近年来，兖州煤业（600188，SH）频频出海买矿，而令投资者惊喜的是，国外投资给公司带来的不仅仅有投资资源本身带来的收益，汇率的变动也给公司带来了高额的汇兑收益。兖州煤业财报数据显示，2010年和2011年中期，公司分别获得的账面汇兑收益高达26.882亿元和12.322亿元。

而前几日，公司再度表示，兖煤加拿大资源有限公司又出资2.6亿美元收购了加拿大萨斯喀彻温省19项钾矿资源探矿权。公司董秘张宝才指出，钾肥的毛利率几乎与煤炭持平，公司选择投资并不是看重其带来的汇兑收益，同时指出，之前国外投资给公司带来的可观的汇兑收益只是偶然的个例，此次投资金额基数小，汇兑收益不会很多。

巨额汇兑收益纯属“偶然”

由于从去年开始，兖州煤业可观的汇兑收益就成了财报中的亮点，因而，对于兖煤在国外新的项目的投资，除了关注项目本身之外，汇兑收益也成为关注点之一。

针对此次2.6亿美元的投资，董秘张宝才在接受《证券日报》记者采访时指出，此次投资金额远没有去年在澳大利亚总价33.33亿澳元的投资大，即使有汇兑收益也不会很多，公司在投资时并没有过多考虑汇率变动带来的收益，资源的占有还是主要方面。

一位接近兖煤的相关人士对记者指出，去年兖州煤业在澳大利亚的投资资金全部通过贷款获得，产生的汇兑收益只是在做账时有所体现，对企业的现金流并不会产生影响。而此次的2.6亿美元全部是兖煤自有的资金投资，并且基数小。

据悉，兖州煤业由在澳大利亚的全资子公司兖州煤业澳大利亚有限公司，通过其全资子公司澳思达煤矿有限公司以安排交易的方式，收购菲利克斯公司100%股权，收购总价为33.33亿澳元（约人民币189.51亿元）。收购所需资金全部由兖煤澳洲从中国银行悉尼分行或由其牵头组成的银团贷款融资，融资额为与人民币200亿元等值的澳元或美元。

而上述人士也指出，兖煤在投资的同时，当然也会选择一些坚挺的、软的币种用于借贷，这样自然会增加带来汇兑收益的机会。而在张宝才看来，从2010年企业国外投资带来的可观的汇兑收益只是偶然的个例。

2010年年报显示，2010 年报告期内，兖煤澳洲菲利克斯公司净利润7.318 亿元，即产生了26.882 亿元账面汇兑收益，贡献净利润18.817 亿元，折合0.38 元/股。影响公司净利润超过10%。

2011年中报显示，兖州煤业当期财务费用为-8.27亿元，公司指出是由于子公司兖煤澳洲汇兑收益为12.322亿元所致。这种“偶然”给公司带来的额外的惊喜不断。

海外购钾矿看中高毛利

而针对此次投资加拿大的钾肥项目，张宝才指出，公司看中的是钾肥近乎与煤炭持平的高毛利率，公司从多年前就开始关注钾肥资源，此次出手并不是偶然，是公司战略中的一部分。

公告指出，公司于2011年7月18日分别与加拿大德文涅钾肥公司、北大西洋钾肥公司签署了《购买协议》。随后于2011年9月22日指定全资附属子公司兖煤加拿大资源有限公司修改并执行该协议。约定由兖煤加拿大资源有限公司出资2.6亿美元收购加拿大萨斯喀彻温省19项钾矿资源探矿权。其中，从德文涅钾肥公司收购11项钾矿探矿权，从北大西洋钾肥公司收购8项钾矿探矿权。

而于近期刚刚完成对兖州煤业调研工作的大通证券研究所煤炭行业分析师于洪对证券日报记者指出，在调研时兖煤重点提到了该项目，由于资源的紧缺，公司主要以扩张资源为主，能拿到什么资源就拿，不限于煤炭。并且，钾肥国内目前比较稀缺，长远看有极好的市场。

张宝才指出，由于该项目较大，矿井较多，公司后续会采取合作方式经营，通过出让部分矿井或部分股权的方式找合作者共同经营，出让资金用于后续的投资资金补充，这样就减缓母公司的资金压力。

他同时指出，加拿大的项目建成投产要在2015年以后，近期并不会对公司的业绩产生影响。