险资增仓超级大盘股 保险理财资金成加仓主力
　　近期，有10家公司陆续公告可转债转股情况，提前泄露了三季度的股东席位变化。一个较显著的特征是，尽管上证综指在三季度单边下挫，但中国石化、工商银行、中国银行三只超级大盘股前十大股东整体仓位均略有增加，保险理财资金成为加仓主力。
　　据统计，10月10日、11日两天，共有10家公司披露三季度可转债转股情况，其中9家为沪市公司。由于A股市场持续调整，不少可转债转股价高于正股价，因此绝大部分可转债并未选择转股。比如，石化转债于8月24日起进入转股期，截至9月30日，累计仅2410张石化转债转为股票，未转股的石化转债占发行总量的99.999%。主要原因在于，石化转债的转股价为9.5元，而中国石化最新股价仅6.86元，可转债持有人显然不具备转股动力。
　　值得注意的是，不少转股公告同步披露了截至三季度的前十大股东名单，隐含着重要股东的仓位变动信息，显露出弱市背景下机构资金的进退轨迹。
　　公告显示，超级大盘股中国石化、工商银行、中国银行，在第三季度均获险资增仓。对照半年报可见，中国人寿保险分红产品在三季度增持中国石化1000万股，嘉实主题新动力、华安宏利两支基金也分别增持了530万股、1420万股，仅有3家机构少量减持，前十大股东整体筹码略有增加。险资对工商银行更是重兵出击，中国平安人寿保险产品在第三季度增持1.18亿股，安邦财产保险产品增持1442.17万股，中国人寿保险理财产品增持3500万股。此外，中国人寿保险旗下两款产品在三季度分别增持中国银行1837.89万股和1800万股。不过，由于大盘持续萎靡，上述3家公司股票在三季度继续下跌，上述机构加仓难逃浮亏的命运。
　　伴随着二级市场剧烈波动，其他公司的三季度股东名单也出现不同程度的变化。第三季度，川投能源二股东大地远通增持了281.52万股，博时新兴基金、中国人寿保险分红产品跻身前十大股东榜单，分别持有700万股和359万股，半年报持有431.2万股的华夏红利混合型基金则选择了撤退。国投电力获得博时主题基金、社保基金一零三组合、上投摩根中国优势基金等机构联袂加仓，但中国平安人寿旗下两款产品却一齐退出榜单，两款产品在半年报时累计持有国投电力1770万股。相比之下，歌华有线的股东名单变化不大，宝盈泛沿海区域基金在三季报首度入围，持有501.7万股。

　　A股涨逾3%净流入77亿元 三板块担当反击尖兵
　　昨日两市A股放量成交1476亿元，所有板块均呈净流入状态。其中，金融服务、机械设备和化工三个板块的净流入超过5亿元
　　编者按：昨日，在金融股的带动下，沪指低开高走，虽然早盘曾一度失守去年低点2319.74点的心理关口，但此后指数一路高歌猛进，大涨71.48点，反弹幅度高达3.04%。而金融服务股中的券商板块更是扮演了头羊的角色，大涨7.34%。资金面上，昨日各路资金纷纷入市，据《证券日报》市场研究中心和财汇数据统计显示，昨日两市A股放量成交1476亿元，净吸金高达77.13亿元，所有板块均呈净流入状态。其中，金融服务、机械设备和化工三个行业昨日的净流入资金都在5亿元以上，金额较大。
　　48只金融服务股全线飘红净流入近21亿元
　　《证券日报》市场研究中心和财汇数据统计显示，昨日，沪深两市的48只金融服务股中，除国金证券呈现资金净流出外，其他47只金融股全部呈现资金净流入状态。这些个股合计资金流入高达1425442.60亿元，合计流出资金1218612.48万元，净流入资金高达206830.15万元。其中，有多达35只金融股的净流入资金都超过了1000万元。而海通证券、方正证券、长江证券、中信证券、农业银行、山西证券、民生银行、中国平安、华夏银行、浦发银行、太平洋、招商银行和中国太保等13只个股昨日的净流入资金都在5000万元以上，颇受追捧。
