决策层放水意思已很明确 股市将成吸收资金蓄水池
　　放水股市的意思已经很明确 股市将成吸收资金蓄水池
　　中小企业生存压力加大，民间放贷趋于谨慎，银行存款负利率高位徘徊，放松借贷的呼声高涨，政策体现银行间借贷资金紧张程度的SHIBOR利率连续五天下跌，而楼市政策仍然紧张，业内人士预计无处可去的资金将陆续被逼到股市，昨天全天65个板块中有59个板块资金净流入，券商、银行、基本金属三大板块资金流入居前。
　　决策层放水股市的意思已经很明确，国庆节后，代表决策层意思的汇金出资2亿元增四大国有银行。股市将成为吸收资金蓄水池有四大原因。
　　原因一：资金面近来显示放松趋势
　　昨天根据上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)数据显示，短期SHIBOR依然全线下跌，其中隔夜SHIBOR下跌44.67个基点，至2.9950%，1周SHIBOR下跌88.17个基点，至3.3158%，2周SHIBOR跌47.86个基点，至3.9572%。中长期SHIBOR中，除3月SHIBOR下跌1.60个基点外，其余各SHIBOR呈微涨趋势。
　　数据显示，本周公开市场释放资金规模将达到1480亿元，加上国庆期间到期资金量，10月份上半月公开市场到期资金为2870亿元。业内人士分析：央行的操作还是比较均衡的，此前两周已经净投放了2000亿元，尽管10月8日大型银行补缴了保证金存款的准备金，目前的资金面还是相当宽松。
　　SHIBOR的持续回调引发货币政策猜想。但不确定的是，扩大准备金缴存范围的新规第四季将实施完毕，确实加剧了市场流动性压力。因此，明年一季度适度下调准备金率以对冲缴存基数放大的机率上升。
　　原因二：民间放贷节奏放缓
　　而受温州老板跑路的影响，原来疯狂的民间放贷节奏也正放缓，而回收贷款正在如火如荼地进行。
　　据记者调查，温州、深圳、广州等热点地区借贷机构都在近期放缓了放贷节奏，不过利率仍然维持高位，平均年化利率普遍在30%左右。鄂尔多斯[15.99 0.31% 研报]的高利贷市场也紧急收缩，因担忧坏账风险，诸多放贷人却步。
　　我去收600万元的贷款去了。国庆期间，广州生意人张老板什么也没顾得上做，忙于在长沙、温州等内陆地区回收他的贷款。
　　这边都没人敢放高利贷了，怕收不回来。10月11日，鄂尔多斯一名投资管理公司人士陈明(化名)对记者说。鄂尔多斯、温州等地的高利贷严重程度令多个企业主也跑路了，放高利贷的老板也自杀。但现在借款人想高价借钱都很难借到了，市场红火的深圳，高利贷状况亦类似。当地一名担保公司总经理介绍，年初借贷月息一般3分，如今涨到4~5分，年息亦在50%~60%高位。龙岗一家小额贷款机构业务员说，月息加上管理费，向该公司申请贷款至少需年息40%以上。另一家担保公司提供的公开资料显示，其放贷的月息最低1%，最高15%，即年息可高达180%。当地高利贷紧急刹车，各大银行的存款量突然放大。
　　原因三：实体企业投资难生存
　　温州多家中小企业出现窘境，生存压力甚至大过2008年金融危机。温州中小企业协会会长周德文表示，现在大量传统中小企业利润率只有3%~5%，但民间借贷利息高达30%。有业内人士指出，如果现在政府不救治，年底将有近四成企业面临停产。中国银行[2.95 -0.67% 研报]国际金融研究所发布报告表示，经济增长速度出现过快和较大幅度的下滑，受全球经济负面冲击和国内政策持续收紧等因素的影响,四季度中国宏观经济景气将继续回落,三大需求将呈不同程度的放缓。
　　原因四：楼市政策仍没有松动迹象
　　正在惨淡成交的楼市也难以成为资金的蓄水池。因为楼市政策仍然趋紧，没有松动迹象。
　　中国银行国际金融研究所发布报告表示，房地产市场的拐点正在形成，报告并预计,四季度楼市或将呈现量价齐跌的趋势。
　　无处可去的资金最后的去处很可能是股市。
　　不过天相投资首席分析师仇彦英提醒，目前中国新股发行、国有股减持仍然处于有增无减的阶段。汇金增持是市场正在形成阶段性反弹的基础。股市大反转的可能性不大。（广.州.日.报 陈海玲）

　　程晓明：如不改不分红恶习 A股跌到600点才有投资价值
