|
导读：
消息称跨境ETF已基本获批 或年内推出
券商估值偏低 创新业务具发展空间
跨境ETF已基本获批 13只券商股有望领涨
消息称跨境ETF已基本获批 或年内推出
据知情人士透露，中国证监会已基本批准在内地推出跨境ETF，现时静待正式的公告。另亦有消息称，或年内推出。 他并透露，港股ETF将是跨境ETF的第一步，在市场成熟后，未来也将发展欧美日股市的ETF。（经济通）
券商估值偏低 创新业务具发展空间
接受《证券日报》记者采访的券商分析师认为，券商估值仍然遍低，对于举步维艰的券商们来说，创新业务具有广阔发展空间。
券商估值仍然偏低
分析人士认为汇金对四大行的增持对昨日金融板块的表现起了推动作用。今年股市走势疲弱，尤其是7月以来，市场出现连续下跌，市场信心受到严重挫伤。汇金在这一时机增持，能够在稳定市场情绪、增强市场信心方面发挥作用。
此外，汇金的增持也会激发市场对后续政策的想象力，也有利于市场的转暖。券商股也在这次的利好因素中有不错的表现，是不是意味着券商股也开始有回暖的迹象呢？记者就此采访了申银万国证券研究所首席分析师桂浩明。
他认为：由于此前券商股的表现不理想，导致投资者对券商股的态度也开始失望。这次的增持导致的市场回暖都有助于投资者对券商股重拾信心。在股市低迷的现状下，有时跌的不多相对来说也值得庆幸，所以这是一个相对比较的心态。总体来说，券商股虽然在11日表现不俗，但长期来说恐怕很难超越其他板块。
对于券商的发展前景，桂浩明认为在业务转型的大背景下，券商面临的压力还是很大的，尤其是业务方面的挑战。券商三季度佣金收入同比下滑，连续三个月步步走低，经纪业务这一顶梁柱也越来越靠不住。总结各种迹象，对于券商的估值依然偏低。
光大证券11日发布研报称，券商估值仍然偏低，认为大券商更具有竞争力和行业优势。实际上，面对经纪业务的萎缩，精细化、分类化服务和产品的创新迫在眉睫。已有不少精细化的服务在券商中展开，如保姆式、秘书式等针对中高端客户的服务已无微不至。
值得一提的是，全行业自营业务收入的占比明显提升，由去年同期的1%提升至今年上半年的9%，投行业务收入的占比也提升了2个百分点至18%。但投行业务和自营业务的好转，仍不足以抵消经纪业务大幅下降的负面影响。
另外，创新产品类型也是一条很好的出路，融资融券业务就是范例。据统计，在刚刚过去的第三季度中，券商在融资融券中的3项收入均呈现上升态势，环比大幅上升。这对于佣金率处于低位的券商来说，无疑是一大亮点。
申银万国认为，双融业务深化将显著提升上市券商盈利水平，并预测2012年融资融券业务对券商利润贡献在10%以上。
在目前，融资融券业务已经成为贡献利润的亮点，在一定程度上缓解了佣金率下滑对经纪业务收益的影响。
从长远角度看待行业发展
在券商发展中，中信证券依然走在前列，已经于今年正式迈开了通向国际化的步伐。
不过这条道路并不平坦，中信证券H股上市就遭遇破发厄运，而昨日，相比H股，A股却有1.45%的涨幅。
有分析人士认为，中信证券H股上市后表现不佳是符合预期的。因为在中信证券H股发行期间，整个港股市场都在下挫，特别是金融股出现暴跌，导致A股普遍比H股更贵。
桂浩明对本报记者表示：港股破发其实并不稀奇，上市后短期出现下跌是很正常的，不能说明其业务上的问题，也与基本面没有太大的关系。
总体来说，近几个月市场的交易量和交易额都在下滑，对券商是利空，尤其是券商同质化严重，整体业绩下滑，抑制了股价。但中信证券是国内的券商龙头，长期看好其发展。在H股上市，短期内肯定对新业务有好处，这次H股上市生不逢时，破发也不代表失败。
桂浩明认为，应从长远角度看待券业发展，市场情况不佳可能拉低短期收益并不能说明太大的问题。(证券日报)
跨境ETF已基本获批 13只券商股有望领涨
国金证券:游资围剿 力拔山兮
代码:600109
