郎咸平：谁在侵蚀温州民间金融？
　　据媒体报道，从今年四月份开始，陆续有还不起债务的温州老板们开始失踪出逃，并在上月达到高峰：仅9月22日一天，温州就有9个老板跑路。更让人值得关注的是，在这些已经曝光的高利贷引发老板跑路案中，相当部分债主是温州当地有一定级别的公务员，官银介入高利贷，其进出路径渐显清晰。
　　其实，温州企业老板因为民间借贷欠下高额债务，最后导致逃跑、入狱的事，一直都有，早在09年底我在《财经郎眼》中就讨论过这个问题，当时温州名噪一时的本色集团老板吴英以集资诈骗罪被判处死刑。这个判决当时就引起了公众的疑问，借钱来发展自己的经济，发展自己的公司，扩大自己的规模，后来因为资金链断裂，还不起钱了，这个罪至死吗？
　　要讲这个问题的话呢，你就要回到中国这个金融体系了，到底它是一个什么样的定位。那么就是一般的银行，用的是国家的信用。由于银行要保护这么多存款人的利益，所以它的放贷必须是安全的放贷。比如做房地产可以，做大型企业的放贷可以，那么对于所谓高风险的中小企业放贷，它是不能做的。因为它的利率不能太高，为什么呢？你想想看，它这个利率，基本上是国家调控的，2%、3%、5%、7%、8%，差不多就这个区间，它不可能太高。因此根本就不可能给这种高风险的中小企业放贷，因为你要给它放贷的话，由于风险高，你起码要放贷20%、30%的利率，才有可能收回风险的成本。所以这种银行已经注定就是必须给大型的、风险低的企业放贷，从而保护了我们集资的存款人。
　　像吴英这种它们是关照不到的。但是这种银行在全世界各地，都是有一样特色。那么一般中小企业怎么办呢？现在我们政府鼓励民间成立金融机构，它是不能吸收存款的，但它可以放贷。那么这个放贷呢，不可能找到更好的客户了，因为像低利率的好客户都是银行拿去的。因此你就比较偏向于风险比较大的中小企业，以这个为主。但是风险更大的小型企业、中小企业呢，基本上都要靠民间借贷。因此这是三个层次。那么美国不一样，美国对中小企业有纳斯达克，就是纳斯达克取代了第二层跟第三层，银行之外就是纳斯达克。对于中小企业，有潜力的、高科技的、有发展的，透过股票市场给你融资。
　　那么美国纳斯达克有什么好处呢？那就是股票市场能够承担这些风险。你去纳斯达克的目的，是要担风险的。你晓得这企业风险是大的，因此可以期待取得高回报。但是你有高风险，所以股票市场对于中小企业融资，一贯的理念就在这，透过高风险、高溢价来扶持中小企业。
　　但中国目前这是不成熟的，也就是所谓的纳斯达克是不存在的。因此一个必然结果就是除了第二层，民间借贷之外呢，第三层是到处借钱，用各种方法借钱，就成为我们中小企业生存的最重要资源。这也是孕育了浙江省的民营企业，这也是所谓的温州模式。那这个是非常重要的，你如果打压它的话呢，我们很多中小企业根本没有生存的机会。所以对于这三个层次，银行、民间金融机构，以及民间的借贷行为，你要理解，要规范，而不是打压。
　　在没有美国那种纳斯达克股票市场来给高风险的中小企业融资的情况之下，第三个层次的地下金融一定会存在。如果你把它抹杀掉，就没有浙江了，就这么简单。因此今天你承不承认，浙江省是个重要的省份，它的民营企业所扮演的重要角色，你承不承认？你承认的话，就不能否认它们所赖以生存的第三层次的这种地下金融。你准备如何定位？想把它定位为非法集资吗？那么你的法源依据是什么？一定要有法源依据，才有非法的问题，对不对。如果你连个基本的法源、法律都没有，何来非法？对于这种地下金融而言，我想请问政府，什么叫做合法的集资？你既然能够以非法集资判她死刑的话，那你定义一下什么叫合法的集资？
　　在香港跟台湾，尤其是台湾地区，你集资，有诈骗的话，这属于民法范畴。为什么？他的钱是你借给他的，是你们之间的私人合同，如果他跑的话呢，是你们两个人之间的事情。你可以上法庭，用民法处理，根本不上刑法。我们是刑法。
　　现在对于浙江这个地方，好多这种集资诈骗的最终结果，就是当事人跑路，跑掉了。跑路是他们必然的一个命运。跑路很正常，其实在台湾这个经常发生，做生意做得不行的话，卷款潜逃的是很多的。
