9月CPI今日亮相 或难别6时代
　　备受关注的9月份经济数据今日（14日）将公布，其中CPI成为各方关注的焦点。虽然翘尾因素正逐渐减退，但根据商务部和发改委10月11日公布的数据来看，由于食用农产品价格持续上涨，许多机构和经济学家预计，9月CPI同比涨幅很难有明显回落，预计仍维持在6%以上的高位。
　　机构预测CPI平均值超6%
　　据有关机构对20家机构的经济学家及研究人士调查显示，预计9月份CPI最高值为6.4%，最低为6.0%。成都商报记者在中信证券研究报告中看到，其预计当月食品环比上涨将在1.5%至2%，9月CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.2%。中金公司也认为，尽管9月翘尾因素较8月继续回落，增速降幅约0.6个百分点，但受中秋和国庆假日影响，9月食品和非食品价格环比均存在较大的季节性上涨压力。预计9月CPI增速仍将位于6.2%至6.4%的较高水平。
　　与此同时，商务部11日发布的监测数据显示，截至上周(10月3日至9日)，食用农产品价格小幅上涨，连续近两个月保持涨势，18种蔬菜平均批发价格比前一周上涨1.7%，其中辣椒、青椒和白萝卜分别上涨11.5%、10.5%和9.6%。而据国家发展改革委11日发布的消息，9月上、中旬，猪肉和鸡蛋价格延续前期上涨走势，并均涨至历史高点，进入下旬价格出现回落。
　　而央行营业管理部近日发布调查显示，三季度居民物价满意指数为16.1，创调查以来的新低，69.1%北京居民认为当前物价水平高，难以接受。
　　企业景气和企业家信心指数双回落
　　国家统计局13日发布的报告显示，三季度我国企业景气指数为133.4，比二季度回落2.2点；企业家信心指数为129.4，回落3.0点。
　　最新全国企业景气调查结果显示，我国企业景气指数已连续8个季度位于130至138之间，呈现景气态势。三季度，有九成被调查企业认为生产经营状况好于二季度或与二季度持平。
　　房地产业企业景气指数自2009年三季度以来，首次落至120以下，并连续3个季度环比、同比同步回落；信息传输计算机服务和软件业企业景气指数持续位于各行业之首，住宿和餐饮业企业景气为历史最好水平。
　　在企业家信心指数方面，我国企业家信心指数在连续六个季度位于130以上后，三季度首次回落到130以下，多数行业企业家信心回落。
　　房地产业企业家信心指数已连续6个季度位于行业最低，三季度跌破临界值，指数为99.9，环比回落7.6点，与其他行业相比，房地产业企业家信心明显不足。
　　企业景气指数和企业家信心指数由国家统计局通过对全国近2万家企业调查得来。企业景气指数综合反映企业生产经营景气状况，企业家信心指数综合反映企业家对宏观经济的看法和信心，二者均以100为临界值。(.成.都.商.报 .席.大.伟)

　　专家：存款准备金率短期内难下调
　　⊙记者 唐真龙 ○编辑 于勇
　　今日，国家统计局将公布9月份CPI数据。而此前多家机构预测9月份CPI数据将稳中有降，随着通胀水平的缓解和经济增速的下降，市场普遍预期紧缩货币政策已近尾声，市场甚至传出下调存款准备金率的呼声。不过记者采访的多位专家指出，货币政策紧缩或已近尾声，但是放松还为时过早，存款准备金率短期内难下调。
　　目前货币紧缩到了尽头基本可以成立，但并不意味着货币政策会放松。中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示。他认为货币政策短期内不会进一步收紧，但也难言放松，存款准备金率在短期内下调的可能性不大。目前通胀水平虽然有所放缓，但是正处在一个逐步回落的过程，回落并不是很明显。而从宏观经济来看，经济增速放缓但是还处在可以接受的程度，就业状况也还不错，因此货币政策难言放松。诸建芳表示。
