没有国外局部地区紧张局势的搅局,货币政策也处于暂时的真空期,同时随着新年的到来,所谓的资金压力已销声匿迹,上证指数终于在2700点附近的平台获得支撑后迅速反弹,在连阴之后迎来了数连阳。领军反弹的仍然是权重股,尤其是房地产板块在节后首个交易日大涨,使得上证再次回到了2800点平台的边缘,沪深300则重新站上年线。不过目前上证指数仍然属于破位形态,尤其是均线系统显得很混乱,K线实体仍处于均线系统下方。
当前最大的问题还是在中小板上,这是前期屡创新高并成为市场人气最高的板块。尽管该板块在年底发起了涨势,走出了难得的6连阳,但未得到成交量的配合,形态依然非常难看。自11月11日创下历史新高以来,中小板综合指数一共有两次返回这一高点,但均未能突破,而且两次返回前期高点都未有成交量配合。11月11日创下最高点时成交了756亿,11月25日第一次重返高点时下降到582亿,12月14日第二次返回这个高点的时候则下降到508亿。成交量一次不如一次,这是市场趋弱的特征。多次上冲未果已经使得中小板综合指数呈三重顶形态。从2008年底至今,中小板综合指数在短短的两年内从2000点涨到了8000点,足足翻了三倍,而同期主板指数如上证的涨幅还不到一倍。根据深交所公布的数据,中小板的市盈率高达57倍,创业板的市盈率更是高达80倍,估值水平与主板相差三到四倍。个人悲观地认为,中小板的下跌风险仍未解除,一旦崩溃其回归幅度是难以想象的,前期的炒作热情也可能彻底被打散。
从技术上看,中小板没有崩溃,但调整也未结束,因此近期大盘仍只能指望前期调整颇深的银行、地产等权重股。这些板块不但拥有较大的估值优势,而且经过大半年的盘整,底部形态渐成,近几周已经相对比较活跃。
房价持续走高,有消息称2010年北京房价较2009年增长了40%,沪广深的涨幅也都在20%以上。另外,即使在2010年的严厉调控下房企的房屋销量依然能顺利完成年初目标,这意味着房地产的盈利并没有意想中的差。而且每年年底都是销售结算时期,预计房地产企业四季度的盈利有望较前几季度大幅增加,从而增加该板块的估值优势。近期地产板块虽然波动较大,但整体强于大盘,技术上也呈底部放量突破形态。调整幅度较深的银行板块也开始活跃,部分中小型股份制银行也出现了底部突破形态。由于上半年是信贷发放的集中期,在信贷快速发放的带动下,银行板块也有被炒作的可能。从最近的走势来看,权重板块极有可能守住自身的底部形态,而且由于资金的跷跷板效应,权重板块可能继续受到资金的青睐,从而带动指数上涨,这也是最近上证能在2700点附近急剧反弹的重要原因。
尽管大的调控背景不会变,权重板块难以有持续性的行情。但是估计春节前再次出台调控政策的可能性已经较小,权重股的间歇性的行情或者轮动行情仍然是值得期待的,这样即使期现指数再次探底,其幅度也相对有限。