陈晓彬：如何看待宏观经济指标
　　有心的观察者注意到，中央关于十二五规划的建议中 ，没有提出要 翻几番这样的具体经济增长指标；在权威媒体有关中央经济工作会议的详细报道中，也没有看到经济增长要保几争几的具体指标。这表明，中国对市场经济发展规律的认识更趋成熟，政府将更加遵循市场规律管理、调控经济运行。
　　当然，不再那样强调各项具体经济指标，并不意味着政府在管理、调控经济运行过程中心中无数。据媒体报道，国家有关部门对2011年经济增长速度、通货膨胀率以及新增就业机会等整体经济指标还是有所考虑的，各地政府也会设计、制订出反映当地的整体经济发展情况的指标。但更值得关注的是，应当如何设计和看待这些指标。
　　没有以往几十年G D P的高速增长，就没有今天中国能够走上科学发展之路的基础。但是，也必须清醒地认识到，中国经济发展已经进入了新的历史阶段，所面临的最迫切的挑战不再是如何在产出总量上赶超别人，而是如何顺应各族人民过上更好生活的新期待。这就需要以科学发展观设计和看待各项宏观经济指标。
　　从西方国家的宏观经济理论和政府推行宏观政策的实践看，其政策目标主要有充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡四项。西方的经济理论认为，失业不仅给失业者本人及家庭带来巨大痛苦，也使社会损失了本来可以达到的产出量，实现充分就业应该是宏观经济政策的首要目标。其次的目标是价格总水平稳定。由于西方国家无法从根本上消除通货膨胀，而且从政策目标上看，低通胀与低失业往往是冲突的，因而都把一般轻微通货膨胀看作正常的经济现象。西方经济学认为，经济增长与就业密切相关，因此也将其列为宏观经济政策的目标之一。但在西方经济理论中，也有增长的极限一说，并不认为增长速度越高越好。
　　笔者认为，对于中国这样还没有完全实现工业化的人口大国来说，创造更多就业机会更应该是中国宏观经济政策的首要目标，而且应该是严防死守硬指标。不论是现有的城镇劳动力，还是等待转移出来的数以亿计的农村富余劳动力，要过上有尊严的生活，首先要有能体面劳动的机会。
　　稳定物价当然也是关乎到广大人民群众切身利益的重要目标。但是，如果控制通货膨胀的目标与扩大就业目标有所冲突时，应该让位给就业目标。控制通货膨胀可以维护部分固定收入者的现有生活水平，但如果因此妨碍实现扩大就业目标，则是断了另一部分人的生计。
　　为扩大就业机会，提高人民生活水平，中国还应该继续扩大经济产出量，也就是保持一定的经济增长速度。但维持经济高速增长并不是扩大就业，提高人们生活水平的惟一途径，目前情况下，中国更需要的是调整经济结构。因此，应该弱化以G D P为主要内容的经济增长指标在宏观经济目标中的地位。特别应该指出的是，G DP等指标主要是考察国家整体经济情况的重要指标，国内各个地方之间不必以赶超心态相互攀比，并以此排座次，评出什么百强县、百强市，更不能将这个指标作为衡量地方政府政绩的依据。

　　成思危：通胀和地价飞涨 房价不可能回到从前
　　昨日，今年地产高峰论坛在北京举行，官员、专家和多位地产大佬们围绕2011年房价走势及新宏观调控猜想等话题展开热议。发言者在房价难降和调控将继续的问题上观点一致。
　　房价难回从前
　　全国人大原副委员长成思危表示，2005年房价结构是政府税费、开发商利润、地价、建安费用在房价结构中各占四分之一，但由于通胀和地价飞涨，房价不可能回到那个时候。
　　林达集团董事长李晓林也表示，现在开发商买地、政府卖地的热情不减，因为民众需求量也非常高，加上能供应的产品短缺，包括保障性住房短缺，而商品房生产较慢，都需要时间平衡。这几个方向决定了2011年房价不会降。
　　北京首都创业集团总经理刘晓光介绍，北京商品房市场其实从2010年10月份以后还在一直上涨，大幅量升、价格微升。他判断在2月份会出现一个量和价的低点，之后会继续往上走。他说：我理解的合理房价是房价的增长幅度和民众的收入增长幅度差不多，现在什么都在涨，房价不涨没有道理。
　　调控趋紧
　　刘晓光认为，2011年调控会越来越严厉，新宏调肯定会先从经济手段上入手，如再次上调利息、利率，以及开发贷、按揭贷的控制；行政方面如限制贷款、限制外地人购买等，现在对地价、土地计划供、定价等进行控制。他说：但我担心比较可怕的是，如果还不奏效，可能对开工计划实施、成本等进行控制。但仅调控房价不调控地价，很难把房价调控下来。
　　成思危认为，现在除建安费用外的三项，特别是地价所占比例大量上升，因此，降低房价要从政府税费、开发商利润和地价三个方面着手。