　　问题在这里，为什么是吴英？如果我们看电视连续剧，你突然把她判死刑的原因，就应该是杀人灭口。或者是有人想让她死。
　　这里有个背景，我交代一下，8个涉案的人里面除了吴英，她有一个干姐，叫徐玉兰，是东阳的。另外6个都是义乌的。所以吴英的大部分资金从义乌来，应该7.7亿里面至少有6个多亿是从义乌来。然后林卫平一个人就借了4个多亿，他这个钱哪里来的呢？因为他是公务员出身，集资的对象有70几个人，除了老板，大部分是公务员。为什么民间借贷在浙江这么繁盛？很多浙江公务员参与里面。因为公务员有钱，他的钱花不出去。不管他这个钱的来路，这个钱放高利贷风险小，因为公务员有这个权力。比如说吴英资金紧张，别的钱她可以不还，公务员的她不敢不还。她不还，你要查她的。后来一看放贷名单里面借她钱的包括哪些人？法院的执行庭的庭长，派出所的所长，这些人严格来说是要监管的，管这一块的，他自己也参与到里面。光杀吴英不够的，除非公务员自己要做到不放贷，他自己都放贷，事情复杂化了。到后期，她真的已经没办法了，雪球越滚越大，她自己控制不了。而且你发现判死刑背后，又是一个公务员团队，有一个千丝万缕、扯不清的关系。
　　到最后你会发现浙江本来民间的融资，也就是我刚才讲的，第三层这种融资，本来是应该很正常的。就是你情我愿，你要做生意，我把钱借给你。你亏了，我认了。你不亏的话，可以给我20%的回报，我认了，对不对。到最后你发现，情况变得异常之复杂的原因，就是因为有公务员牵扯在其中，也就是说一群拥有公权力的人，进入到浙江的地下金融之后，情况变得扑朔迷离、复杂化。因此我觉得目前真正的本质意义，就是揪出这一批拥有公权力的人，如何防止他们进入浙江的地下金融市场，这才是当务之急。因此政府所谓立法、亡羊补牢也好，更重要的是什么，就是把公权力排除在外，让浙江金融恢复过去民间金融你情我愿的方式。
　　什么叫诚信？我常常在节目里面讲，叫信托责任。那么能不能够从这里面做个试点，就是将公权力借钱者排除在外，让地下金融成为拉动浙江或其他省的重要支柱，政府是可以考虑的。（国.际.财.经.时.报）
　　

　　孙建波：股市进入了低位震荡时代
　　今年国庆行情与去年有所不同，大盘屡创新低，投资者信心低迷，现在股市现在是在寻底。我们不妨看一下美国1965-1983年的市场，尽管道指18年间没有突破1000点的高位，但也只有两次战争才跌破800点。我们正是处于这个震荡时代中，在低位区域，将来要回归的。如果哪天上了3000上方了，恰恰是要谨慎的。
　　当前全球都处于一个滞胀时代里，对于股市来说，则是进入了震荡时代。所谓震荡时代，就是，跌多了就向上恢复，而不是大反转。当然，震荡时代里，也不能太悲观。2300附近，实际上已经处于震荡时代的低位区域了。在这个低位区域，要思考的是未来的机会。
　　现在，没有大熊市，只是震荡市。目前是震荡市的低位区域。当然，今年国庆之后不会有类似去年的多重利好叠加，外围压力都在，中国的政策转变也会比较温和。但压力归压力，谨慎归谨慎。历史上，痛苦的时候，如果离开了，就被淘汰了。痛苦的时候，正是练内功的时候。
　　当前，经济中的诸多矛盾恰恰是由于2008-2009年的季度宽松所导致的。凯恩斯主义的政策后遗症将使得不会再出现凯恩斯主义的放松。相反，供给学派的观点将在此时此刻发挥作用，对于新兴领域的投资将是经济转型的必然政策方向。
　　钢铁行业在工业化后期将面临产业长期下滑。从日本的钢铁行业变迁来看，钢铁行业将面临产业整合。中国目前钢铁企业众多、产品单一的局面必然改观。巴菲特所说的花4毛钱买一块钱的东西，是说买未来能值1块钱的东西。钢铁行业在每一轮上涨中担当着断后的角色，道理大抵如此。
　　欧元区是一个大问题。欧元的问题是货币统一之后没有财政协调。你看，中国的西部省份落后，中央政府是要转移支付的。欧元区的穷国不也应该接受转移支付吗？但德国毕竟还是不欠他们钱啊！这就是今年国庆与去年国庆的不同。今年节后，问题更多一点。欧元区必然发生大的震荡，才有财政协调的方案。（价.值.中.国.网）
　　