公司2010年11月22日,公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准国金证券股份有限公司在上海设立2家分公司的批复》(证监许可[2010]1651号),核准本公司在上海设立国金证券股份有限公司上海证券承销保荐分公司,经营全国范围内的证券承销与保荐业务；核准本公司在上海设立国金证券股份有限公司上海证券自营分公司,专门经营证券自营业务。
点评:今天市场二八转换气氛浓烈,权重股集中爆发,最具爆发力的板块当属券商,而国金证券即是其中一大爆破点。强势涨停之下,各方资金的关照是少不了的,席位会告诉我们一些。
首先要明确的是,市场中最活跃的游资并不只关照中小板、创业板,只要有利可图,他们都会全力出击。今天,机会来了,国金证券买入前五均是游资席位,特别是买一的中信金通杭州延安路和买二的光大宁波解放南路,买入量都超过了六千万！而中小板席位榜上的常客,广发辽阳民主路今天也瞅准了券商的机会,买入1696万元。
总体而言,买入前五明显优势于卖出前五,近来持续高涨的成交量令市场对上半年疲弱,三季度或现转机的券商盈利作出了良好的投资预期,借助二八转换的诉求,板块行情有望延续。
新增四家营业网点 两项创新业务资获批
海通证券:突破均线 放量上攻
异动原因:
目前融资融券和股指期货已准备充分,其对业绩的贡献将达到10%以上。更为重要的是,这些业务的推出将从根本上改变经纪、承销和自营等传统业务的业务模式和竞争格局。公司综合实力已稳居行业前列,公司浮盈可观,创新溢价渐显。
投资亮点:
1、公司为国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司之一,公司营业部总数已经达到了122家,证券服务部达57家,跃居行业前5位。
2、《证券公司业务范围审批暂行规定》08年12月1日起正式实施,这意味着监管部门受理融资融券业务申请的正式开闸,目前,经纪业务仍是证券公司主要利润来源之一,为投资者提供融资融券,必然给证券市场带来新的资金增量,对证券公司的利润将产生积极的推动作用。
风险提示:
1、渠道竞争:商业银行在资金及销售网络上具有极大优势,而这些优势已经在债券、短期融资券承销等业务上,给公司带来了巨大压力。
2、周期性风险:公司主要从事证券业,容易受到经济运行周期与证券市场运行周期的影响,波动性大。
兴业证券:市占率明显提升区域龙头谋求突破
代码:601377 作者:曹恒乾 来源:广发证券
经纪业务区域龙头 创新业务模式
兴业证券09年在福建省的市占率达到19%,业务量排名第一。公司市占率稳步提升,10年前8月统计达到1.53%,在上市券商中排名第八；佣金率为0.096%,低于行业平均,大幅下调的压力相对较小。
自营逐步趋于稳健,弹性仍较大
09年公司自营业务对收入贡献为16%,投资资产中债券的比例逐年上升,09年达到了37%,但从整体来看,公司在权益类资产上的配置比例属于中上水平,自营收入的弹性较大。
投行专注优质中小企业项目,基金业务成稳定收入来源
公司主要为优质中小企业目标客户群体提供服务,业务量逐年上升,2009年融资金额达到77.32亿元,市占率为1.51%。最近两年可转债和债券发行数量大幅上升,该项收入占承销、分销业务收入的比例在08和09年分别达到了34%和25%。基金业务的收入占公司总营业收入的比例为16.5%,是公司的一个重要收入来源。
合理价格区间8.29-9.42元
预测兴业证券2010~2012年净利润分别为8.29、10.54和12.12亿元,对应发行后的EPS为0.38、0.48和0.55元。给予22-25倍PE,我们认为公司上市后的合理价格区间应该为8.29-9.42元。未来存在市场指数大幅下跌,交易量下降,投资者信心丧失风险。
|
【