　　由于各路资金所巨额涌入，本行业所有个股昨日都顺势上涨，涨幅超过5%的个股就多达24只，海通证券、山西证券和太平洋三只券商股则最终涨停。此外，长江证券、国海证券、方正证券、光大证券和华泰证券昨日的涨幅也比较大。很明显，昨日涨幅超过7%的本行业个股全部属于券商板块。而可能是受制于其大盘特性的影响，昨日，交通银行以及汇金增持的四大行的股票涨幅反而依次成为本行业的垫底股票，涨幅分别为交通银行、农业银行、工商银行、建设银行和中国银行。
　　比较典型的是海通证券。其昨日收报8.87元，大涨10.05%，且于午盘后不仅便几乎封死涨停，其昨日换手率为2.69%，成交量为22113.31万股，成交额达192622.30万元，资金流入135991.34万元，资金流出98429.99万元，资金净流入37561.35万元。以昨日收盘股计算的动态市盈率仅为17.89倍。
　　申银万国表示，三季度以来紧缩局面未改，银行仍为最主要的融资渠道，加上政策上继续推动银行对于中小企业的资金扶植，议价能力得到保持。保证金准备金缴款通过分次缴存，实际对于银行资产配置负面影响有限。我们预计行业息差在3季度环比上升3-6BP，接近本轮加息周期的峰值。进可攻、退可守，看好银行股的投资价值。汇金此番第三次出手，最重要的意义在于，银行股跌无可跌的估值获得再度确认。目前银行板块估值处于2011年1.20倍市净率和2012年1.03倍市净率，整个板块的价格都非常接近每股净资产。此番汇金出手，就银行股的显著投资价值再度对市场进行了提示。我们借此机会重申对银行板块的看法：当前银行股从防御角度来说退可守，低估35%以上的估值水平为银行带来很好的安全边际。从进攻性来看，银行既有贝塔，又有良好的流动性，因此在当前市况下是比消费类板块更好的配置品种。当市场反弹时，消费类为主的组合一方面将面临明显落后指数的可能性，而流动性的不足更制约了后续的调仓行为。看好银行板块9月份在汇金增持和3季报行情基础上的表现。个股上将推荐组合调整为华夏、浦发、民生、农行。
　　从三季度业绩预喜来看，金融服务行业仅2只个股披露了业绩预告，它们分别是陕国投A、宁波银行。其中，陕国投A表示，2011年1-9月净利润同比预增100%-150%，上年同期净利润4432.84万元。业绩变动原因主要是政策性清理转让鸿业房地产公司股权使当期净利润增加，同时，信托业务的手续费亦有增加。长江证券表示，陕国投A的大股东助力下，信托主业前景广阔。随着宏观调控政策风格的延续和大股东陕煤化集团的入驻，公司信托主业有望保持高速增长势头，预计公司2011全年EPS为0.24元，同比增长70.71%，成长优势明显，首次给予谨慎推荐评级。
　　97%机械设备股上涨净流入逾6亿元
　　《证券日报》市场研究中心和财汇数据统计显示，昨日，沪深两市的292只机械设备股中，有200只个股呈现资金净流入状态。本行业所有个股昨日合计资金流入高达707857.67亿元，合计流出资金646726.83万元，净流入资金为61130.82万元。其中，有20只个股的净流入资金都超过了1000万元。而中集集团、中国一重、特变电工、三一重工、山推股份、柳工、东方电气、湘电股份、金风科技、晋亿实业、经纬纺机、振华重工和京运通等13只个股昨日的净流入资金都在1500万元以上，颇受追捧。
　　由于各路资金争相涌入，本行业所有个股中，除ST渝万里、山东矿机、时代科技和张化机下跌及5只停牌股以外，其余283只个股全部上涨，占比达96.92%。其中有36只个股昨日涨幅超过5%。而润邦股份和大连电瓷两只个股则最终涨停。此外，经纬纺机、广东明珠、中集集团、中国一重、湘电股份、晋亿实业、江钻股份、江苏神通、隆华传热、鑫龙电器和大洋电机等个股昨日的涨幅也比较大。