　　中央汇金公司增持四大行的的动作终于在12日、13日显现效果，市场将其解读为A股估值在底部区域徘徊已数月，存在反弹需求。对此，西部证券代办股份转让部总经理程晓明13日接受连线时称，讨论A股估值没有意义，如果不改变不分红的恶习，A股跌到600点才会有投资价值。
　　国外的上市公司每年会拿出利润的50%甚至70%进行分红的，这种情况下谈估值，是与同等资本存在银行的回报进行合理比较，而中国的上市公司基本不分红或者很少分红，硬要与国际上的通行做法进行比较没有意义。程晓明说。
　　程晓明认为，目前的估值仍然处在高位，如果像很多分析师说的那样，到处都是被严重低估的股票，那上市公司自己为什么不进行回购？另外，既然A股已经被严重低估，那么多公司还排队上市干什么，难道是为了将自己的资产缩水？这只能说明这些准备上市的公司对目前的估值水平还是很满意的。
　　程晓明指出，现在的舆论已经被庄家绑架，以此影响管理层对IPO的审批，资本市场的基本功能是通过成为公司股东进行长期收益，但在中国就变成了只能通过高抛低吸进行获益的股民，这与上市公司的数量太少是分不开的，如果上市公司达到上万家，股民就可以选那些愿意拿出钱来分红的企业进行长期持有，这也能逼迫上市公司改变目前的做事方式。

　　皮海洲：拯救股市的当务之急是叫停IPO与再融资
　　10月10日，国庆长假后的第一个交易日，汇金公司终于出手了。当天，汇金公司在二级市场自主购入工、农、中、建四大行股票，共动用资金近2亿元。
　　在当前股市低迷的市况下，汇金对四大行股票的增持毫无悬念地烙上了救市的烙印。受此刺激，11日的沪指大幅高开2.84%，深成指高开2.74%，这就足见市场对汇金增持四大行的肯定。
　　不过，汇金增持对股市的影响最多也就是一个短期的利好而已，11日股指的高开低走已经表明了这一点。股市救市关键在于对症下药。汇金增持固然在某种程度上表明了管理层的态度，但头痛医脚是难治股市病症的。而就目前的股市来说，市场积重难返，不是汇金增持就能够解决问题的。如果通过汇金增持股市的问题就迎刃而解了，那么之前股市的跌跌不休就是一种无病呻吟，但实际情况并非如此。
　　就此前中国股市的跌跌不休而言，其原因是多方面的。既有美债危机、欧债危机这些世界经济问题的负面影响；也有国内通胀压力、银根紧缩等宏观因素的影响。同时就股市本身来说也面临着严重的失血问题。IPO、再融资、大小非套现成为中国股市的三台抽血机。统计显示，今年前九个月，IPO融资2305亿元，上市公司增发融资3369亿元，而大小非套现也达到1394亿元。而这样一些问题显然不是通过汇金增持所能解决的。汇金增持与上述问题的解决风马牛不相及。所以，尽管汇金增持可以在股市上引发短期的市场反应，但就中长线而言，汇金增持的意义非常有限，并不改股市本身原有的走势。因此，就救市来说，汇金增持并不是有效的救市措施。
　　股市救市的关键是要对症下药。就股市自身的救市来说，既无法改变国际形势的影响，也无法决定宏观经济因素，所以救市只能是针对股市本身的问题，解决股市自身的问题。
　　那么，股市的当务之急是什么？就是要止住股市的失血问题。在大小非套现并不能通过行政命令来叫停的情况下，股市可以采取的措施就是叫停IPO与上市公司再融资。
　　实际上，这正是导致股市大量失血的两个最重要因素。尤其是IPO，进入9月下旬以后，更是呈现出进一步加速的态势，中国水电、陕煤股份、中交股份三大巨头的发行与过会接连袭来，给投资者的信心以巨大的打击。因此，股市有必要叫停或放缓新股发行的脚步，这才是对症下药的措施。否则，汇金增持或者其他救市措施出台，其意义都会打大折扣，因为这些措施的出台甚至不排除是为新股发行尤其是为这些巨头公司股票的发行上市作铺垫的。这样的救市，只是对投资者的一种忽悠。
　　当然，为了巩固股市救市的成果，股市救市还需要与治市结合起来。比如，叫停新股发行只是一个阶段性措施，因为新股发行不可能长期停滞下来。因此，这就有必要完善新股发行制度，使新股发行告别目前的圈钱式发行，这才是真正的救市。否则，即便阶段性叫停新股发行来救市，但一旦重启新股发行，仍然还是走圈钱式发行的老路，那么股市最终还是难逃严重失血的命运，股市再次从终点回到起点。中国股市历史上的救市其实就是一次次地重复着这样的事故。（重庆时报）