　　诸建芳指出，货币政策能否放松关键要看通胀回落的状况和经济发展的情况：如果经济发展明显下滑，且就业形势不太乐观，货币政策有可能会放松。而在经济发展的过程中，政府可能会做一些微调，比如目前针对小微企业的支持等，但这并不意味着货币政策的放松。
　　对于宏观经济状况，诸建芳认为在接下来的四季度，经济发展将会继续减速，在明年一季度达到季度底值，但经济发展增速是在可以容忍的范围内。
　　中国社会科学院副院长、学部委员李扬此前在接受记者采访时也指出，紧缩的货币政策应该持续。李扬认为，对于当前的货币政策，不能单独看它紧，因为这个紧是相对于此前太过宽松而言的，是相对于全球都非常松这种状况而言的。虽然不能简单地认为所有的物价上涨都是货币惹的祸，但应该承认所有的物价上涨都是因为有货币的支持。控制物价上涨就要以控制货币供应增长为前提条件。
　　 从这个意义上说，如果经济形势不发生大的逆转，目前紧缩的状况还应当持续。李扬表示。但他同时表示，货币政策要基于经济形势的发展调整结构和力度。现在经济发展出现了下滑迹象，这种下滑明年上半年会更加明显，但只要经济不下滑到危及就业增长的程度都是可以容忍的。目前处在一种比较微妙的阶段，需要我们密切关注。我总的感觉是，现在提转变货币政策的方向还为时过早。李扬表示。
　　在年内六次上调存款准备金率之后，我国大型金融机构的存款准备金率目前已经达到21.5%的历史高点，对于如此高的存款准备金率水平，国务院发展研究中心金融所副所长张承惠一直持反对态度。我一直主张要下调存款准备金率，目前的存款准备金率太高了，应该下调。她表示。张承惠指出，鉴于目前较高的通胀水平，应该加息，但加息的幅度不能太大，要逐步消除负利率的状态，或者说在一定程度上扭转负利率的状态。与此同时，要取消对信贷规模的行政性的调控手段。（上证）

　　汇丰：中国货币政策或迎来局部放松
　　⊙记者 石贝贝 ○编辑 于勇
　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌13日接受电话采访时表示，未来新的宏观经济政策会呈现局部松动、但整体基本稳定的基本态势，这同时也意味着，中国持续了一年左右的货币紧缩周期基本结束。
　　对于宏观政策会呈现局部松动态势的原因，屈宏斌认为，主要原因在于国内通胀水平呈现逐步回落的态势。预计9月份的CPI同比增幅仍将维持在6％以上，但是环比回落已经形成大的格局，未来几个月会看到更明显的通胀回落态势。屈宏斌进一步指出，而所谓的宏观政策局部松动主要有指两方面，一方面是政府将针对中小企业资金紧张问题给予更多的信贷支持；另一方面则是，对于保障房建设更多的资金支持。
　　不过，屈宏斌也强调，宏观政策坚决不容全面放松。尽管外围经济尚存在很大的不确定性，同时中国经济增速也在逐步放缓，但是中国经济并不会出现硬着陆，而是一个逐步软着陆的过程。预计今年第四季度的经济增速在8.5％至9％之间，今年整体的经济增速仍将达到9％以上，而明年则在8.5％至9％之间。
　　近期，随着广东省佛山对楼市限购的微调及紧急叫停，使得市场对房地产调控政策新的动向产生猜测。对此，屈宏斌认为，有关房地产方面的调控政策坚决不能放松。日前，有消息传出，广东佛山市将对楼市限购政策做出微调。一旦市场对于楼市调控政策可能放松形成强烈的预期，就可能影响整个市场行为。因此，中央政府在有关房地产政策方面，必须咬住不放松，将此前推出的一系列调控措施坚持到底。（上证）

　　下调存款准备金率 组合拳第三招？
　　自汇金高调宣布增持四大行以来，尤其是国务院确定支持小型和微型企业后，市场对于后续的配套措施预期强烈。分析认为，进出口数据不尽人意，增强了市场对于管理层出台更多有利经济发展及A股市场走好措施的预期；如果今天发布的9月经济数据验证了通胀压力有所缓解，将大大增强管理层出台包括下调存款准备金率等措施的可能。
