七八月时加仓踩错点的教训，让保险资金如今在操作上变得更加谨慎。虽然以目前的仓位来看，险资加仓仍有一定空间，但从对保险机构的一轮采访情况来看，“少量交易，等待机会”是当下部分保险机构的投资心态。

　　一家中资保险公司投资负责人告诉记者，刚刚处理了一小部分“压箱底”的股票，虽然是微利，但“见好就收”俨然是震荡市中的明智选择。“少量补了些银行股，一来银行股估值够低；二来摊薄持股成本。但总体仓位调整不大，大家都不敢乱动，都休息了。”

　　“出于长期资产配置的考虑，都跌到这个点位了，保险资金减仓的意义也不大。但大幅加仓还不是时候，汇金增持虽然短期会有刺激作用，但在内外围环境复杂依旧的压力下，市场人气的恢复仍然需要时间。”上述负责人道出了“观望不动”的缘由。

　　由于汇金增持表现出对当前点位的呵护意图，加上印尼央行下调基准利率，新兴经济体降息阵营扩容，部分研究机构预测国内货币政策方面下调存款准备金率、定向宽松政策有望推出，或是推动近两个交易日股指大幅反弹的原因所在。

　　不过，“从国内物价方面来看，机构预测9月CPI指数或仍将保持在6%以上，物价调控虽取得一定效果但仍不显著，而佛山楼市放宽限购政策紧急喊停也暗示了楼市调控不会放松，政策松动预期仍有落空风险，操作上仍宜谨慎。”北京一家保险机构投资部人士分析说。

　　因此，受访的多家保险机构投资负责人表示，暂将这两天股指的反弹定性为破位后的技术性反抽，反抽的高度取决于近期的量能放大情况。“我们接下来几个交易日会密切关注量能的变化，如果有更多新增资金入场，那不排除我们也会跟进。”

　　记者在采访中明显感觉到，相较于之前两个月时的谨慎乐观表态，保险机构目前看后市的谨慎情绪更浓，甚至还略偏悲观。除对后市判断不清之外，加仓踩错点也是一个原因。

　　“大家都是在2500点至2600点时集中加仓的，如今看来，是有点加早了。”一家中资保险机构投资负责人坦言，上半年对市场的乐观判断，是导致其踩错加仓时点的原因。上述负责人还自嘲说，“今年何止灰头土脸，可以说是鼻青脸肿，权益投资可以说是全军告负，为此我们还在内部写了检讨书，进行了反思自省。”

　　在此谨慎的观望情绪中，10月14日即将公布的CPI等数据至关重要。多家保险机构投资部人士预计，尽管翘尾因素正逐渐减退，但由于食品价格继续呈现小幅环比上涨势头，9月CPI同比涨幅很难有明显回落。不过有观点认为，市场已经消化了通胀指标未见减轻的压力，一旦最后出炉的CPI数据与目前市场预期的6.2%相当或略低，不排除股指会被进一步被推高。

　　但保险机构的普遍观点是：反转还是需要更多的救市信号。由于宏观经济政策放松没有明显迹象，加之外围环境多变复杂，世界经济增长出现下滑已无悬念。因此，市场要想反转，尚不具备条件。“阶段性底部或许已经出现，从这两天的量能上来看，反弹行情的持续时间或许要比预期长一些，但整体点位难以看高。可以适当关注一些热点板块及个股，但不宜大动，见好就收不失为上策。等待反转信号出现、人气恢复后再考虑大规模入场也不迟。”