　　谢国忠：美抗议或左右大选
　　我的T恤上写着，需要救助的是工人，不是华尔街。
　　在最近是非不断的华尔街上，一名参加抗议的青年指着自己胸前的文字，对前来采访的《纽约时报》记者说。
　　这名被采访者名叫丹·迪马乔，今年29岁，是纽约大学的社会学博士。他说，华尔街为了救助自己制造的数以万亿计的债务，却放任这些债务被转嫁到普通美国人的头上，大家不得不为了偿还债务而过着艰难的生活。
　　你抗议的是什么？《纽约时报》记者问。
　　盘踞在这个国家的有权力的公司已经控制了国家的政治体系，掌握了国家的经济命脉，能够有一场抗议去反抗这些公司，真是太伟大了。到了我们站起来做一些事情的时候了。迪马乔回答说。
　　运动难以打破金融资本垄断
　　这场运动并非只有年轻人参与，一对老年夫妇对着摄像机镜头说：我抗议是为了支持我的儿子和女儿。他们站在这里，是为了他们的未来。
　　目前，占领华尔街的抗议游行已进入第四周，并从华尔街蔓延到了美国近千个城市。
　　尽管有观察者提出，这些号称要占领华尔街的抗议者们，其政治诉求并不清晰，但美国大工会Teammaster的负责人表示：这个运动的要求是很清楚的，是要把美国从华尔街的CEO和百万富翁手中夺回来；是要创造充分的工作机会；是要求美国的企业能够用诚实和公平对待员工，并且能够对社会付出公平的贡献来刺激经济。
　　美国总统奥巴马6日在白宫举行的新闻发布会上说，美国民众经历了大萧条以来最严重的金融危机，全国各地、各行业都遭受了重大损失，这些抗议活动正体现了人们对金融系统的不满。奥巴马公开表示理解占领华尔街的抗议者，并借机将矛头指向共和党人，指责国会共和党人过去一年来一直阻挠金融监管改革法案的实施，甚至希望回到金融危机之前缺乏监管的时期。
　　问题是，奥巴马所许诺的改革会因此次抗议活动而得到助力而大步向前呢？还是沦为又一场政治秀？业界人士指出，占领华尔街对美国金融体制改革的作用仍待论证。
　　华尔街代表了金融托拉斯，这是美国发展到金融垄断资本的产物，占领华尔街能改变这些吗？国家信息中心预测部世界经济研究室副研究员张茉楠对该运动表示怀疑。
　　实际上当今的美国资本主义已经发展成为金融资本掌控国家资本，华盛顿政府实际上应该称为华尔街政府，无论两党代表哪个阶级，谁来执政，都是被华尔街的金融资本所掌控的，这点是毋庸置疑的。张茉楠对《每日经济新闻》记者说。
　　美国现存的问题并非能够凭奥巴马的一己之力即可解决。无论欧洲还是美国，发生危机是整个金融制度出现问题所致。金融危机以来，美国通过了金融改革法案以及医疗改革法案，实际上这两个法案如能顺利执行实施，对改变美国的社会结构和金融体制都有重大影响，但是现在这两个法案均被束之高阁，并未产生实际效果。张茉楠分析。
　　矛头并未指向奥巴马政府
　　民意可能会成为奥巴马的支持，这显然是奥巴马所乐见的。从一定程度看，这对奥巴马是有利的。中国社会科学院国际问题专家张国庆对《每日经济新闻》记者表示，因为受到民意质疑的主张大多是共和党人和华尔街推行的，而奥巴马一直想推进的对富人加税的政策现在正遇到很大阻碍。
　　奥巴马对华尔街一直存在反感情绪，而且他的政策执行屡遇障碍，所以实际上他希望对华尔街进行更多监管。张国庆说。
　　尽管抗议的矛头未指向奥巴马政府，但是这次抗议也从侧面反映出民众对奥巴马没有履行自己惩罚华尔街金融大鳄和加强金融市场监管的竞选承诺的意见。
　　但这对奥巴马而言可能并非坏事。有分析认为，奥巴马完全可以借机打出自己竞选连任的悲情牌，向自己的支持者大诉共和党处处作对以致难以兑现竞选承诺的无奈与苦衷。
　　是否对奥巴马明年的竞选有利，还要取决于未来一年美国的经济表现和民生状况。张国庆认为。
　　另一方面，虽然说共和党是华尔街的政治后台，华尔街是共和党的幕后金主，但事实上经过统计，2008年奥巴马竞选资金中有很大一部分来自华尔街的有钱人。
　　奥巴马在上台执政的3年中得罪了很多群体，其中也包括华尔街，因此他在竞选资金方面或许不如想象中那么乐观。张国庆分析认为，实际上这些年来民主和共和两党的政策已越来越相似，与企业界的关系也都比较接近，包括奥巴马在内也非常注意和企业界、金.融.界的往来。
