本报记者 龚小磊 陈静 广东报道

　　9月中旬，ST梅雁（600868）董事会进行重大调整，杨钦欢、李江平和叶新英三名董事请求辞去职务，其中杨钦欢还辞去董事长职务，同时增加3名独立董事，这样一来，ST梅雁的9名董事会成员中，独立董事有6名，超过三分之二。如此高比例的独董设置，在中国证券市场尚属首例。

　　按照中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的规定，上市公司董事会独立董事的占比不低于1/3，境内上市公司也一般都贴着这个底线来聘任独立董事。ST梅雁此次董事会变阵蕴藏怎样的玄机，ST梅雁的出路又在何方？中国证券报记者实地调查后发现，提高独董比例是ST梅雁股权结构高度分散现实下加强公司法人治理的必然选择，与市场传言中的重组无关。股本太大与巨额负债是横在ST梅雁重组路上的两道坎，尽管最困难时候已经过去，公司当务之急仍然是积极偿债自救。

　　减轻债务仍是当务之急

　　但是，有当地知情人士指出，在地方政府不愿主导重组、大股东梅雁实业有心无力、上市公司盘子太大使得潜在重组方却步的现状下，ST梅雁很难进行重组，公司只能依靠自身出售资产来降低负债率，展开自救。

　　事实上，ST梅雁的财务问题已经充分暴露，在财务报表上有着充分披露，公司最重要的任务是加大自身造血功能，提高盈利能力。

　　ST梅雁内部人士介绍，大股东梅雁实业今年来的几次减持套现，主要是为了给付购买上市公司资产的款项。

　　ST梅雁原持有广东梅县梅雁TFT显示器有限公司86.77%股权，2010年12月将TFT显示器有限公司43.82%股权以6900万元价格转让给大股东梅雁实业，2011年8月，ST梅雁将剩余42.95%股权转让给梅雁实业，转让价格为6762万元。

　　杨钦欢介绍，梅雁实业此次购买TFT显示器有限公司股权，也是帮助上市公司筹措资金，渡过难关。此外，他也强调：“大股东梅雁实业不会卖掉所有股份，不会让ST梅雁成为一个空壳。我对上市公司有感情，也有信心，因为毕竟最困难的时期已经过去。”

　　据悉，TFT显示器有限公司的财务状况并不好，ST梅雁很难以合适价格找到买家，最后只能是大股东梅雁实业出手接受。资料显示，TFT显示器有限公司2010年度营业收入仅为758万元，净利润为-502万元；今年上半年营业收入为341万元，净利润为-371万元。

　　对于公司未来发展，杨钦欢的设想是，争取今明两年将公司债务降低到5亿元左右，资产负债率下降到20%，今明两年谋生存，2013年新一届董事会再来谋划未来的发展。

　　“对于ST梅雁来说，现在最好的投资项目就是偿还银行债务。公司每年的利息支出都在1亿元左右，财务负担非常沉重，如果再盲目上新项目，两三年后都不一定会赚到钱。”

　　对于ST梅雁未来的发展，杨钦欢还是颇具信心，“毕竟我们最困难的日子已经过去了，前几年公司债务高达50多个亿，这几年经过壮士断腕般的调整，大幅度收缩战线，盘活资产，已经将债务降到了15个亿。”

　　2007年至2010年间，ST梅雁采取出让控股公司股权、盘活资产等措施取得资金，用于归还银行借款及其他负债。2008年以来公司合计归还银行借款45亿元，归还期间利息16亿元，将银行负债从58.79亿元下降至15亿元左右，财务费用因此大幅降低。截至2010年末，公司剩余的银行借款大部分进行了借款期限的重组，由3年内短期借款重组为10年以上长期借款，优化了公司的债务结构。

　　2008年以来，公司合计盘活资金16.8亿元，获得投资收益约10.5亿元，其中包括：转让广西柳州市红花水电责任有限公司股权，获得转让收益8.6亿元；转让柳州市桂柳水电有限公司、梅县梅雁电解铜箔有限公司及粤水电股权等，获得转让收益约2.7亿元。仅在2010年，公司就归还银行借款8.6亿元，归还银行利息3亿元，归还其他债务0.8亿元。

　　目前公司迫在眉睫的问题是：存在7000万元的逾期贷款，并且年底还需要偿还中行梅州分行约2亿元的借款。ST梅雁方面称，公司正在积极与贷款银行协商，争取实现中行2亿元贷款的期限重组，并加快资产处置，筹措资金偿还银行借款。

　　从ST梅雁现有资产来看，公司主要业务涉及水力发电、铜箔和水泥熟料，主要控股公司有广西融水古项水电责任公司、丰顺县梅丰水电发展有限公司、梅县龙上水电有限公司、梅县金象铜箔有限公司和梅县梅雁旋窑水泥有限公司等。除此之外，公司还持有的资产有梅州市梅雁中学和广东梅县梅雁矿业有限公司。

　　资料显示，梅雁矿业主要拥有嵩溪银矿矿山，嵩溪银矿储量丰富，矿区拥有探明储量为银矿石353.09万吨（银金属1067.56吨）、锑矿石262.95万吨（锑金属42517.2吨）。该矿矿石品位为：银矿石281.7克/吨、锑矿石量为1.59％。ST梅雁对梅雁矿业的投资金额为2.75亿元，持有其100%股权。