陈志武：人民币需要贬值
　　美国国会参议院11日投票通过《2011年货币汇率监督改革法案》(下简称《法案》)。对这项主要针对中国、旨在迫使人民币加速升值的法案，美国各界反对声浪不断。他们认为此举仅为政治游戏，完全无助于美国摆脱当前的经济困境，相反会增加美国民众的生活成本，进而对美国经济产生负面影响。
　　美国《华盛顿邮报》近日发表社论说，这一法案只会适得其反，对美国弊大于利，当前全球经济复苏面临极大的不确定性，需要各国应对多重挑战，而不应挑起新的贸易摩擦来阻碍经济复苏。
　　美国政界对此法案的提出也不无忧虑。美国总统奥巴马日前在白宫举行的新闻发布会上说，他担心这项法案可能与国际条约与义务不一致，无法得到世界贸易组织的支持。
　　美国国会众议院议长约翰·博纳近日明确表示，不支持《法案》，称这是危险的举动，他认为对别国的汇率进行重估远超出美国国会的职责权限。
　　负责制定众议院日程的共和党在众议院的二号人物埃里克·坎托也对《法案》的负面效果表示担忧，称倘若引发贸易战，将给美国消费者的利益带来损失，造成适得其反的后果，他认为中美两国间的贸易纠纷应当通过政府和贸易官员之间的沟通来解决。
　　专家普遍认为，即使征收高额反补贴关税，即使人民币加速升值，也无助于美国增加就业，无助于摆脱当前经济困境。因此，货币汇率法案完全是政治的产物。
　　彼得森国际经济研究所资深研究员罗迪11日在接受新华社记者采访时说，美国就汇率问题对人民币施压是选举政治和国内经济困难的混合产物。一方面，明年就是美国的大选年；另一方面，美国居高不下的失业率已经延续数年，国内民众对于经济复苏乏力不满情绪较多，因而有议员再度打出汇率牌来转移视线并力图获得大选加分。
　　他说，这一做法对美国而言是弊大于利，他反对该法案的一个重要原因就是美国国会参议员们并未关注中美经贸结构的基本面，没有关注中国贸易顺差占国内生产总值的比重比几年前大幅下降的事实。
　　专家认为，从贸易角度衡量一国汇率，应该考量该国进出口总量的平衡状况，中国近年来一直致力于促进贸易平衡。中国商务部的数据显示，2011年上半年，中国的经常项目顺差占国内生产总值的比重为2.8%，贸易顺差占国内生产总值的比重降至1.4%，已处在国际公认的合理区间；中国的进出口贸易更趋平衡，与汇率水平相符。
　　奥本海默基金总经理李山泉接受新华社记者采访时说：即使美国通过该法案，也无助于解决美国的就业问题，因为这不是问题的症结所在。
　　耶鲁大学金融学教授陈志武说，每当美国经济面临困境，每当临近总统大选，人民币汇率都会首当其冲受到责难，这完全是政治游戏。从经济角度上讲，我不觉得人民币需要升值，甚至我认为人民币需要贬值。
　　包括美国进出口商会在内的50多家美国行业组织近期明确表示反对《法案》。这些行业组织认为，单方面的立法行动会给美国企业带来适得其反的效果，因为中国对美国出口商而言是增长最快的市场。
　　根据美国立法程序，《法案》还需要在众议院获得通过并由美国总统奥巴马签署后才能成为法律。一旦成为法律，美国政府可以对所谓汇率被低估的主要贸易伙伴征收惩罚性关税。
　　和中国进行贸易战，是个很愚蠢的做法，美国华德国际有限责任公司董事长艾伦·威尔代茨接受新华社记者采访时说，增加进口关税最终会惹火上身，因为一旦开始增加关税，就会引发贸易战，并产生多米诺骨牌效应，蔓延全球，最终所有的代价都会由美国消费者来承担。
　　纽约大学商学院教授拉里·怀特在接受新华社记者采访时指出，从经济角度来看，征收高额惩罚性反补贴关税绝对不是一个好的决策，因为它实际上是在惩罚美国消费者，会导致美国商品价格全面上涨，引发通货膨胀风险。
