易宪容：佛山政府弄得两头不是人 博弈中央完败
　　看到佛山政府限购政策的朝令夕改，市场以为这是地方政府的儿戏。房地产宏观调控政策如此朝令夕改，把地方政府的一点房地产政策威信扫得一光二尽。其实，实际情况并非如此。这完全是地方政府房地产政策与中央政府房地产政策两者博弈的结果。
　　10月11日上午，佛山市住房和城乡建设管理局发布名为《关于进一步加强我市房地产市场调控有关问题的通知》(佛建管〔2011〕205号)的楼市调控新政，规定从10月12日起放宽限购。该消息一传播，立即引起市场巨大反应。有房地产业人士认为，这是全国首个城市公开宣布放宽限购，它将引发更多的二三线城市跟风放宽甚至取消房市限购政策。但是在10月11日晚间消息，当天晚上23时24分，佛山市住房和城乡建设管理局发布紧急通知，叫停10月11日上午发布的限购放宽令。
　　看到佛山政府限购政策的朝令夕改，市场以为这是地方政府的儿戏。房地产宏观调控政策如此朝令夕改，把地方政府的一点房地产政策威信扫得一光二尽。其实，实际情况并非如此。这完全是地方政府房地产政策与中央政府房地产政策两者博弈的结果。
　　我们可以看到，经过一年多来的房地产宏观调控，国内房地产市场出现了很大的变化。尽管各地房价还是顶在天花板上，但是全面性住房销售下降已是不争之事实。特别是一线城市住房销售下降更是地方政府及房地产开发商没有预计到的。比如在10月的第一个星期，深圳市的住房销售下降90%，珠三角地区的情况更是如此。由于住房销售全面下降，市场对房地产市场的预期开始出现转变。而转变最大的是房地产开发商对土地需要预期的改变。比如不少地方土地成交量及价格迅速下降。这种情况不仅立即影响到各地方政府当年的土地财政收益，而且也影响到不少当年预算支出部分已进行，但收入部分远远低于预期的地方财政。如果这种情况出现，不少地方政府将面临巨大的财政赤字问题。这就是地方政府迫不及待地需要放松房地产限购政策，重新燃起房地产投机炒作高潮的核心所在。
　　但是实际上，中央政府对当前国内房地产市场问题看得十分清楚，尽管也有对挤出房地产泡沫托市之嫌，但是中央政府并不希望让当前国内巨大的房地产泡沫吹大，否则中国房地产泡沫的破灭将是必然。如果泡沫一旦破灭，那么中国银行危机、金融危机、经济危机及社会危机也就自然而来。中国社会各种问题都会暴露出来。而这些正是中国政府最不愿意看到的。在威权式的中央集权制度下，如果中央政府真的不想让中国房地产泡沫继续吹大，那么任何背离这个目标的地方政府政策都会得到立即制止。这就是为何佛山的住房限购令朝令夕改的原因所在。
　　当然，这次佛山市政府的行为全盘皆输，既没有受到市场的欢迎与认可，也没有得到中央政府同意，结果是两头不是人。其实，佛山市政府没有看清楚，当前住房销售全面下降，并非是住房限购令的结果，而是银行信贷政策改变的结果。即使是佛山政府能够取消现有的限购令，想通过这种方式来托起房地产泡沫根本就不可能，住房销售仍然会处于低迷之中。因为，推高这几年住房价格及导致当年住房繁荣的是过度优惠的住房信贷政策及税收政策。如果当前住房信贷政策不改变，即便住房限购令取消也没有多少作用。可以说，住房限购令从出台开始就是一种没有用的政策，它的有用只不过某些政府部门有了一种干预房地产市场工具及手段而已。
　　可见，佛山政府的房地产政策儿戏，操弄的不是市场而是地方政府自己。
　　

　　杨百万：中级别反弹在何时出现？
　　2011年以来，市场自3000点不断下挫，跌得很多投资者心惊肉跳，目前指数已经跌破前期低点2319点，如何看待年内最大的IPO中交股份来袭？熊市不言底，底在何方？到底中级别反弹在何时出现？如何看待社保基金入市和宝钢等产业资本回购？国庆节后大盘如何演绎？
　　如何看待年内最大的IPO中交股份来袭？
　　当市场还在消化由中国水电、陕煤股份所带来的创伤时，中交股份又带着更大的锤子砸向了A股，原本认为，监管层会放缓IPO的进程，但事实证明，这只是股民的一厢情愿而已，中国证监会发审委2011年9月28日通过中国交通建设有限公司A股首发申请，说明股市就是为了国有企业解困服务，中国水利和中交建设急于补充资金，所以不顾股市的死活，在这个时候再次推出融资计划。中交股份上市，给了市场一个明确信号，政策底远远未到，目前的下跌依旧在监管层的容忍范围内，同时建议股民朋友不要参与打新股。