　　中国人民大学国际关系学院副院长金灿荣认为，美国这种抗议活动比较多，他们的诉求往往也并不明确，而且抗议者的社会影响力比较小，所以活动最后有可能无果而终。
　　谢国忠：或左右明年大选
　　独立经济学家谢国忠告诉《每日经济新闻》记者，美国老百姓并不见得完全理解华尔街的贪婪，但他们却能感觉到实实在在的不公平。他们觉得自己的生活开始变得困难，资产在缩水，而教育、医疗等的支出却在增加，所以才会走上街头。
　　谢国忠认为，实际的不公平是规则的不公平。美国经济一个个泡沫背后是一次次财富分配的源起，这不单单是竞争的问题，实际上已经超出了市场经济的范畴。
　　在谢国忠看来，左右明年大选结果或许是这场抗议活动最有可能的结果。这些示威者很可能会在明年的总统大选中汇合成一股力量，美国的 茶党当年就是这么起来的，这次的示威者们也可能最后会选择支持某一个党派。
　　目前看来，占领者人员组成复杂，既有失业的工人和大学生，也有越战老兵和家庭主妇，无法给他们划分政治派别和阶级背景。他们的诉求也是多元多样，从反战到反金融大亨，从占领美国到要求免费医疗，既没有明确目标，也没有清晰议程，基于此，谢国忠没有排除抗议活动会逐渐消弭的可能性。
　　此外，记者采访的中国学者均认为，美国共和和民主两党的领导层会不会借这个群众运动谋取自己的利益仍是一个很大变量。金灿荣就表示，目前运动中有一个苗头就是两党都有政治家试图利用这个事件，而政治人物的操纵可能会把这个运动搞得更加复杂化。
　　2012年的大选在即，通过美国式的民主来解决美国民主体制中存在的问题？这似乎很难让人信服。正如众多学者的观点，不论是要改革华尔街或改革民主体制，都涉及很多具体的技术性问题，很难立即提出可行的解决方案。（每.日.经.济.新.闻）
　　

　　皮海洲：现在应是股民高唱《死了都不卖》的时候
　　伴随着股指的下跌与IPO三巨头的轮番来袭，时下股市人气涣散。遭遇重创的投资者甚至选择退市来表示自己的绝望。如一位微.博名为彩票姜兵V的股民28日发布微.博称：再见了，中国股市。作为1993年入市的老股民，昨天清空了所有的A股和B股，今年亏损55万元人民币。从1993年到昨天累计亏损120万元。与此同时，部分股民发微.博号召集体退市。调查显示，近六成股民面对下跌的市场表示割肉也要退市；超过70%的股民对A股信心全无，只有15%的股民明确表示不割肉也不退市。
　　在目前市况下投资者作出这种选择并不难理解。经过2008年的大熊市，很多投资者的资产缩水百分之七、八十。虽然2009年股市出现了一波大反弹行情，但反弹的高点也就是3478点，远未触及2007年大牛市高点6124点。大多数投资者并没有解套。而在此后，大盘一直处于整理回落之中，今年4月中旬开始，更是单边下跌，投资者损失进一步加重。就在这种背景下，股市仍然抽血不止，扩容不断。如27日中国水电发行融资135亿元；28日计划融资200亿元的中交股份毫无悬念地过会，另外计划融资172.51亿元的陕煤股份也在等待发行。投资者因此而绝望，那位微.博名为彩票姜兵V的股民就此清仓出局，丢下120万元的投资亏损。
　　作为投资者中的一员，笔者完全理解投资者这种绝望的心情，这种无奈的选择。但笔者却并不赞成在目前市况下割肉也要退市的做法。这种做法等于是选择在黎明前离开股市，其实投资者只要熬过这段黎明前的黑暗，等待投资者的就是股市的曙光。股语云：世界上没有只跌不涨的股市。如今的A股跌跌不休，正是投资风险释放的过程，跌得越多，股票投资就越安全。尤其是当投资者绝望的时候，往往就是股票投资相对安全的时候。这个时候应该是投资者进场的时候。而作为已经入场的投资者，则是耐心坚守的时候。所以，目前这个时候，并不是投资者应该选择退市的时候。只要我们相信中国股市不会崩盘，A股市场还会存在下去，那么目前的2300点、2400点，就不是一个高风险的位置，而是一个可以让投资者盈利的区域。在这个区域里，投资者没有必要计较一时之得失，更应该从长计议。
