1、周五沪深股指坐了一回“过山车”。沪指早盘顺势低开低走，将周二的跳空缺口完全回补之后企稳，在权重的银行、地产等板块带动下，快速突破20日和30日线及年线，创出近期反弹新高2868点，午后沪指快速回落并一度翻绿，尾盘略有反弹，站回年线上方，收涨0.52%，成交1393亿元，较周四放大22%；深成指的走势弱于沪指，盘中反弹在60日线遇阻，收跌0.20%，成交979亿元，较周四放大6.5%；中小板指的走势更弱，盘中反弹在5日线遇阻，收跌0.51%；创业板指收跌0.73%，虽勉强站在60日线上，但相对最弱。从消息面来看，多空参半。利好消息包括：2011年全国证券期货监管工作会议即将召开，国际版或将推迟至2013年推出；山东半岛蓝色经济区建设正式上升为国家战略，成为国家海洋发展战略和区域协调发展战略的重要组成部分；“十二五”我国将投资超过5000亿元，建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程等。另外，继连续两周10多只新股发行之后，下周仅有5只新股发行，节奏突然放慢，有市场人士指出，2010年春节前发行节奏或有所放缓，有利于短线行情继续反弹修复。利空消息主要是，央行表示，2011年将实施稳健的货币政策，稳物价是央行当前和今后一个时期的首要任务，似为即将可能出台的紧缩政策吹风；大量资本从实体经济中转移，一些企业甚至把制造业作为融资平台，套取资金在资本市场逐利，加剧产业空心化等。

　　2、从技术面来看，周五沪指以长上影的小阳线报收，将周四的阴线实体全部收复，表现仍算强势。不过深成指以倒锤头小阴线报收，显示上方阻力沉重。不过沪指周五创出了本周反弹高点，按照一般的规律统计，下周可期待新的反弹高点出现，因此短线依然偏暖。从周线来看，近期组合为阳后双阴阳，但是本周沪指的阳线实体太小，且成交量明显萎缩，尤其上方的5周、10周、60周和250周均线集中在2843-2930点的区间内，要想成功突围，仍需成交量的有效放大。周五沪指收盘重新站回到生命线之上，提示行情略有转强。未来3个交易日的生命线依次位于2776、2746、2727点，位置非常低，支持沪指继续反弹。其中下周三(1月12日)的2727点是近期生命线的低点所在，提示如无特别的利空，周三之前可适度乐观。

　　3、从盘面看，股指宽幅波动，沪市成交量增加两成。银行、保险、券商等金融板块领涨大盘，银行股成为资金流入的主要方向。午后在加息传闻的影响下，房地产板块冲高回落。N海胶上市首日上涨83.81%，换手率91.06%，上午换手率超过80%，午后股价走势平稳，没有像涪陵榨菜一样出现快速拉升。天齐锂业、赣锋锂业、亿纬锂能超跌反弹，在市场整体原地休整时，超跌反弹个股可能成为游资目标，短期可关注。有色金属、稀土永磁等上游资源板块维持调整态势，资金继续流出，建议继续观望。

　　4、操作策略：新年第一周，指数窄幅波动，周初受市场自身做多力量推动，指数上扬，周末受政策利空传闻下跌。基本体现了2011年上半年大盘上涨和下跌的两大因素，经济回暖的趋势的推动大盘上涨，货币紧缩等刺激政策的推出将抑制大盘上涨或者打压大盘。年报预增公告已经集中公布，但对股价的刺激作用不大，操作上建议利好兑现时，抓住冲高机会了结。（山东神光）

　　利空掩护 主力悄然布局

　　1、流行观点与偏差分析

　　目前市场流行的观点：

　　1)宏观：央行勾画稳健货币政策思路稳物价是首要任务；

　　2)基金券商：一季度将呈现震荡格局，三大投资主线大机械、大消费、新兴产业；

　　昨日央行表示，2011年将实施稳健的货币政策，把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置。这基本上是沿袭了此前的中央经济会议所定的货币政策基调，另外市场对下周即将公布的12月CPI数据或低于预期，由此短期内市场资金面偏紧的预期或得到一定程度的缓解。

　　此前也多次提到日前的回调是解套资金出局所引起的正常回调，而前期介入主力资金并未出局。另外地产板块近日遭到主力资金连续性介入，虽然今日尾盘地产股一度出现跳水带领大盘急速下挫，但是主动性流出的大资金并不多，不排除这是他们为了加大吸筹而制作的盘中恐慌情绪行为，而主力悄然布局的背后或许在表面利空的背后有某种利好正在酝酿。

　　另外近期基金券商明显的唱多大消费、新兴产业概念，而我们的主力资金监测数据显示近日这些板块多处于大资金流出状态，而历届券商的十大金股往往跑熊居多，仔细观察大多机构所推介的金股往往都是他们的重仓股，这种行为背后不排除他们在唱多题材概念的同时进行调仓换股操作。