　　目前市场处于什么样的阶段？何时才会见底？
　　当前市场处于一个熊市中。如果市场一直熊途不改的话，监管层最终会停发IPO，因为我经历过很多熊市，最终都是出来政策后才出现拐点。所以现在随时要关注政策的变化，目前网上很多人已经在骂娘了，如骂的人多了，政府就会考虑社会的稳定了。政府现在应该已经考虑到了。其实这个熊市不是现在才开始的，从3067点前的3186点就开始了，根据道琼斯理论，当时我就说了进入熊态。这个熊市越到底部跌得越惨，目前市场处于熊市的第二阶段，即处于阴跌阶段。反弹后才会到第三阶段，最后探底应该是在明年2月份以后的事了。但目前一个好事情大家应该注意到，有识之士的资金在逐步悄然进场，后来这几天的成交量跟以前地量480亿的成交量多了100多个亿，一旦这种情况持续积累的话，愿意抛的没有了，拐点自然就出现了。
　　如何看待社保基金入市和宝钢等产业资本回购？
　　就在市场不断寻底的过程中，总额超100亿元的社保基金择机入市的传闻，再次搅动了市场的神经，而在产业资本上，宝钢也出手回购自家的股票，这些信号说明了什么呢？尽管社保基金被批准入市和宝钢等产业资本回购，并不能说明现在社保基金就入市，它们会在最佳的时候逐步进入市场。就跟股市里一样，每只股票都是好股票，但你买的时机决定了你的盈利情况。所以，我历来强调，买股票，时间第一，当然现在不是买股票的最好时间，底部一般是V型底，碗型底(潜伏底)，潜伏底是逐步形成的，最低点是谁也测量不到的，有识之士就分批逐步买，买股票就是买未来，创了新低就买一点，以迎接中级反弹。如小资金就右侧交易，等，耐心等。这就是产业资本与我们小散买的区别。
　　国庆节后大盘如何演绎？
　　在节前的一个交易周，两市的资金累计净流出达到了270.3亿元，这与之前一周的净流出1.0亿元相比大幅增加。与之前强势股补跌相比，杀跌疯狂则是节前一个交易周的主要特点，但是低估值的板块稳定性就好得多，如煤炭、银行、券商，资金并没有在这些板块明显流出，同时作为行为主体的超级机构和机构的资金流出也不明显，反而还有护盘行为。但节后除了制造业PMI指数，9月份宏观经济数据也随后出炉，CPI依旧维持在相对高位运行还是在所难免，因此在国庆节后的大势总体不会有太大的变化。
　　由于长假期间，不少人都认为外围市场的变数是比较大的，而对于A股市场也就形成了不确定的因素，其实只要不出现重大的利空信息，节后大盘反弹将会是主基调，只是其力度如何还要看情况。现在由于欧债危机的不断扩大化，也让全世界的目光都逐渐集中到了中国身上，希望中国这次能像2008年一样，再次扮演救世主的角色。而欧洲媒体在近期一再强调中国对于欧洲走出危机的重要性。市场风险在逐步下降，但市场要想走好，后市必须有宏观层面的利好配合，否则也只能出现技术上的反弹。
　　就整体而言，就整个股市操作来说，总结如下几点：
　　技术选股不如选时间
　　既然没有大行情，那么投资者应该如何进行选择呢？如果没有太好的行情，投资者其实可以干脆不做。
　　选股不如选时间，时间选对了，做一笔大的就够了。现在股市2000多只股票，你很难从中选到真正的黑马、大牛股，但是作为投资者可以选时间，也就是选买点，跟着大的趋势走，买点对了，逢低进入，逢高卖出，钱自然就赚到了。选时间，方法只有一条，就是必须跟着管理层的政策走，抓住大行情开始的时间点，做一次大的买卖，这样远比天天看盘、月月买股的风险来得低，收益也来得高。不建议投资者进行长线投资，因为一般人熬不住，熬不住了，就容易做出错误的决定。
　　谈心理投机不可没人性
　　国内的A股市场，就是一个投机市场，而作为投机者，万万不可没人性。因为从投机者心理的角度看，贪婪和恐惧是最致命的两个缺点，贪婪者会被高位套牢，恐惧者会丧失抄底良机。投机者要有严明的纪律，该抛就抛，该买就买，千万不能被这两个缺点左右。从投机心理上来看，很多人往往会忽视身边的股票，实际上买股票应该任人唯亲，选你熟悉的行业和公司的股票做，这样赢面会更大些。