　　美国布鲁金斯学会资深研究员威廉·高尔斯顿等专家认为，在博纳等共和党高层不改变立场的情况下，这一法案将很难在众议院获得通过，甚至根本不会得到在众议院的投票机会，因而也难以成为法律。（新.华.网）
　　

　　董登新：将过剩的外汇储备花出去
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新12日在微.博称，美国逼中国走出去，在中国外汇储备高达3万亿美元的今天，美国本能地压迫着人民币升值。怎么办？当然是走出去。
　　董登新认为：走出去就是要将过剩的外汇储备花出去，主要途径有三：其一，加大进口采购，平抑国内物价，提高国民福利； 其二，收购国外矿藏和石油，储备不可再生资源；其三，中国企业走出去，通过在国外办厂、并购，培育一批与中国身份相匹配的跨国公司。 （证.券.时.报.网）
　　

　　梅新育：华尔街革命应让中国警惕
　　既然收入分配和社会福利状况恶化问题在美国引发了如此大规模的示威游行，存在同样问题的其他国家又面临何种潜在风险
　　占领华尔街运动已从纽约祖科蒂公园一隅蔓延到了全美1083个城镇，并有进一步蔓延到其他国家和地区之势。其声势之浩大，以至于已有不少人称之为华尔街革命。各界公认，这场运动之所以爆发，根本原因是次贷危机爆发以来美国经济复苏乏力，失业率居高不下，导致收入分配格局不公宿疾凸显，民怨因此针对华尔街这个美国金钱权势的象征而爆发。
　　冰冻三尺，非一日之寒。上述问题得以发展到今天的地步，追根溯源，1980年代以来市场化、私有化、自由化为号召的里根-撒切尔革命难辞其咎。里根-撒切尔革命尽管在一定程度上解决了凯恩斯主义经济政策的某些积弊，但正是这场新自由主义的革命扭转了二战以来收入和财富分配失衡程度缓解的趋势，美国的财富分配失衡年复一年加剧。
　　时至今日，最上层5%的美国人占有了全国72%的财富；而且官商合体的权势集团继续巩固，一届任期未满的奥巴马政府已有328名官员通过官商旋转门进入商界赚取高额收入，去年离开国会的120名议员中，有近三分之一的人从事政治游说活动。
　　假如说在经济景气的和平时期大众还可以用机会平等的说法自慰的话，那么，在今天失业和贫困问题严重恶化、与财富高度集中形成鲜明对照的情况下，眼见华尔街权势集团一手制造了次贷危机却不用为之承担责任，反而可以借反危机之机进一步大发横财，美国大众不能不发出怒吼。
　　更值得我们警惕的是，由于里根-撒切尔革命具有广泛的国际影响，新自由主义经济改革恶化收入分配和社会福利状况已经成为近30年来的世界性现象，无论是发达国家还是发展中国家概莫能外，差别不过是程度大小和持续时间长短而已。
　　论收入分配，由于绝大多数人的收入主要来自劳动收入，资本收入通常集中于富有阶层，劳动收入占国民收入份额及其变动能够显示一国收入分配格局是有利于劳动者还是资本家。联合国开发计划署《2010人类发展报告》指出，1990年至2008年间，印度与俄罗斯、美国劳动收入占比大幅下滑了5个百分点，以至于带动世界平均劳动收入份额下降了两个百分点。而在过去20年里，《2010人类发展报告》一项研究覆盖的110个国家中竟有65个国家出现了劳动收入份额下降，表明1980年代后期以来新自由主义导向改革已经造成了收入分配格局普遍恶化的后果。
　　论社会福利状况，《2010人类发展报告》列举了1980年代以来、特别是苏东剧变以来人类发展领域的一系列减速和倒退：1980年代以来，收入不平等上升的国家比下降的国家更多。过去30年里，不平等程度得以改善的国家中至少有两个以上的状况又恶化了，最显著的是前苏联国家。目前东亚和太平洋 （601099 估值,测评,,,）地区的大多数国家收入不平等程度比几十年前加剧了。