　　当然，笔者并不反对投资者退出股市。鉴于中国股市一直以来所奉行的重视融资、轻视投资的政策，中国股市确实不是一个适合中小投资者投资的场合。如果投资者对这个市场厌倦了，选择离开股市，这是可以理解的。但离开股市的时机应该是选择在一轮大牛市结束之后，正如参与调查的24%的投资者所主张的那样：等后期行情好了，赚了钱就退市。毕竟经过一轮大牛市之后，投资者或多或少可以有所盈利，至少可以减少前期亏损。而在目前股市低迷的情况下投资者选择割肉也要退市，这其实就是把廉价的筹码拱手送与他人，把损失留给自己。这不是一个理性投资者所应该做的事情，这种做法甚至不排除是上了某些别有用心者的圈套。
　　也许对于广大投资者来说，现在才是应该高唱《死了都不卖》、《坚持到底》等股市歌曲的时候。目前投资者应该做的事情不是割肉退市，而是捂紧手上的筹码或资金，耐心地等待股市投资机会的出现。正如一位伟人所言：我们的同志在困难的时候，要看到成绩，要看到光明，要提高我们的勇气。（国.际.财.经.时.报）
　　

　　张化桥：宏观调控大获全胜
　　这一年多来，中国政府在反通胀方面的力度举世瞩目。只有一个很有自信和执行力的政府才能在短期内做得如此坚定和彻底。但是，在大家喊加油，加油的时候，也许，这个胜利其实已经获得了。
　　说这话，我冒了很大的风险。首先，我在基层工作，对全国的情况掌握得不够。其次，目前宏观数据显示经济依然相当不错。很多人说，经济还是过热。
　　宏观经济政策的把握从来不是科学，而是一个非常高深的艺术。政策产生效力通常有时差，而时差究竟是多少也不稳定。而且海内外各种不确定性和未知数也会起作用。本人跟很多同行一样，经常指手划脚，批评政府的政策太松，太紧，太早，或者太晚。但是，大家站着说话不怕腰痛。把你我摆在决策的位置上，我们有多少招数？
　　不过，我还是想斗胆说说看法。我认为，在宏观调控方面，政府已经做得相当成功。如果我可以进言的话，我觉得，政府现在有三件更为迫切的宏观经济政策要调整：
　　(1) 在资金市场， 开闸放水， 但是提高水价，(2) 减税，(3) 限制地方融资平台。让我一一道来；
　　第一，政府应该考虑在放松信贷流量的同时，大大提高基准利率水平。现在企业(国企除外)遇到的最大问题不是利率高低，而是能否获得资金。健康的企业不在乎利率高几个点，而衰败的企业觉得无息贷款也没法承受(毕竟，本金还是要还的)。众所周知，我们周围有大量摧毁经济价值的企业。目前的利率政策奖励低效率的企业和地方融资平台，恶化资金短缺，加剧金融市场的腐败和不公平。在增加资金供应量的同时，提高银行基准利率，会有助于民间利率的降低和高利贷的降温。
　　政府需要做的第二件事是全面减税。高税率鼓励逃税，窒息经济，妨碍创业和就业。高税率实际上导致税收收入的减少(原因是逃税和经济活动的减少)。各种减税政策往往创造腐败和私下交易。
　　第三，大大限制地方融资平台的功能。他们多数的活动是低效率的和摧毁经济价值的。而且，他们推高了原材料价格，乃至整个通胀，恶化了民营企业和中小企业的生存条件(比如，恶化了融资环境，破坏了公平竞争)。确实，现在经济也许还需要降温，但是，继续降温不应该以中小企业为代价。温州和其它地区的民间集资和出现的问题充分暴露出两个问题。一是中国存款利率太低，二是中小企业急需资金，而又无法从银行获得支持。
　　请允许我归纳一下我对目前经济状况的看法。
　　(1)欧洲的债务危机会降低全球的总需求。
　　(2)美国和日本经济依然疲软。
　　(3)中国通胀压力依然很大，但是，只要克制地方融资平台的活动，通胀压力会大大消除，中国经济的效率会大大提高，公平性也会改善。
　　(4)过度使用存款准备金率的提高，只是提高了市场资金的紧张程度和利率，而国企，地方融资平台和有办法获得银行贷款的人们没有受伤，只是中小企业受伤很重。同时，存款人损失很大。
　　(5)如果现在的经济政策不马上调整，国内股票市场还可能再大跌。银根太紧，必然有所伤害。从现在的银根和市场利率来看，国内股票基本上都太贵。（价.值.中.国.网）