　　大道至简：看准底和顶
　　看似简单做起来却不易的炒股心得，这就是抄底和逃顶。我过去的多篇新闻报道证明自己历史上判断的准确。最近的大小非减持频繁以及CPI的高企、房地产的调控等诸多因素，眼下即说到底为时尚早。适合广大散户炒作的大牛市行情还远未出现。建议有技术操作优势的股民，可做做短线。但一定要真正的短，真正到了底，我会说的。
　　数据显示，中国现有3亿股民，有10年股龄的资深投资者更达千万，很多人都号称 专家，但仍然无法逃脱7-2-1的铁律。归根结底，对股票投资的本质不清晰，对股票市场的规律无法把握。
　　因此，本栏目特邀请中国股市著名实战名家在本版每周四定期开辟专栏，紧跟市场，动态分析，解析指标细微变化，并结合他们丰富、成功的实战经验，预测未来市场走向，挖掘潜在的市场动向，为投资者破解股市迷局。
　　人物简介
　　杨百万，本名杨怀定，原上海铁合金厂职工。20世纪80年代末，作为中国投资市场的参与者、实践者和见证者，杨百万拥有了许多第一：第一个从事大宗国库券异地交易的个人； 第一个到中国人民银行咨询证券的个人；第一个个人从保安公司聘请保镖；第一个主动到税务部门咨询交税政策；第一个聘请私人律师；第一个与证券公司对簿公堂；也是第一个作为个人投资者被大学聘为教授……他是上海滩第一批证券投资大户，也是近二十年来始终冲杀在市场上的不倒翁，被称为中国第一股民。（上.海.热.线）
　　

　　桂浩明：汇金四两拨千斤
　　虽然汇金公司周一宣布通过证券交易所买入工农中建四大银行的股票在市场上引起了广泛反响，由于次日沪深股市高开低走，并且继续创出调整以来的新低，所以投资者对汇金此举的反应比较平淡，舆论也普遍认为其作用有限。的确，这次汇金在第一天的操作中只动用了不到2亿元资金，就规模来说不算很大。尽管整个增持的时间将达12个月，市场上还是有不少将此视为不给力的评论。
　　怎样看待汇金的这次增持行为呢？如果这只是由于大股东认为现在股价太低了，因此考虑逢低买入一部分，那么这样的购股行动确实没有什么大的意义。汇金本身就持有相关银行的大量股票，而且持股成本本身就很低，现在增持不可能摊低成本，即便将来逢高卖出，对汇金的利润贡献也很有限。至于说以此来影响市场，撬动指数，实际上恐怕作用也是不会太大。现在市场上有2000多个股票，行情再低迷，一般每天都还是有一些股票会上涨的，所以花钱推高个别银行股，对市场的影响实在有限得很。虽然由于权重作用，银行股的上涨会有利于股指的上行，但在当前市道下，指数对投资者实际操作行为的影响也已有所弱化。所以，如果投资者只是从这个层面来看待汇金的购股操作，那么自然是会无视这个利好，采取与之相反的减仓行为。
　　然而，问题在于，汇金为什么选择在此时增持呢？作为一个中央企业，显然，其购股行为无疑应该是有战略考虑的。这个考虑是什么呢？不少人都已分析出了，这是向市场发出一个明确看多中国股市的信号。一段时间来，由于多方面的原因，沪深股市一直在下跌，在海外市场也不时传来看空中国的声音。虽然几乎所有的投资者都认为，现在很多股票估值偏低，已凸显出了很不错的投资价值，但是在实践中大家又害怕股票还可能进一步下跌，强烈的恐惧心理不仅制约了资金进入股市，还导致了部分资金不断从股市中撤出。在这种情况下，的确是需要有影响的资金力量，站在战略高度来操作，为其他投资者树立起一个榜样，发挥带头作用。在海外市场中，这通常是由平准基金来充当的一个角色，而在中国的现有市场格局下，这个重担就只能由汇金公司来承担了。这么说来，汇金这次增持行为是战术性的，却有着战略意义。有人说，此举是提示市场的政策底已经到来了。尽管这样的表述未必很科学，但所表达的含义应该说还是基本准确的。