　　健康领域的进步自1990年以来开始减缓。20世纪70至90年代间，人的平均寿命提高了6年，但在接下来的20年里，平均寿命仅仅提高了4年。从1990年代起，女性成人死亡率降低了23%，男性降低了6%，远远低于前20年的27%和26%，婴儿死亡率下降速度也开始减缓。这一总体进程减速很大程度上是由于19个国家(占世界人口6%)预期寿命在过去20年里大幅度下降而造成的，其中有9个国家的预期寿命甚至低于其1970年水平，除了6个非洲国家外，另3个是前苏联国家，其中，俄罗斯联邦男性预期寿命在1989年至1994年间锐减7年之多。
　　即使中国这个30年来全球经济增长被公认的优等生，在人类发展的其他方面也表现不太好。1970年以来，中国经济增长名列第一，但在改善教育与健康方面，却在135个国家中排名第79。更糟糕的是，在135个国家中，仅有10个国家现在毛入学率低于1970年代水平，而中国就是其中之一。
　　作为占据全球经济政治军事霸权地位的唯一超级大国，美国能够向别国转嫁风险和调整负担。既然收入分配和社会福利状况恶化问题在美国引发了如此大规模的示威游行，存在同样问题的其他国家又面临何种潜在风险？这，才是我们更需要警惕的问题！
　　(作者系商务部研究院副研究员、清华大学经济外交研究中心研究员)
　　

　　白中华：美国欲通过货币政策转嫁危机
　　对于美联储可能进一步通过货币政策刺激美国经济，共和党国会领导人表达了保留意见，称任何更多此类措施都可能加剧经济的衰弱。
　　美联储可能进一步通过货币政策刺激美国经济，对此，中国之声观察员白中华做如下点评：
　　白中华：出口上搞促销，进口上搞围堵，出口上开源进口搞节流，美国的货币政策应该说是比较纠结，当然非常明显的目的就是转嫁危机，解决国内的矛盾。
　　在产品上，他希望他的产品多卖一点少进一点，尤其是在制造业，这样可以扩大就业，解决就业问题。在资金上，他希望他少出一点，多进一点，尤其是希望像中国、日本这些外汇储备比较多的国家来买他的国债。这个钱回流美国以后，一般有两个用途，第一他增加了国内资金的流动性，可解决国内资金紧缺的问题。另外一个方面很有可能你去买他的国债，他给你利息只有3%，他拿着你只有3%的利息然后再去你的国家再投资。他的赚利远远不是3%，有可能是30%也有可能是300%。
　　金融危机是怎么回事呢？是因为它借贷出了问题，也就是他不断的借钱他还不起了。人有贪婪和欲望，危机就不能避免，尽管这次危机是有修复，但是以后还会发生。
　　美国出的问题是什么呢？也就是他长期的只消费不生产，它长期形成的懒惰和贪婪一直没有被自己认识到，别人告诉他他也不相信，于是通过危机的方式来告诉他。但是他依然没有认识到是自己的问题，反而他认为是别的国家影响了他。美国的崛起，美国一百年的兴盛源于两个东西，就是他的创新和他的金融。他的金融、他的资本市场非常的发达，不仅有股市有债券市场而且还有它的风险投资。另外一个方面就是他的创新，他在科技研发方面他有定标准的权利，有定价的权利，同时他在物流和服务上也站在高端，这两个现在都出了问题，美国需要认识的是这个，而不是说进口多了或出口少了的问题。（中.国.广.播.网）
　　

　　曹中铭：应彻查股市中的送礼行为
　　A股市场中，利益输送的现象并不鲜见。上市公司向大股东进行利益输送、同一基金公司旗下基金的利益输送、新股发行前所出现的突击入股现象等，都是利益输送的表现形式。而利益输送行为，扰乱了市场正常的秩序，损害了其他投资者的利益，其危害性自不待言。