　　2、主力数据及行为分析

　　根据资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力今日出现小规模的资金净流入，总体流入约6.1亿。其中基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为：-3.4亿、2.45亿、2.74亿和4.31亿。

　　在昨日主力资金出现中等幅度流出之后，今日再度转向流入，虽然总体流入规模不大，但是在房地产和银行板块却是流入相当大的量，银行板块今日主力资金流入超过9个亿，房地产板块也有8个亿左右，这在历史数据中也是相对高的规模，因此不排除是有一些先知先觉主力获知某种地产、银行的利好，在目前房地产调控等表面利空的掩护之下悄然布局。

　　3、主力板块路线图及热点风险点

　　今日主力资金在板块方面流入的板块主要是：银行、房地产、新上海、通信、钢铁、工程建筑、券商等；流出靠前的板块主要是：有色金属、新材料、机械、煤炭石油、黄金股、稀土永磁、低碳经济、电力设备、太阳能等。

　　4、行为方向总结

　　今日主力资金是小规模的净流入，流入的主要是社保、保险等这些先知先觉主力，而作为后知后觉主力代表的基金却是小幅流出。其中流入的板块又以房地产、银行、钢铁等这些大蓝筹板块为主，而流出的主要是消费类，新兴题材概念板块，这与基金们的观点完全相悖，却与其资金流一致，显然他们在调仓换股操作。另外在震荡行情当中房地产板块大资金流入明显，很有悄然布局之意，因此后市行情的机会点在此的可能性更大。（广州万隆）

　　风水轮流转 结构分化凸显

　　周五，两市低开震荡，沪指顺势回补1月4日跳空缺口，随后地产、金融等权重板块强势启动，一度助推股指创出本轮反弹新高，但好景不长，下午股指震荡之后，试图继续向上拓展空间，但此时在上方压力和获利盘兑现的压力之下，股指快速回调。最终勉强收于年线之上。盘面上，板块个股结构分化明显，金融、地产两大权重板块联手上涨，位于涨幅榜前列，但受美元反弹，国际大宗商品指数高位回落影响，A股市场有色黄金、煤炭石油资源类板块跌势明显，而前期强势的中小板、创业板全天弱于主板，更是凸显市场结构性分化的迹象。

　　影响市场重要消息解读，1、6日晚，中国平安发布澄清公告称，目前公司没有A股市场再融资的计划。有券商分析师测算，由于平安产寿险业务的快速发展和收购的深发展资本充足率不足，平安未来三年资本缺口约为几百亿元，出现融资超千亿方案可能性较小。6日晚，中国平安发布澄清公告称，目前公司没有A股市场再融资的计划。有券商分析师测算，由于平安产寿险业务的快速发展和收购的深发展资本充足率不足，平安未来三年资本缺口约为几百亿元，出现融资超千亿方案可能性较小。2、2011年的第二周，两市限售股解禁压力继续减小。统计显示，下周两市共有21.14亿股合计332.94亿元市值的限售股将解禁上市，较本周环比下降45.9%，而实际上本周解禁市值已经较年前最后一周大降了8成。分析人士指出，尽管下周整体解禁量不大，但部分涨幅较大的首发机构配售股和原始解禁股或将面临较大压力，包括仙琚制药、科华恒盛、上海凯宝、杭齿前进、兴业证券等。3、截至1月6日，沪深2041家公司中有777家公司发布2010年年度业绩预告，占比38.07%，其中，业绩预喜公司达625家，占公布业绩预告公司八成以上，显示上市公司2010年整体业绩较为乐观。电子元器件、家用电器、信息服务、轻工制造和有色金属等五类行业预计2010年业绩向好。

　　整体来看，股指前两日围绕年线震荡之后，虽今日金融、地产两大权重板块发力上涨，但股指依然没有摆脱年线的束缚，盘中快速拉升远离年线之后，下午又快速回落至年线之下，在这一上一下之间，股指看似未变，但市场内在的结构却已经出现了巨大的变化，正像我们昨日文中所述：“股指在目前位置仍需震荡整固。操作上，从市场风险和风格转换的角度来看，建议重点关注低估值权重蓝筹个股。”而今日以银行、地产为代表的低估值板块给力上涨，相关个股盘中放量大胆冲击涨停的凶悍走势，也正表明了市场偏好或许已经转变，低估值业绩股将迎来了修复性上涨的机会，后市建议投资者继续关注此类股票。市场整体方面，由于权重蓝筹的快速拉升，再度引发前期屡次出现的结构分化，导致大量投资者产生这种上涨是不健康和不可持续的观念，逢高兑现意愿强烈，从而使股指再次被打回年线。面对后市，重点关注本次权重蓝筹上攻的持续性以及量能的配合情况。（大摩投资）