一月行情是一年交易的序幕，对于2011年的一月来说形势较往年相比要复杂很多。这种复杂性主要体现在：1。通胀形势虽然有所缓和，但是仍然需要付出努力；2.2011年信贷增量数值仍然未能明确，货币调控还未明朗；3。地产企业连续爆出业绩增长，各地楼盘涨价预期仍在，针对房地产国家会不会出台新的调控措施？既然是不确定性，就是说有可能好转也有可能向坏的方向发展，作为投资而言，如要取得好的收益，必须回避这些不确定性。由此，我们给一月份行情初步确定了两条投资线索。

　　1。业绩预增个股。从2011年前两个交易日的走势来看，业绩预增的个股表现出了比较强烈的上涨欲望，星河生物和精华制药两个交易日的涨幅处于两市前列。2010年年报的特殊性就在于温和的通胀有利于推升上市公司的业绩，因此年报挖掘的重点就在于业绩受益于通胀推动但成本方面又没有明显压力的公司。而且2010年的通胀反过来会推动整个年报行情。

　　2。股价较低的优质蓝筹。目前的市场存在的最大一个矛盾点就是资金既怕错过行情又怕基本面变化带来的风险，因此作为低价优质的蓝筹股来说，既能够回避风险，又可以防止踏空行情，对于资金来说有一定的吸引力。尤其是在12月份，部分估值处于历史底部的蓝筹股得到大股东的增持，这是对这部分蓝筹股价值的一种认可。但是在低价优质蓝筹的选择过程中也需要注意几方面的因素，一是回避例如钢铁等落后产业个股；二是积极寻找有短期促发因素的个股，例如年报实现业绩扭亏等。

　　从目前整个大盘运行的形势来看，周四已经出现一个现象，即中国平安的传闻一出还是对市场形成了明显的影响。从这点来看也说明目前整个市场还是存在一个信心的问题，而这个信心问题的根源就在于在宏观形势方面仍然没有一个让市场保持持续多头的消息支持。可以说这种脆弱性就在于市场遇到风吹便会摆动，那么这就要求投资者在寻找投资标的方面下一番苦功。在不确定性中寻找确定性就是一月行情的最大核心。所以以上两条线索对于整月的投资会有积极的作用。（科德投资）

　　市场是真调整还是暂时休息？

　　经过跨年度的四连阳和昨天的“假阳线”之后，市场今天开始展开调整。单从技术的角度来说，四连阳之后确实已经消耗了较多的做多动能，休整一下未尝不是一件好事。而且年线位置自周二攻克之后，周三指数就已经处于年线之下，今天受年线位置压制更是明显。由此可见，年线是目前市场主要压力显而易见。不过从MACD指标红柱第二天放大来看，市场整体的趋势并没有改变，并且短期的5日均线暂时也给予了市场明显的支撑。

　　这样来看，只要明天不出现大的调整走势，本周的周K线很有可能收出一根十字星线，并且从周K线所处位置来看，20周线会给予市场支撑，只要20周线不破，这个十字星线就会成为短期市场的转折点，或者可以认为大盘的调整会在短时间内结束。这样看来，我们只需要等待较短的几个交易日的时间，基本上会迎来市场新一轮的反弹。对后市而言，信心应更大于忧虑。

　　从行业板块的表现来分析，近期走好的地产、煤炭、有色等均陷入调整，也成为拖累指数的“元凶”，昨天的文章中已经分析过，煤炭、有色后市还是值得继续跟踪，而地产等权重股的表现则需要有所保留，并不适合做目前首要的投资标的。

　　另外，今天走的比较靠前的行业主要还是受到了政策的短线刺激，例如：工业和信息化部5日发布最新数据显示，2010年化纤行业利润将实现一倍以上的增长。受此消息刺激，化纤行业午后拉升，至收盘位居涨幅榜第一位。物资外贸板块今日在上海物贸涨停的刺激下，冲击涨幅榜，位居第三。另外汽车补贴政策到期后停止执行的通知在预期之中，预计中国汽车行业将进入平稳发展阶段。借此，汽车类板块也有所走强，位居涨幅榜第五。电力板块也是受到国务院启动新一轮农村电网改造的消息出现了涨升走势。