　　近期，某些个股的蹦极式走势在市场上形成了一道道亮丽的风景线。上周三的步森股份、周四的巨力索具与宝德股份、周五的深信泰丰、一致药业、百花村等，这些个股在当天的交易中都表现出如下共同点：股价瞬间直线下跌且跌幅较大；低位都出现巨量承接盘；承接盘成交后被快速拉起且股价翻红；承接盘在当天即获利不菲。
　　稍有投资常识的投资者都知道，个股在上涨之前一般都会进行探底，以确认底部与支撑力度。因此，个股出现单针探底走势并不值得奇怪。但如果说单只个股产生蹦极式走势，其中可能存在偶然性因素的话，那么上周多只个股都上演同样的故事，则无论如何也不能用偶然性来解释了。而个中是否存在利益输送的送礼行为，不仅是市场关注的焦点，也是投资者质疑的焦点。
　　以巨力索具为例。上周四，巨力索具在绝大部分交易时间里走势还算平稳，但在收盘前17分钟时，该股开始出现异动，股价从18.16元暴跌至16.42元，离跌停价只差1分钱，但在该价位巨量成交24.66万股，探底成功之后便是放量飙升，最终以18.48元报收。尽管周五该股低开低走，然而潜伏者仍然获得丰厚的收益。即使按照上周五最低价18.09元测算，其获利也在40万元以上。而像深信泰丰、一致药业等，其暴跌暴涨的背后，潜伏者的获利每秒都高达数万元。
　　6家个股的蹦极表演，有几点须引起注意。其一，根据《证券法》第七十七条规定，单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；或与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量的，这两种手段都属于操纵市场的违规行为。6家个股的走势表明，其股价明显存在被操纵的嫌疑。其二，涉嫌利益输送。巨量打压股价以及巨量承接盘的出现，显然不是一般的资金所为。而且，中小投资者一般也不会采用如此自杀式方式出货，那么只有一种可能，那就是大资金在搞鬼，其目的也就是在进行利益输送。其三，打压股价的是否存在基金。如果有基金置身其中，则有损其持有人的利益。
　　事实上，类似现象的出现，已不是什么新闻了。尽管此前市场亦有质疑，但大多都是不了了之。此次6家个股集体出现离奇的蹦极走势，笔者以为监管部门应该有所行动，更应彻查其中是否存在违规行为。如果属实，也应该严惩不贷。这不仅是给市场一个交代，更是打击市场违规行为的需要。（国.际.财.经.时.报）

　　救市利好组合拳第二招呼之欲出：信贷定向放松加减税
　　汇金增持四大行之后，救市组合拳再出重手。周三，国务院常务会议研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施。值得重视的是，信贷、财税政策向中小企业的定向宽松，在千呼万唤之后终于成为现实。近期我们在文章中多次提到，相对于欧美债务问题，目前中国国内自身的经济稳定性已成为备受股市投资人关注的一个主要矛盾。汇金出手买入银行股，意图不仅在A股二级市场，更在于维护大家对中国金融体系的信心。从目前的情况看，针对宏观经济的救市措施后续还会出炉，但投资者应该明确的是，政策的意图是稳定宏观经济，而不是单纯的出手为股市护盘。
　　信贷、税收向小、微企业定向宽松
　　国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施。会议指出，当前一些小型微型企业经营困难，融资难和税费负担偏重等问题突出，必须引起高度重视。会议决定，加大对小型微型企业的信贷和财税支持。
　　信贷政策方面，第一，银行业金融机构对小型微型企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平，对达到要求的小金融机构继续执行较低存款准备金率。商业银行重点加大对单户授信500万元以下小型微型企业的信贷支持。加强贷款监管和最终用户监测，确保用于小型微型企业正常的生产经营。