　　从昨天相关部门发布的相关数据来看，多项数据均差于市场预期。海关总署发布的9月份贸易数据显示，9月份我国累计进出口总额3248.32亿美元，环比下降1.2%，其中出口环比下降2.1%，进口环比下降0.2%。对此，银河证券宏观经济分析师张新法表示，由于去年贸易呈现前高后低的走势，有基数支撑，预计四季度进出口增速不会大幅下滑，然而明年的形势就不太乐观。此外，全国企业景气调查结果显示，三季度企业家信心指数为129.4，回落3点。
　　深圳一券商宏观研究员在接受记者的采访时指出，如果今天发布的9月CPI数值低于市场预测，那么管理层出台包括下调存款准备金率等措施可期。
　　从盘面走势看，两市股指在经过前天报复性反弹后，昨天出现谨慎态势，如在大盘上涨过程中成交量并没有继续递增等。
　　有分析认为，经过两天的反弹，股指逼近7.18开始的下降趋势线，这或意味着大盘将再次选择方向，后续政策决定市场走向。
　　中原证券策略分析师张刚称，市场相信管理层正在重新放宽银根；同时，市场也开始预期央行将调降存款准备金率。如果今天发布的9月份宏观经济数据超出市场预期，则有利于推动反弹行情持续进行。（张颖国　投资快报）

　　郑眼看盘：基本面隐现松动迹象 今日CPI数据很关键
　　周四A股继续反弹，走势中规中矩。收盘沪综指涨0.78%报2438.79点，深综指涨1.25%报1039.89点。另外，中小板指涨1.36%，创业板指涨1.99%。从盘面看，随着股指反弹，上档抛压渐次增加，虽然成交未缩多少，但涨速有所缩窄，仅一些小盘股表现较好。
　　昨上午公布的我国9月出口额同比增17.1%，不如预期的增20.5%，9月顺差为145.1亿美元，不如预期的163亿美元。另外，这两个数值均不如8月份数据，显示经济有走弱嫌疑。就股市而言，或使投资者对放松调控的预期强化一些，短期内未必就是利空。
　　我国宣布了一系列扶持小型微型企业的措施，包括税收减免和降低它们获得银行贷款的难度等。温州制造企业的破产和一些高利贷乱象已凸显出一定风险，而这已使上层在行动上有所体现。假如未来局势进一步恶化，不排除有更多行动出台，当此类行动多了以后，对A股走势将有极大好处。
　　其实股市的走好反过来也有利于缓和上述资金链问题，或许这也是有关方面考虑的因素之一，比如护盘行为中也包括这个考虑。不过此事也有副作用，这就是对过度投机行为作出了激励。
　　中小实业型企业缺钱花应是体制上的问题，体制助长了高利贷和借高利贷行为，所以板子不能全打在民营企业身上，这样不公平。不过，在资产紧缩的大环境下，上层很难进行精准打击，同样，援助时也极难精准，即在援助本该援助的实业型民营企业时，也顺手救了放高利贷的投机者，帮助他们顺当地实现盈利。
　　中小企业融资难是个老问题，这么弄下去不是个办法，未来必反复循环发作。体制上的解决办法当然是说了很久的利率市场化，打破银行业的垄断。笔者认为民间融资的乱象和实体企业所受打击一事，客观上能促进银行业利率市场化进程。对于长线投资者来说，目前选股布局时最好能考虑到这个因素，以免买了无法解套的相关股票。
　　总而言之，目前基本面上有些微松动迹象，但仍十分隐晦。这样的松动事件如果再增加一些，就有更多的投资者会作出如此预期，股市也即提前上涨。当然，此事也非常不确定，需要国内外环境进一步配合。
　　今日公布的9月CPI数据很重要，投资者没办法忽视。和往常一样，通常股指在上午10时前后容易无厘头涨跌，且图形可能不太连贯，极易忽涨忽跌和瞬间拐头。对于期指短线炒家来说，是如鱼得水的事，当然误操作时也会损失不菲。对于现货炒家而言，笔者认为应努力控制情绪，可不必太过关注超短线波动，更不必因走势而改变对宏观面的看法，应坚持独立思维。
　　当CPI数据过高时，股指的短期反应未必就是下跌，这和主力的扭曲操作有关，反之亦然。因此在操作方面其实也简单，即不必理睬机构主力们的表面行为，只要数值高就走人，低则持股。从博弈角度看，主力们最忌的就是情绪不为其表演所动和有主见的投资者。见怪不怪，有时虽也会吃一些亏，但不会上太大的当。(.每.日.经.济.新.闻 .郑.步.春)