　　巴曙松：全球资产价格的变化已经脱离基本面
　　著名经济学家巴曙松 3日晚发表题为《全球经济形势前瞻》的文章，2011年全球经济增长态势将以新的增长均衡趋势为中线，平衡增长、温和复苏，但难以恢复危机前潜在增长水平，而是将在新的、较低的均衡点上稳定下来。
　　巴曙松认为，目前的全球经济格局中以下几个特征或将持续存在：
　　一、发达国家经济复苏与就业不复苏的非对称性会保持；
　　二、发达国家与新兴国家经济增长的非对称性也会持续，表现在宏观政策上，发达国家的量化宽松和新兴商品国家的量化收缩会形成鲜明的对比，这会带来两个板块之间的碰撞和扭曲；
　　三、实体经济与金融市场之间的不对称性表现或将维持一段时间。
　　巴曙松认为，目前全球市场面临这三大风险：
　　风险一：资产价格脱离基本面
　　目前看来，全球资产价格的变化已经脱离了基本面，与企业真实的盈利水平、商品需求以及资产负债表的风险构成等没有太大关系，似乎与美元具有唯一的关系。
　　风险二：美元波动带来冲击
　　目前美元汇率的波动具有较大的不确定性，从联储局主席伯南克的出发点来看，通过量化宽松的货币政策，使美元汇率贬值，从而可以带来较大的出口总量。然而，美元一旦因为种种原因下行，其他货币下行的幅度会更大，结果在量化宽松条件下，本应是弱势货币的美元，事实上却一直存在上涨的动力。
　　美元波动对市场的冲击力度是相当大的，现在的黄金、能源、大宗商品、农产品甚至股价与基本因素脱离比较严重，相反，与美元的相关性却在走强。一旦美元波动，许多资产价格的波动、套利活动就会比较频繁。
　　风险三：西班牙出事祸害更大
　　虽然西班牙的财政赤字不是最高的，但一旦出事其影响力要大于目前已经出事的那些国家，目前已经出事的几个国家加起来只有欧洲经济的5%，西班牙一家就占10%。另外，7500亿欧元稳定基金不能覆盖西班牙，一旦出事，短期难以组织一个新的救助机制。 从时间表来看，西班牙的时间节点可能在2011年3、4月份，届时西班牙会有大量的债券到期，并需要发行新的债券，如果西班牙债券拍卖得不错，市场预期会有所变好，但相反，市场情绪就会变坏。

　　皮海洲：重视资本市场投资回报 不能光说不练
　　在岁末召开的纪念资本市场建立20周年座谈会上，证监会主席尚福林作了重要讲话。在谈到资本市场下一步发展重点时，尚福林表示：要适应居民收入增长和社会保障改革的要求，进一步优化资本市场税收环境，重视资本市场投资回报，为广大投资者提供参与经济发展和分享经济成果的机会。
　　重视资本市场投资回报，这是一个投资者并不陌生的话题。早在2004年2月国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(简称国九条)中就明确提出：重视资本市场的投资回报。要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况，提高上市公司的整体质量，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。所以，尚福林此番重提重视资本市场投资回报，与国九条精神一脉相承。
　　在笔者看来，尚福林此番重提重视资本市场投资回报是很有必要的。在过去的20年里，中国股市从无到有，取得了前所未有的发展，但也存在一个非常突出的问题，那就是重融资而轻回报。广大投资者没有通过对股票的投资，而分享到中国经济这20年来高速发展的成果；相反，投资者在投资股票的过程中损失居多。可以说，过去的20年，资本市场的投资功能并没有在中国股市里得到体现。因此，中国股市必须回归到重视投资回报的健康发展轨道上来。
　　同时，重提重视资本市场投资回报也是为了贯彻落实十二五规划建议的需要。从2011年起，中国经济发展步入十二五规划阶段，根据中央的十二五规划建议，实现城乡居民收入普遍较快增加是重要目标之一。而要做到居民收入增长和经济发展同步、劳动报酬增长和劳动生产率提高同步，低收入者收入明显增加，中等收入群体持续扩大，投资者开户数达到1.5亿的A股市场显然担负着不可推卸的责任。如果股市还不能给予投资者以回报，不能让投资者增加财产性收入，这势必影响到城乡居民收入普遍较快增加目标的实现。因此，为了实现十二五的富民计划，资本市场也需要重视投资回报问题。
　　当然，重视资本市场投资回报不能只是停留在口头上，需要落到实处。笔者以为，至少有三方面的问题需要重点落实：首先是要提高上市公司的整体质量。对于已上市公司，需要通过并购重组来提高其质量。而对于新公司，则要严把上市关。一方面是要保证公司的质量与成长性；另一方面是要杜绝造假上市等行为的发生。如果上市公司的质量没有保证，那么，重视投资回报就是无水之鱼。
　　其次是改革新股发行制度，降低新股发行价格。如果新股发行的市盈率都如目前这样少则50倍、60倍，多则上百倍，公司的成长性已经被大大透支，投资这样的公司，投资者除了承担较大的投资风险之外，很难分享到公司发展所带来的经济成果。
　　其三是完善上市公司的分红制度，规定上市公司每年分红的比例不低于净利润的30%，或股息率不低于银行存款利率，或不低于每年的CPI值。并且将现金分红与高管薪酬挂钩，与再融资挂钩，使上市公司真正重视给予投资者现金回报。