　　第二，清理纠正金融服务不合理收费，切实降低企业融资的实际成本。除银团贷款外，禁止商业银行对小型微型企业贷款收取承诺费、资金管理费。严格限制商业银行向小型微型企业收取财务顾问费、咨询费等费用。
　　第三，拓宽小型微型企业融资渠道。逐步扩大小型微型企业集合票据、集合债券、短期融资券发行规模，积极稳妥发展私募股权投资和创业投资等融资工具。进一步推动交易所市场和场外市场建设，改善小型微型企业股权质押融资环境。积极发展小型微型企业贷款保证保险和信用保险。
　　第四，细化对小型微型企业金融服务的差异化监管政策。对小型微型企业贷款余额和客户数量超过一定比例的商业银行放宽机构准入限制，允许其批量筹建同城支行和专营机构网点。对商业银行发行金融债所对应的单户500万元以下的小型微型企业贷款，在计算存贷比时可不纳入考核范围。允许商业银行将单户授信500万元以下的小型微型企业贷款视同零售贷款计算风险权重，降低资本占用。适当提高对小型微型企业贷款不良率的容忍度。
　　第五，促进小金融机构改革与发展。强化小金融机构重点服务小型微型企业、社区、居民和三农的市场定位。在审慎监管的基础上促进农村新型金融机构组建工作，引导小金融机构增加服务网点，向辖内县域和乡镇地区延伸机构。
　　第六，在规范管理、防范风险的基础上促进民间借贷健康发展。有效遏制民间借贷高利贷化倾向，依法打击非法集资、金融传销等违法活动。严格监管，禁止金融从业人员参与民间借贷。对小型微型企业的金融支持，要按照市场原则进行，减少行政干预，防范信用风险和道德风险。
　　财政扶持方面，提高小型微型企业增值税和营业税起征点。将小型微利企业减半征收企业所得税政策，延长至2015年底并扩大范围。将符合条件的国家中小企业公共技术服务示范平台纳入科技开发用品进口税收优惠政策范围。支持金融机构加强对小型微型企业的金融服务。对金融机构向小型微型企业贷款合同三年内免征印花税。将金融企业中小企业贷款损失准备金税前扣除政策延长至2013年底。将符合条件的农村金融机构金融保险收入减按3%征收营业税的政策，延长至2015年底。扩大中小企业专项资金规模，更多运用间接方式扶持小型微型企业。进一步清理取消和减免部分涉企收费。
　　政策影响深远新三板或加速扩容
　　不难发现，最新出台的政策从根子上对银行歧视中小企业的问题拨乱反正，从利益动因上诱导银行加大对中小企业的扶持力度。
　　对于政策的最新发展，银行界资深观察人士对《投资快报》表示：这样的政策大家呼唤了很久，其实早应该出台，现在问题已经非常迫切，到了非改不可的地步，应该说是经济现实推动了政策的转变。据分析，新政从准备金率、新增网点等利益驱动力上下功夫，会在一定程度上改变银行对中小企业的歧视。从这一点看，政策对经济基本面的影响是相当深远的，肯定是利好。
　　对于财税方面的政策优惠，部分在A股上市的中小企高管对记者表示：今后企业的发展关键还是要符合国家倡导的产业政策导向，对于传统产业、产能过剩类型的行业，受到扶持的力度不会太大。
　　记者注意到，周三的国务院会议决议特别提到，要进一步推动交易所市场和场外市场建设，改善小型微型企业股权质押融资环境。而这正是A股市场讨论已久的新三板建设问题。
　　此前我们曾就相关问题进行过跟踪报道，从目前各方面汇总得到的信息看，有关方面正在加速完善新三板扩容的有关细节，年内取得突破性进展的可能性很大。其中，惯例安排在年底举行的中央经济工作会议，可能会对新三板的建设给出明确的定位。（投.资.快.报 高超）