一、重要新闻点评

9月经济数据今日公布 欧债危机影响或已显现

　　根据国家统计局数据发布的日程表显示，9月份的主要宏观经济数据将于今日公布。届时早已被各家机构争相预测的经济数据将浮出水面，CPI是否会反弹的谜底即将揭晓。此前各大权威机构均预测称9月CPI将依然保持在6%以上的高位。
　　另外，欧美经济的持续动荡对我国经济的影响也已开始显现，因此将于本月18日公布的第三季度GDP数据也值得市场关注。目前，各家研究机构普遍预测三季度GDP增速将下降到9%左右。
　　9月CPI增速或与8月持平三季度物价或现拐点
　　多家机构普遍预计9月份CPI仍将保持在6%以上的高位，三季度经济增速可能出现的回落，市场走势不容乐观。
　　光大证券发表报告称，预计内地9月CPI将与8月的6.2%持平，增幅仍会在紧缩政策调控下继续放缓，PPI下行至5.8%。同时，兴业银行的预测报告在物价数据方面也显示，PPI将连续第2个月回落，CPI则如期反弹至6.3%左右。
　　与此同时，交通银行金融研究中心预计9月份CPI同比增幅为6.0%左右。报告还指出：应该看到前期对CPI推升作用明显的部分食品价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已经有所减轻，在继7月物价高点，8月有所回落之后，9月将继续回落，拐点将在三季度形成。
　　而银河证券公司首席总裁顾问左小蕾此前曾表示，不论是8月的6.2%或7月的6.5%，实质上是属于同一个水平。这波动只能说是符合正常的经济规律，还说不上是回跌。
　　中国国际信息交流中心信息部副部长徐洪才12日在做客中新网财经中心视频访谈时表示，考虑到翘尾因素，预计9月CPI涨幅达6%左右。他指出，随着全球经济下滑，虽然大宗商品价格下调，加之前期宏观调控的效果逐渐显现，但我国CPI总体上还是偏高，今年的通胀目标仍然难以实现，而且可能明年还将保持较高水平。
　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也认为，考虑到下半年翘尾因素将逐步降低归零，以及地方政府加强对流通环节管理，通过集市与生产基地对接降低食品供应价格，加上近期欧美主权债务危机导致国际大宗商品价格回调，物价的拐点将在三季度形成。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委指出：CPI已经是强弩之末，物价拐点将在10月出现。
　　三季度GDP恐将小幅回落 经济增速将进一步放缓
　　18日将公布的三季度GDP也引发市场广泛预测，中信证券9月29日发布研报称，由于政策保持偏紧态势，企业流动性紧张，加上外围经济出现大幅动荡，大宗商品价格持续回落，企业补库存动力明显降低，故预计三季度GDP增速回落至9.2%，9月工业增加值同比增速约13.3%。
　　光大证券也认为三季度GDP将小幅回落，认为其同比增速将降至9.1%。而瑞银发布中国经济研究报告显得更加保守，预计中国三季度GDP同比增速将小幅放缓至9%。报告指出，出口和房地产建设活动这两个经济增长的主要推动因素，已经表现出一定的疲弱信号，预计GDP同比增速将在2011年四季度放缓至8%，并于2012年一季度低于8%。
　　民生证券首席经济学家滕泰分析称，随着四季度制造业投资增速缓慢回落，房地产投资增速回落较快，工业生产增速明显回落，GDP增速回落较快。
　　工银瑞信基金首席经济学家陈超也表示，中国经济仍处于去库存阶段，经济环比增速企稳，同比继续下行，宏观经济从类滞胀走向小衰退。
　　招商证券首席经济学家丁安华则认为，由于持续的紧缩政策和流动性控制，经济增速将会进一步放缓，四季度环比降幅收敛、同比大约9%左右，明年一季度经济延续缓慢下滑走势。
　　中财简评：今日国家统计局将公布9月份和三季度的经济数据，经济数据的出台对于连续两日反弹走强的股指有着较大的影响因素。从目前市场的预期来看，9月份的CPI仍较维持在超6%的高位水平，表明当下通知压力依然较大。不过从未来的发展趋势来看，CPI已经是强弩之末，10月份可能开始出现回落。同时实体经济也开始放缓的背景之下，未来货币政策环境将逐步走向宽松；而且不排除国家对工业经济出台一系列扶持政策的可能，有利于A股市场后期的走强。

