利好果然来了 汇金宣布增持四大行
●历史上，2008年9月18日、2009年10月9日汇金都曾增持，此后一天股指大涨
●今日的大盘很可能出现大涨的局面，但也有分析人士指出，能否成就大底仍需继续观察
●新华社发布消息后，仍在交易的工商银行港股从跌3.50%开始迅速放量拉升，至收盘时涨1%。
昨天3点17分，A股收盘不久，新华社发布快讯称汇金开始增持四大行股票，短短几十个字的消息在市场上掀起轩然大波。3点40分，仍在交易的工商银行港股从跌3.50%开始迅速放量拉升，至收盘时涨1%。
汇金宣布增持四大行
根据新华社的快讯，新华社记者获悉中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。
这是近几年来汇金第三次宣布增持。2008年9月18日，就在市场极度低迷之时，汇金公司曾高调宣布将在一年内增持三大行股份。随后一年间，汇金按计划大举增持三大行，共增持工行2.81亿股，增持中行8160.7万股，增持建行1.29亿股。
2009年10月11日，工商银行、中国银行、建设银行分别发布公告表示，三行均于10月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司增持了三行A股股份，根据三家银行公告，汇金公司分别增持工行、中行、建行3007.35万股、512.6万股和1613.92万股，而对于本次的汇金增持，市场人士表示还存有几个疑问，汇金昨日增持了多少？准备增持多少？准备增持多长时间？如果汇金增持时为了维稳，那么反弹之后走不走？
从昨日的市场情况来看，四大行的A股股价逆势走高，其中中国银行涨0.70%，农业银行涨0.41%，工商银行涨0.25%，建设银行涨0.23%。而其他的银行股皆以下跌收盘，银行板块周一整体下跌0.30%。而港股在消息出台后转跌为涨，中国银行收涨2.08%，工商银行涨1%，农业银行收涨1.92%。
历史是否会重演
对于汇金增持的消息，很多投资者的第一反应就是，今日的大盘会不会像汇金前两次增持时那样，大涨长红？
2008年9月18日晚间，汇金增持三大行，印花税降低，国资委支持央企增持或回购上市公司股份三大利好消息出台，刺激9月19日的上证指数上涨9.45%，几乎所有股票涨停。2009年10月9日汇金增持三大行，当天大盘上涨了4.76%。
英大证券研究所所长李大霄对记者表示，汇金增持是一个重大利好，今日的大盘很有可能会出现大涨的局面。
但也有业内人士表示，2008年9月汇金宣布增持时，大盘位于1900点。消息发布后，几乎所有股票涨停。不过，上证指数随后摸高到2300点之后又开始最后一轮杀跌，10月底跌到1664点才重新上涨。因此，汇金出手，是一种态度，但市场是否领情，还需要拭目以待。
大盘拐点到来
李大霄表示，汇金此时宣布增持，基本可以确定市场底部区域已经形成，从以往的经验来看，汇金增持往往还会有其他政策面的配合，未来一段时间可能陆续会有别的利好政策出台，短期内，市场可能大涨以夯实底部。
瑞盈财富副总裁雷鸣认为汇金此次操作隐含政策导向，是对市场的正面引导。从历史来看，中央汇金一直是银行股的最大控股，每次汇金购入银行股都隐含政策导向。经历欧债危机影响后的银行股已相对见底，此时购入是正面信息的表态。
而宏源证券席经济学家房四海则认为，此次汇金增持四大行只是微观事件，不具宏观意义。汇金的增持，不会成为A股市场的拐点。他指出，与2008年相比目前所处的经济周期不同。
目前银行估值虽处于历史低位，但是银行坏账和地方融资平台问题尚未暴露，如将此情况计入，银行的估值可能并不便宜。汇金增持的真正意图还有待观察。
银河证券首席策略分析师秦晓斌表示，汇金出手是政策维稳的需要，有助于安抚投资者情绪，短期反弹可期，但反弹能否持续要看经济基本面。
而在某门户网站发起的投票中，有近9000位投票者认为股市还没有见底，占投票总人数的60%以上，只有37%的投票者表示将会随汇金买入股票。
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工行农行披露增持数量
工行公告称，汇金10日通过上交所系统买入方式增持工行A股14，584，024股。汇金拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持工行股份。
农行公告称，汇金10日通过上交所系统买入方式增持农行A股39，068，339股。汇金拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持农行股份。华西都市报记者张锐睿
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汇金出手 10月行情可期
