曾几何时在上市之初被称为“民营水电大王”的ST梅雁，如今早已风光不再。不但被冠以ST的帽子，而且负债累累，公司资产也正不断地拍卖用以还债。

2元多的股价，19亿股本的ST梅雁如此发展下去将何去何从，靠变卖资产“维生”的手段还能支撑ST梅雁走多远？

变卖资产成瘾

10年转让28家公司股权

根据半年报显示，ST梅雁的营业利润为-117万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3653万元。由这两个负值的数据可见，该公司的主营业务经营已经达到了极为不乐观的情况。

目前该公司由电力生产、生产制造与出售资产三项作为其主营业务，而且电力生产与生产制造业务同比出现营业利润率下滑，所以从该公司的半年报便可看出往后很大可能继续靠变卖资产来生存。

早在2001年开始ST梅雁就“爱上”了通过出售转让旗下子公司股权资产的方式来获得收益。

据同花顺统计，在2001年当年该公司就转让了旗下13家公司的股权；2004年与2005年就分别转让了广发证券共约3.35亿股权；2006年转让3家公司股权；2007年转让梅县梅雁热电有限公司；2008年、2009年各转让了3家公司；2010年转让2家公司，2011年到目前为止转让了2家公司。

在这10年间ST梅雁共转让28家旗下持有股权的公司，变卖约29亿元资产。同花顺数据库显示，1998年开始ST梅雁就不断对外参股不少公司，每年都有新的动作，对于ST梅雁而言可算是有足够的“存货”进行变卖。

往后该公司会继续通过变卖旗下资产来“维持生计”，还是另有打算？该公司董秘胡苏平向《证券日报》记者表示，“我们公司变卖资产的目的只有一个就是降低银行的负债，为了减轻负债不得不出让资产，因为从经营上收入而言根本难以取得比较大额的资金去偿债。”

“2006年与2007年公司连续两年亏损已经被ST了，如果2008年不转让资产继续亏损的话，就会面临退市的风险。没有生存下来的话，根本就谈不上后续的发展与完善。往后还是会考虑把资产进行处置来优先偿还债务，想尽办法在比较短的时间来获得资金来偿还债务。当然在经营上会通过进行一些设备的改造，继续抓生产经营管理。目前制造业已经开始扭亏为盈了，这是良好的开始。”胡苏平表示。

身负12亿重债

管理层不抗拒被收购

ST梅雁大股东在9月曾两次大幅度减持，目前只占2.197%股权，该公司濒临“无主状态”，而且现在的ST梅雁除了经营不善还负债沉重。

该公司董秘向记者表示，“虽然负债从2008年的60亿降到现在的12亿，但债务依然很重。”据了解，公司目前就有2亿多的短期负债，还债迫在眉睫，所以有理由相信该公司往后还会继续变卖资产。

前不久管理层就上演了一场“辞职好戏”， 原董事长杨钦欢及部分董事辞职后，杨钦欢并没有离开ST梅雁，还是在担当该公司总经理一职。

根据一位不愿透露姓名的证券分析师表示，“现在ST梅雁几乎成为全流通股，该公司的高管们很可能已经做好放弃公司的准备，因为要把这样一家公司起死回生非常困难。现在很明显高管们都只能通过变卖资产来让公司继续发展，这样发展下去公司还会有什么大作为。”

面对大股东的不断减持可能成为全流通股给公司带来的影响，胡苏平表示，“我认为股权比较分散，这对公司会有一定的影响。股东大会决议通过，经营上的重大决策等，都可能会面临一些不确定的因素。但这会令到我们更加尊重中小股东的利益，使得我们公司经营会越来越规规范，督促我们做出更多的努力。”

而对于外界一直盛传的重组问题，管理层似乎并不抗拒。胡苏平透露，“目前没有任何公司主动来洽谈重组收购等事项，但在二级市场上会不会有人大额的买进我们的股票就很难说了，但这个目前也没有。如果确实达到了需要公告的标准，一定会发出公告。”