市场反击低估论：人民币昨再贬超百点

　　美国参议院投票通过人民币汇率法案后，在由此引发的美元避险买盘推动下，近两日人民币对美元持续贬值。昨日(10月13日)，人民币中间价创11个月最大下调幅度。而此前一天，人民币对美元中间价于上述法案通过后，大跌115个基点。
　　汇率与贸易的关切度不言而喻。海关总署昨日发布的外贸数据显示，9月份进出口额环比双双下降。
　　对此，中金公司表示，欧美经济增速下滑使得进出口增长回落，预计未来数月维持顺差，但全年顺差将低于去年；人民币灵活性增加，大幅升值可能性不大。
　　人民币中间价再跌
　　在外贸数据公布前，人民币对美元中间价昨日定格在6.3737，较上一交易日的6.3598大幅下调139个基点，跌幅0.22%，创2010年11月以来最大下调幅度。
　　自11日美国参议院通过人民币汇率法案后，中国外交部、商务部、央行三大部门罕见地集中发声抗议。市场方面，人民币中间价已连续两个交易日大跌，且跌幅均超过100基点。
　　海关总署昨日公布的进出口数据显示，我国9月出口增速降至2011年2月以来新低，9月份出口较上年同期增长17.1%，低于市场此前预期20%的增幅，而8月份出口增长24.5%。同期，录得贸易顺差为145.1亿美元，亦低于市场预期的中位数163亿美元。
　　海关总署副署长鲁培军在新闻发布会上称，人民币汇率波动加剧，将抑制外贸出口增长的空间。
　　不过，周三在香港离岸人民币(CNH)市场，人民币对美元即期汇价一度报在6.5463元，较在岸(CNY)人民币市场即期收盘价相差1828个基点，相当于贬值2.8%。彭博统计数据显示，近一个月来，香港人民币汇率比内地平均低1%。
　　对于CNY市场人民币汇价较CNH市场坚挺，且价差持续扩大的现象，汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，CNH市场更多取决于资金流入和经济基本面，政治因素对CNH市场影响有限。
　　但在欧美经济存在二次探底的风险下，欧美国家政界人士还是纷纷将矛头指向人民币回落问题，企图转移其国内视线，推行贸易保护措施。继美国参议院投票通过汇率法案后，昨日欧盟贸易委员DeGucht在韩国发表演讲时表示，中国的货币汇率不能反映经济现实。
　　大幅升值可能性不大
　　中金公司昨日发布报告认为，欧美经济增速下滑使得进出口增长回落，预计未来数月维持顺差，但全年顺差将低于去年。由此，人民币灵活性增加，大幅升值的可能性不大。
　　报告认为，由于汇率大幅波动对国内经济冲击的不确定性，人民币不太可能对一揽子货币大幅升值。汇率大幅升值并非对抗输入型通胀的主要选项。预计人民币对美元汇率全年升值5%~7%，年末升至6.23%。
　　在屈宏斌看来，中国的贸易顺差在过去几年已经出现了比较明显的下降，今年上半年贸易顺差占GDP的比重降至2%左右，经常项目的顺差仅2.8%，远低于2007年金融危机之前8%~9%的占比。
　　他表示，中国的贸易已经进入基本均衡的区间，从这个意义上讲，人民币汇率已经非常接近市场均衡的汇率，人民币没有被低估，也没有进一步明显升值的必要。美国的人民币法案不会对人民币未来走势造成任何影响。
　　针对近期市场上对人民币贬值的预期，屈宏斌认为，中国经济还在高速增长，外资继续流入中国，很难看到人民币在短期内提前贬值的状况，人民币不会有明显的升值，也不会贬值，会进入相对稳定的区间。他还称，最近美国关于人民币汇率的法案，完全是出于政治方面的考虑。
　　招商证券驻香港的董事总经理温天纳认为，全球投资者看到了中国经济存在的问题，现在让人民币加速升值不是明智的做法，主张通过人民币走强来创造就业并帮助经济发展的想法可能在美国有市场，但无法令投资者信服。
　　中财简评：奥巴马及美众议院议长明确反对涉华汇率法案，这大大减缓了市场担忧的人民币加速升值的担忧。在当下国内实体经济出现放缓，外贸出口萎缩的背景下，人民币汇率的不升反降，有利于企业经济的复苏，推定经济流动性的加大，对整个A股市场属利好推动。但航空、造纸板块会受到一定的打压。

纽约股市13日三大股指涨跌不一

　　受银行业绩低于预期的影响，13日纽约股市受金融板块拖累，三大股指涨跌不一。其中，道指和标普下跌约0.3%，而纳斯达克则上涨0.60%。
　　当天道指与标普的下跌主要源于金融板块的拖累。当日，摩根大通银行发布的业绩显示，受抵押贷款业务损失以及投资银行业务增长乏力影响，该行第三季度净利润为42.6亿美元，合每股盈利1.02美元。同时，摩根大通第三季度营业收入增长乏力，比上一季度下滑11%至244亿美元。
　　作为首家披露第三季度财报的美国大金融机构发布的业绩表现受到市场广泛关注，并被投资者视为金融机构第三季度业绩表现的风向标。低于预期的盈利令市场对金融行业第三季度表现不看好，导致市场抛售行为增加。
　　同时，人们对科技公司的盈利预期增强，令当日纽约股市科技板块领涨大盘，受此影响，以科技股为主的纳斯达克指数当日以上涨报收。
　　此外，欧债危机的最新进展依然牵动纽约股市的神经。当日斯洛伐克通过了欧洲金融稳定机制扩容议案，令投资者对欧债危机前景抱有乐观情绪。到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌40.72点，收于11478.13点，跌幅为0.35%。标准普尔500种股票指数跌3.59点，收于1203.66点，跌幅为0.30%。纳斯达克综合指数涨15.51点，收于2620.24点，涨幅为0.60%。
　　中财简评：近期A股市场的走稳，欧美债务危机问题的放缓和股票市场的走强有着重要的心理激励意义。经过连续的上涨之后外围市场开始出现了震荡的局面，看来整个市场经济依然不稳定，这难以从实质上改变当下股票市场的趋势，因此此轮走强仍之定位于反弹，预计后期幅度可能有限。