10月首个交易日沪深股指并未迎来开门红，而是高开低走，双双创出年内新低。
收盘后不久，传来汇金增持四大行的消息。在欧债危机持续恶化、国内通胀压力犹存、新股IPO接连登场等诸多因素的内外夹击下，今年下半年以来投资者信心涣散，大盘连续三个月量价齐跌，沪指周一收盘创出2年半以来新低。与此同时，市场关于政策维稳的呼声越来越高，此次汇金果断出手，其意义非同一般。
从短线看，大盘在创出指数新低、成交量新低之时，汇金出手是政策维稳的需要，有助于稳定投资者情绪，短期强劲反弹可期，反弹的持续性还要看14日（周五）即将公布3季度CPI数据的情况。虽然说A股将迎来反转还为时过早，但离重要的底部已经不远。（.华.西.都.市.报）
A股积蓄反弹能量 李大霄:汇金更能代表管理层救市意图
节日期间外围市场先跌后涨，节后A股市场谨慎情绪未改，两市股指高开低走。盘中银行、地产等权重股杀跌，带动沪指探至2338.69点的新低，成交量也萎缩至399亿元。股指再创新低打击市场信心，但盘后汇金增持工、农、中、建四大行的消息，给投资者带来积极预期。分析师乐观看待后市短期反弹，但中长期依然谨慎。
至收盘，上证指数收报于2344.79点，下跌14.43点，跌幅为0.61%；深证成指收报于10170.75点，下跌121.58点，跌幅为1.18%。两市合计成交715亿元，较前一交易日缩小逾一成。
昨日两市虽收跌，但盘后据新华社消息，为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从昨日起开始有关市场操作。此四只银行股A股尾盘均略微收涨，港股受此利好提振尾盘拉升，恒生指数小幅收涨。
对于汇金增持四大行股票，分析师认为，这更多的起到提振市场信心作用。市场短期或借机反弹，但中长期依然要看内外围经济环境和政策的改观。此次增持显示管理层认为银行板块股价已经具有明显的投资价值；而反映到市场层面，一旦权重较大的银行板块低估值得到市场认可，将直接对大盘构成有力支撑。预计大盘短期将有阶段性机会。
此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层救市意图，和2008年股市处于底部区域一样，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义。英大证券研究所所长李大霄认为，短期内，市场可能大涨以夯实底部，而做空的资金可能会收敛。
对于后市，分析师认为，市场依然缺乏中长期趋势性机会，最终低点还未出现。国海证券分析师桑俊认为，全球经济都处于去杠杆的阶段，中国经济也不例外，未来中国的地方政府、房地产、居民、出口的杠杆都将显著降低。四季度宏观经济背景仍不乐观，经济增速和企业盈利都将下行， 市场主要以反弹机会为主，时点预计在10月中下旬。但是鉴于今年以来的市场下行过程中反弹把握的难度较高，因此大道至简， 以不变应万变，建议以长期投资的角度，获取长期价值收益，同时伏击市场短期反弹。
光大证券分析师冯钦远认为，对未来三个月市场走势持谨慎乐观态度。当前指数已处于底部区域附近，向下的空间相对有限，而向上的概率大于向下。短期来看，利空的经济/政策组合仍将延续，出现明显改善的可能性较小，市场恐怕还要在黑暗中继续挣扎；但随着指数连续破位下行和投资者情绪的不断恶化，市场自身也在积蓄着反攻的力量，四季度很有可能出现10%左右的反抽行情，在目前位置上大可不必过于恐慌；在更长的期限内，期待着经济/政策层面更积极信号的出现，届时市场将浴火重生，迎来趋势性上行行情。(.上.证 .刘.伟)
机构低位持续入市 ETF连续五周净申购
9月，大盘向下击破2400点，上证综指下跌8.11%，创出今年以来最大单月跌幅。而在如此弱市行情下，ETF基金却呈现持续净申购状态。数据显示，国庆节前一周两市ETF整体净申购达27.07亿份，ETF实现连续五周净申购。9月份ETF整体实现净申购达84.25亿份，成为今年以来ETF单月净申购额度高点。
业内人士表示，尽管目前市场短期内可能维持震荡走势，但市场整体下跌的动能已经不大，ETF基金近期持续获得净申购，或与机构低位加码，逐步左侧买入有一定关系。
数据显示，节前交易周两市ETF基金实现整体净申购27.07亿份，再度刷新年内单周净申购额度新高。具体看来，华安上证180ETF净申购额最大，达到10.98亿份；其次，易方达深证100ETF也实现净申购6.74亿份；此外，南方小康ETF、上证50ETF等也分别实现5.16亿份、3.98亿份等不同程度的净申购。
事实上，整个9月份ETF基金都在持续获得大额净申购。8月29日至9月2日，整体净申购1.78亿份。9月5日至9月9日，净申购达24.17亿份，且创出下半年以来单周净申购新高。9月12日至9月16日，净申购12.33亿份。9月19日至9月23日，净申购18.9 亿份。9月26日至9月30日，净申购达27.07亿份，再度刷新今年以来的单周净申购额新高。