　　比较典型的是润邦股份。其昨日收报13.7元，大涨10.04%，也于午盘后不仅便封死涨停，其昨日换手率高达5.05%，成交量为454.31万股，成交额达6054.10万元，资金流入2815.16万元，资金流出1561.96万元，资金净流入1253.20万元。以昨日收盘股计算的动态市盈率为27.96倍。其2011年中报披露，预计2011年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为‐15%~5%。上年同期净利润14331.81万元。业绩变动的原因一是船舶配套装备产品价格下降，成本上升；二是人民币升值因素影响；三是所得税率及其他税率同比上升。
　　宏源证券认为，2011年上半年机械行业完成工业总产值78823.52亿元，同比增长27.08%，增速比去年同期回落9.86个百分点。前三季度机械板块跌幅为25.58%，跑输全部A股8个百分点，市值占比较大的工程机械、国防军工和重型机械设备等子行业走势显著强于机械行业，而铁路设备、锅炉设备、基础零部件和轻工机械等子行业表现较差。通胀压力犹存，四季度紧缩的整体走向不会改变，固定投资增速继续放缓，机械行业需求绵连显著下滑风险；欧美经济下行，出口仍不乐观。钢材等原材料成本维持平稳态势，人力成本高企，机械行业利润空间仍维持低位。结合行业最新运行状况，基于宏源宏观对宏观经济运行的预测，机械行业四季度需求可能出现显著下滑，判断2011年全年增速在20%左右的可能性较大，行业利润水平基本维持低位稳定状态，维持行业中性投资评级。
　　从三季度业绩预喜来看，机械设备行业有点132只个股披露了业绩预告。其中，有27只个股今年前三季度业绩预增，而精功科技、上风高科、经纬纺机、广东明珠、爱康科技、中捷股份、日发数码、恒星科技、江特电机、方正电机、新筑股份和长荣股份。
　　比较典型的是经纬纺机，该股昨日1808.62万元资金推动股价以涨停报收，最新收盘为11.79元。公司表示，预计2011年1-9月净利润45000至48000万元，上年同期利润10525万元，同比增长327%至356%，每股收益约0.75至0.79元。业绩增长的主要原因是纺机业务及信托业务实现收入较上年同期大幅增加。
　　化工行业净流入5.23亿元
　　《证券日报》市场研究中心和财汇数据统计显示，昨日化工行业212只个股累计实现资金净流入5.23亿元，占沪深两市资金净流入总额的6.79%。昨日沪深两市149只化工个股实现资金净流入，其中，化工行业资金净流入超过两千万元的个股分别是：广汇股份、三爱富、双环科技、皖维高新、湖北宜化、兴发集团。
　　比较典型的是广汇股份，今年三季度业绩预增，昨日受到主力资金的追捧，在尾盘时封涨停板。公司是国内最大的天然气液化场，公司预计2011年1-9月归属于母公司的净利润同比增长 70%以上。上年同期归属于母公司的净利润为4.88亿元，每股收益为0.3938元。业绩增长原因是公司对房地产业务剥离产生的收益集中体现在了上半年，此外液化天然气业务增长幅度较大，其次是本年新增煤炭销售业务产生的收益。据了解2011年6月该公司股东大会同意公司将房产业务全部剥离，仅保留商业租赁业务，而仅2011年上半年美居物流园的商铺出租就实现净利润5836万元。
　　从昨日化工行业个股的表现来看，212只化工股中，昨日实现上涨的化工个股高达210只，仅*ST昌九和ST华源两只个股下跌。其中昨日涨幅超过8%的化工股有6只，包括双环科技、广汇股份、当升科技、皖维高新、四川美丰、瑞丰高材。