　　也许有人会问，仅仅是由汇金买入几个银行股，怎么可能有战略意义呢？无疑，如果是换了别的什么机构来买，那么的确只是出于投资策略上的安排。问题在于汇金的特殊身份，以及其通过买入银行股所传递的信息。既然是在告诉大家应该看多中国股市，那么如果汇金买入几亿元银行股还不行，自然就会买更多的股票，并且有关方面一定还会考虑采取更多措施。很明显，在股票估值偏低的情况下，只要稍稍改善一下供求关系，在政策上适当鼓励一下做多，那么大盘从低位出现一定反弹，并不是太困难的事。这里的核心因素在于，当投资者通过政府的举措看到了其做多股市的决心，那就会相应跟上，从而开始自然地走上让股票价格回归价值的道路。而汇金的购股行为，实际上就反映了政府的这类举措。
　　在汇金宣布增持银行股后的第二个交易日，沪深股市当真出现了久违的上涨行情。这是否表明汇金增持的战略目的开始得到市场的认同呢？从盘面来看，也许的确可以得出这样的结论。当然，投资者也都清楚，在基本面还没有全面改观的情况下，现在股市所出现的行情，都还只是纠错，是探低后的企稳与反弹，还不是一波大规模的上涨行情。但反过来说，这毕竟也是在相当程度上扭转了市场的被动格局，汇金增持的战略价值，也就在这里得到了充分的体现。（上.海.证.券.报）
　　

　　张茉楠：占领华尔街折射美式制度危机
　　参与占领华尔街抗议活动的人们尽管身份不同、诉求不同、职业不同，但有一个共同的目标就是，发出要占领华尔街的口号，向代表美国金融垄断利益集团的华尔街宣战。
　　纽约占领华尔街抗议活动进入第四周，这场运动正以燎原之势演变为美国大萧条以来最大的社会运动。占领华尔街凸显的不仅是美国中产阶级的危机，更折射出美国金融资本主义深层次的制度性危机。
　　参与占领华尔街抗议活动的人们尽管身份不同、诉求不同、职业不同，但有一个共同的目标就是，发出要占领华尔街的口号，向代表美国金融垄断利益集团的华尔街宣战。事实上，华尔街是美国金融资本主义的缩影，是华尔街将美国缔造为强大的金融帝国。它为美国经济的发展提供源源不断的资本，实现社会资源的优化配置，其本身也伴随着美国经济发展而成长为全球金融体系的中心。华尔街决定着场外金融衍生产品的运行机制、定价权等全部运行生态，而它也通过畸形的分配机制，从全球攫取了巨额财富，造成巨大的财富分配不公。
　　其实，美国当前的所有经济问题、社会问题、金融问题、债务问题和政治问题，都与美国金融资本主义的经济形态密切相关。在过去的20年中，世界经济金融格局发生了根本性的变化，世界经济进入金融资本主义时代，这是理解当今全球经济金融的核心问题，也是此次全球金融危机爆发的时代大背景。美国金融资本主义最大的特征就是金融资本自由化和金融扩张。美国利用发达的金融体系导致大量资本在股市、汇市、债市、期市以及各类金融衍生产品市场循环流动、放大杠杆。据初步统计，如果将美国危机前所有的金融资产(包括担保债务凭证CD O、信贷违约掉期CD S、各种金融衍生合约以及可以交易和转让的各种资产等)价值都计算在内，未到期虚拟资产总额达到400万亿到500万亿美元。而美国的G D P只有12万亿到14万亿美元。按照流量与存量的关系，美国12万亿到14万亿美元国民收入形成的资产价值达400万亿到500万亿美元，实体经济与虚拟经济已经完全脱节。
　　在20世纪70年代后，特别是80年代后的几十年里，随着经济体制的重心从生产转移到金融，美国经济和全球资本主义快速金融化。从经济的金融化再到金融的社会化，资本主义的社会形态已经发生了重大改变美国已经从自由资本主义走向权贵资本主义。根据福布斯数据，金融危机之前的2007年，美国福布斯400主要财富来源于金融，其比例升至27.3%，而金融和地产合起来达到34%，超过三分之一的美国最富有400人，其财富主要源自金融、保险和房地产(FIRE)。这400人的财富几乎等于美国社会底层一半人口，大约1.5亿人口的财富总量(1.6万亿美元)，而与之相反的是，90%的美国家庭的收入从1973年开始几乎就没有增长，财富分配越来越失衡。不仅如此，富人在精英化过程中占据特权收益，甚至控制选举，使政治沦为为自身利益集团服务的工具。
　　正如2006年克里斯·哈曼在他的《僵尸资本主义》中指出的那样，资本主义危机是不可避免的，资产阶级的金融化使得美国社会阶层之间的矛盾无法弥合。占领华尔街运动可能改变不了美国金融资本主义的制度性危机，但无论如何，它都将在美国金融资本主义兴衰史上留下浓墨重彩的一笔。（人.民.网）