据统计，9月份ETF基金整体实现净申购约84.25亿份。其中，在上交所上市运作的ETF基金在9月份净申购量激增达到59.23亿份，而此前的8个月中有6个月为净赎回状态，最大净申购额度为4月份的8.68亿份。以上证180ETF为例，其在国庆节之前的四周时间内，份额从105.86亿份增加到了141.8亿份，增长比例达33.95%，141.8亿的份额也刷新了去年11月1日保持的140.84亿份的历史高位。
180ETF、深证100ETF等代表性ETF份额9月份显著持续增加，我们认为资金有持续进入的迹象。光大证券基金分析师如是表示。而另一位不愿透露姓名的业内人士也认为，ETF基金作为机构波段操作工具，是反映机构资金动向的一个观察窗口，目前市场情况下ETF频繁获得大额申购或是机构资金在逐步左侧布局，因为待市场起来后机构大额资金追涨有一定难度。
事实上，机构观点虽然对后市偏谨慎，对四季度反弹行情态度有分歧，但比较一致的共识是，目前市场处于估值底部，短期内可能震荡，但下跌的空间已经不大，这或是机构左侧布局的重要依据之一。如果经济保持稳定增长，市场进一步大幅杀跌是小概率事件。当前大部分股票的估值已经比较低，未来指数可能没有大的跌幅，但或会呈现结构性的严重分化。在四季度后半段，如果市场担忧的因素逐渐明晰，比如通胀下降到5%左右，或再一次加息，会给市场带来一次阶段性反弹机会。如果市场持续下跌，估值在充分调整后也会呈现出投资机会。 鹏华基金如是表示。
富国基金经理李笑薇则指出，从估值来看，不少板块已经接近2008年底部区域的时候，如果未来政策能够较好地抑制经济下滑的风险，市场的前景值得看好。对于长线投资者，可以适当逢低布局成分股代表性好、管理技术水平高的指数基金。(.上.证 .郭.素)
政策松紧是关键 券商预测后市分歧大
三季度A股在内外交困中黯然收场。对于已经展开的四季度行情，券商普遍认为政策能否放松、何时放松是走势关键所在。不过整体来看，券商在四季度预测上出现了不小的分歧，包括中金、申万、招商在内的部分大券商观点仍偏谨慎，而一些中小券商则趋于乐观。
对通胀拐点预期的失落、资金价格的高企、企业盈利能力的下降风险及外围欧债危机事件，使得上证指数在刚刚过去的9月份接连跌破2500点、2400点两道关口。进入四季度，A股能否触底反弹成为大家最为关心的话题。
综合各家券商观点看，市场普遍认为A股较大幅度的反弹很大程度上取决于政策松动信号。各家的分歧主要产生于对时点的不同判断上。
招商证券认为，通胀连续一个季度回落后，货币政策才可能改变取向，市场才会出现较大幅度反弹，建议11月份之后密切关注政策动向和市场转机。持类似观点的中金公司在报告中指出，一般而言，首先需要看到经济下滑，通胀下行以后资金需求增速才会下降，政策才会放松而资金供给增速开始回升，总体上这至少需要6~8个月的时间完成这一过程。
兴业证券判断认为，被动维稳有助于情绪改善，但是主动变基调尚需等待。其报告指出，国庆期间管理层一系列动作短期都有助投资者情绪改善，甚至带来政策定向宽松的期盼。但中期看，换届关键期政策的外生性，在物价、房价调控取得显著性数据成果之前，紧缩政策难以前瞻性放松，宏观资金面仍处紧张态势。
在大券商普遍咬紧牙关不松口的同时，部分中小券商的观点显然要暖和很多。
湘财证券旗帜鲜明地认为，政策调控已经形成拐点。其理由为：一方面，前期严厉的宏观调控已经对中小企业形成较大的负面冲击，这种负面冲击有望使得管理层对当前的宏观调控进行结构性微调，近期温州爆发的中小企业老板出逃事件就是这一现象的缩影；另一方面，未来的通胀形势整体将有所回落，主要依据是需求的回落、翘尾因素的大幅下降和房地产价格的回落。
基于上述不同判断，券商在四季度A股运行轨迹的预测上也有分化。包括申万、中金在内的部分券商均认为四季度A股将继续弱势震荡。安信证券报告指出，由于上证指数以周期类股票为主，在经济放缓的背景下，指数重心下移的过程还没有结束。但是如果通胀缓慢消退，在利率重置的条件下，不同类型的股票四季度走势将出现明显分化。小部分股票可能在四季度结束熊市趋势，大部分股票仍将延续阴跌态势。
而以湘财证券为代表的一些券商则认为，流动性改善+估值洼地将支撑市场。据湘财证券统计，上证指数2359点对应的动态估值为13.3倍，已经低于2008年1664点对应的14.4倍的估值水平；从指数水平来看，目前上证指数2359点的水平也仅相当于2008年的1402点的水平。此外，流动性的边际改善支撑市场估值，而欧债危机对市场的冲击有望逐渐递减，A股四季度存在超跌反弹机会。(.上.证 .潘.圣.韬)
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