　　从行业估值角度看，化工行业的个股动态市盈率参差不齐，超过100倍动态市盈率的个股高达17只，而有26只个股的动态市盈率在20倍以下。包括齐翔腾达、中泰化学、沈阳化工、天利高新、内蒙君正、三爱富、闰土股份、滨化股份、辽通化工、美达股份、烟台万华等等化工个股。
　　比较典型的是烟台万华，烟台万华昨日上涨4.68%，属于三季度业绩预期增长股，而市盈率仅16.34倍。公司预计2011年1-9月份净利润约比去年同期增长50%-60%。业绩预增原因是随着万华宁波工业园第二套装置通过技术改造产能进一步提升，以及配套装置建成投产，产业链更加优化，成本进一步降低，获利能力不断提升。
　　事实上，今年以来金融危机使得国外部分化工企业深陷泥潭，也为国内企业的收购和技术引进提供了契机，烟台万华集团公司低成本收购匈牙利博苏公司即是一个很经典的成功案例。据了解目前我国化工企业主打产品多以通用的大宗品为主，存在附加值较低和部分产品产能过剩严重等问题。进出口数据也显示，一些高端产品进口依赖程度逐年提高，国内产品结构不合理现象突出。正因此化工产业升级刻不容缓。东方证券认为，精细化工迎来两个发展契机，其一是大宗原材料配套完善。化工新材料大多为高分子材料，涉及产业链长，其发展需要上游的产能释放配合，同时下游通过最终产品在能源、交通、建筑、基础设施、生活用品等领域的广泛应用，放大上游原料产能，推动产品升级。其二是国际金融危机。金融危机的爆发使国内制造业所面临的人力成本、资金成本上升的问题变得更加突出，中国全球比较优势的变化将使国内部分产业被动升级。（.证.券.日.报）

　　新华时评：A股现罕见普涨格局 反弹趋势确认需谨慎
　　中央汇金公司增持的消息虽未能在11日股市中立竿见影，但12日却迎来A股久违的普涨格局，上证综指和深证成指当日涨幅均超过3%。
　　12日早盘，A股低开，并继续下行创此轮调整新低。其后，股指在券商、保险、地产、水泥等权重股的带动下强力上攻，热点全面开花，两千余只股票上涨，逾30只个股涨停。截至收盘，上证综指和深证成指涨幅分别达到3.04%和3.64%，两市成交量接近1500亿元。
　　分析人士认为，A股市场长期低迷，积弱已久，一次象征性的利好很难马上打破弱势格局，但汇金增持毕竟传递出了一个积极的信号，而A股估值在底部区域徘徊已数月，亦存在反弹的需求。
　　不少专家指出，股市的走势决定于多方面因素，12日的反弹能否持续或演化为反转行情尚有待确认，美国经济前景、欧洲债务危机、国内物价走势以及A股融资情况等都是投资者需要关注的问题。
　　当前，不少机构对后市持谨慎乐观的态度。中信证券在最新发布的策略报告中指出，鉴于国内通胀中期趋势性回落确立，宏观政策预计将会重点开始着手解决民间借贷市场及地方债等风险因素，看好近期A股走势。
　　从宏观情况判断，大成基金认为，受翘尾因素影响，国内物价水平年内下降是大概率事件，一旦未来政策如大家预期的产生微调，出现一些放松的迹象，会不断给市场新的信心。只要公司价值预期、市场情绪等都向正面发展，推动股票价格的资金就有希望重新回流。
　　不过，在国际市场形势不稳、国内通胀仍处高位、经济增速放缓的情况下，投资者对A股反弹的高度也不宜抱太乐观的态度。
　　近期来看，美国参议院通过汇率议案，旨在逼迫人民币加速升值，带有明显贸易保护主义色彩，如果最终获得美国众议院通过，将严重干扰中美贸易，对A股会产生不利影响。
　　与此同时，由于中国水利、新华人寿、中国人保、中交股份、陕煤、中国邮政等大盘股发行已列入日程，且有多家银行有再融资计划，股市资金压力很大，这无疑将对A股反弹形成压制。（.新.华.网 .赵.晓.辉 .陶.俊.洁）