十一期间，温家宝总理带队到温州调研中小企业困境，一周之后国务院常务会便研究确定支持小型和微型企业发展的6项金融和3项财税政策，传说中已经有两个月之久的定向宽松货币政策初见端倪，尽管落实还会有一个过程，但是较前期只有调控板块没有引导方向而言毕竟为中国经济的未来注入了希望、预期，而只做减法不做加法的经济充其量是保守疗法不思进取的代名词，并不适用于中国这么一个发展中国家，无法想象中国政府可以坦然面对GDP增速的持续下滑，因为GDP并不仅仅代表耗能、污染，更代表产出和就业。温州老板跑路事小，企业倒闭事大，货币政策也并非没有回旋的空间，难是难在CPI配合还是不配合。如果GDP往下走，CPI往上走，形成剪刀差走势，纵使诺贝尔奖得主恐怕也难两全其美，如果GDP和CPI同步，决策就方便的多，最新的数字表明，这种同步正在出现，9月CPI是6.1%，尽管较8月的6.2%只有0.1%的回落，但是延续了7月以来的下行趋势，考虑到同样是在十一期间中国政府16个月以来第一次调整成品油价格，考虑到最近两个月国际大宗商品期货价格的暴跌，尤其是粮价和基础金属价格的暴跌，PPI的回落或许会更快，目前的6.5%较7月的7.5%已经有了一个百分点的下降，差不多回到了年初的水平，一般而言，PPI是CPI的先行指标，PPI的回落早晚会影响到CPI的回落。作为一个通胀系数，CPI在一定程度上就是货币政策阀门的龙头，只有CPI回落，存款准备金才有可能回落，至少中小金融机构可能出现差别性的调整，否则所谓支持中小企业的定向宽松就是一句空话，钱尽管不是万能的，但是没有钱却是万万不能的。
　　 楼市下跌七潘，股市上涨一侯。潘和侯都是未经批准的新的计量单位，所谓潘即潘石屹的潘，一潘等于1000元/平方米，所谓侯即侯宁的侯，一侯等于上证指数1000点。潘石屹是开发商的代表，近期悲观言论不少，侯宁是股市的空军司令，近期却难得乐观，楼市和股市会不会形成社会资金的跷跷板效应是下一个阶段值得观察的焦点。按照市盈率的标准看，目前楼市的投资回报差不多是40倍左右，1000万投资的房产一年租金25万，四十年回本，而1000万的一年定期也有37万，理财的回报至少100万，而在股市万科的市盈率才13倍，民生银行才5.5倍，侯宁身为空军司令敢于代表股市叫板楼市，也算岂有此理。
　　 十一果然是道坎，秋天是收获的季节，一切都变得明朗，就像歌词唱的那样，解放区的天是明朗的天。