A股市场从今年4月以来的一蹶不振好像并未浇灭一级市场的火热。

　　据清科最新研究报告显示，2011年三季度，我国并购市场共完成并购案例294起，同比增长102.8%，环比增长21.5%；披露金额的265起案例并购总额达103.39亿美元，与去年同期的并购金额76.26亿美元相比增长35.6%。

　　我国并购市场非但没有丝毫冷却，反而再次打破记录，创下五年以来案例数新高。如果说一级市场的活跃是二级市场健康发展的基石，那么，这是否给缺失信心的投资者们传递了积极的信号呢？

　　显然，盲目的乐观不可取，德同（北京）投资管理有限公司投资总监王军峰向《证券日报》记者表示，“鉴于PE的长周期投资性质和并购目的的初衷不同（例如债务目的等），二级市场现状仅是并购投资的参考指标之一。但与此同时，经济环境、诚信环境是孕育一级市场交易活跃的沃土，因此，今年三季度并购案例数量创出新高也从另一个侧面反映出我国经济环境、诚信环境的积极向好。”

　　跨国并购撑起市场半边天

　　除案例数再创新高以外，清科这份研究报告还显示，在并购案例中，国内并购案例有246起，涉及金额48.18亿美元；海外并购31起，但涉及金额则高达41.09亿美元。海外并购案例数量虽不及国内并购案例，但其所涉及金额却几乎与国内并购并驾齐驱。

　　数据显示，虽然海外并购交易总额环比下降55.1%，同比下降18.4%，但三季度海外并购案例共完成31起，披露金额的24起案例并购金额为41.09亿美元，占三季度中国市场并购总额的39.7%；平均并购金额高达1.71亿美元。海外并购案例数环比增长14.8%，同比增长高达181.8%。可见，海外并购的交易数量和金额仍呈现上升态势。

　　海外并购如火如荼的同时，外资并购的交易激增也尤为显著。

　　数据显示，三季度，外资并购案例共完成17起，披露金额的10起案例并购金额为14.12亿美元，占三季度中国市场并购总额的13.7%；平均并购金额达1.41亿美元。外资并购交易总额是上一季度的25.4倍，同比增长高达391.7%；并购案例数环比增长了41.7%，同比增长了70%。

　　总体来看，海外并购与外资并购组成的跨国并购在三季度呈现强增长态势，并购案例共完成48起，披露金额的34起案例并购金额高达55.21亿美元，占三季度中国市场并购总额的53.4%。跨国并购案例数环比增长23.1%，同比增长高达128.6%。跨国并购交易总额与上一季度的92.15亿美元相比，环比下降了40.1%，与去年同期的53.21亿美元相比，同比增长3.8%。

　　跨国并购撑起了并购市场的半边天，特别是同比猛增70%的外资并购案例数从另一个侧面证实了上文中王军峰对“我国经济环境、诚信环境积极向好”的判断。

　　此外，清科研报认为，外资并购交易总额环比骤增一方面是因为三季度外资并购交易中有几笔交易额巨大的案例，例如：加拿大丰业银行以6.90亿美元的价格收购广州银行股份有限公司20.0%股权的交易，另一方面是由于上一季度安全审查制度的出台，市场处于观望态度，导致外资并购出现短暂的冷却，三季度外资并购交易迅速回暖。

　　能源矿产、机械、地产唱主角

　　从行业分布来看，2011年三季度中国并购市场完成的294起并购案例广泛分布于能源及矿产、机械制造、房地产、生物技术/医疗健康、建筑/工程、化工原料及加工等二十多个一级行业。

　　但从并购案例数来看，能源及矿产行业的并购活动最为活跃，其所涉资金总额也是行业之首。数据显示，能源及矿产行业共完成35起并购案例，占比11.9%；其次是机械制造行业，共完成30起并购案例，占比10.2%；其三是房地产行业，共完成26起并购案例，占比8.8%。

　　从并购金额来看，能源及矿产行业35起披露的并购交易涉及金额达34.49亿美元，占三季度并购总金额的33.4%，位列行业之首。平均并购金额高达9855.23万美元；其二为房地产行业，披露金额的26起案例，并购金额达到11.04亿美元，占比10.7%，平均并购金额高达4246.80万美元；汽车行业居第三位，涉及金额9.44亿美元。

　　能源矿产、机械、地产三大行业几乎成了三季度并购市场的主角。

　　但值得关注的是，清科研报认为，机械业的并购活跃源于我国工程机械企业数量多、规模小的历史遗留问题；而地产业的并购活跃源于国家银根紧缩、限购等政策紧抓不放的生存压力。“发生在机械业、地产业的兼并重组越活跃越有利于行业集中度的提高，越有利于行业的健康发展”。某券商分析师向《证券日报》记者表示。

　　此外，清科研报认为，随着中国经济稳定增长，中国矿产能源的对外依存度也在不断攀升。在全球经济从金融危机中逐步复苏的背景下，新兴市场活跃的需求带来矿产品价格高涨。手持大量现金的中国企业，从央企到地方企业、再到主权财富基金，纷纷在世界舞台上登台亮相，上演着一幕壮观的海外矿产资源并购大合唱。