　　所以不难看出，一方面市场当中的热点较为零乱，没有明显的领涨热点的情况下指数是很难有所表现的，并且上涨行业的持续性更有待进一步的观察。比如今天上涨的上述行业能否延续强势就是个关键，盲目追涨就不可取了。另一方面还是为我们明确了选股的思路，那就是政策导向仍是主线。2011年到目前为止的行情走势与2010年相比并没有太大的出入，“重个股、轻指数”仍然是主要的思路。

　　因此，未来大盘的走势或许是波澜不惊，但个股的机会一定还会比较多。除了文章开始所说的煤炭、有色之外，华讯投资分析师袁磊认为“十二五”这条主线仍旧不要放弃，还有就是年初一季度这段时间的业绩公布时点，对于高送转、高送配的行情来讲也是不容我们错过的。（华讯投资）

　　股指延续震荡 短期再度拉锯

　　周四市场延续弱势震荡格局，虽然盘面上权重股萎靡不振，量能也有萎缩态势，但这些仍难掩绩优股的做多激情，比如部分化纤股、环保股的走强就在一定程度上打破了市场沉闷的格局。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中船舶制造、传媒娱乐、煤炭等板块领跌，下跌幅度均在1%以上，而化纤、外贸、汽车板块逆市小幅表现，上涨幅度均在1%左右。沪指报收于2824.20点，下跌14.39点，跌幅0.51%，成交1143.93亿，深成指报收12599.7点，下跌47.97点，跌幅0.38%，成交919.34亿，两市合计成交2063.27亿，较上一交易日量能有所缩减。

　　今日电力设备板块表现活跃，板块涨幅居前。国务院常务会议，决定实施新一轮农村电网改造升级工程。会议提出，要加大资金支持力度。中西部地区农村电网改造升级工程项目资本金主要由中央安排。继续执行每千瓦时电量加收2分钱的政策，专项用于农村电网建设与改造升级工程贷款的还本付息。国务院常务会议提出，在“十二五”期间，使全国农村电网普遍得到改造，农村居民生活用电得到较好保障，农业生产用电问题基本解决，基本建成安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电网。预计“十二五”期间高端电网投资(特高压超高压)投资额将达到7500亿元，是“十一五”的2.5倍。而全国电网总投资将达到2.5万亿元，较“十一五”大幅增长，增量部分完全来自于特高压建设投资。而超高压因要提供对特高压的配套，并因西北网架的加力建设，投资额并不会比“十一五”期间减少。所以高端网架建设，将是未来5年，电力设备板块的最大发展机遇。此外，电网投资目前逐渐呈现“两头大、中间小”的特点，也就是特高压投资与110KV一下的农村电网和城市配网投资两个“头”大。主网(220kv-750kv)经过近几年的大规模建设，投入将趋缓，电网投资将往特高压(800kv直流和1000kv交流)和110kv及以下配网倾斜。而新一轮农网改造工程启动将大大拉动110KV以下配电设备领域的投资，预计2010-2012年三年农村电网投资规模将达3000亿左右。我们预计农网设备将成为未来电网投资中的亮点，农网设备包括变压器、开关、环网柜、断路器、绝缘子等，可关注相关上市公司。

　　从消息面看，1、商业银行人士5日透露，商业银行已将2011年信贷额度陆续下发到分支行，新一轮大规模新增贷款投放潮已初步显现。有业内人士认为，照此情况发展，1月新增贷款可能井喷至万亿元。2、国务院总理温家宝5日主持召开国务院常务会议，决定实施新一轮农村电网改造升级工程。会议提出，要加大资金支持力度。中西部地区农村电网改造升级工程项目资本金主要由中央安排。继续执行每千瓦时电量加收2分钱的政策，专项用于农村电网建设与改造升级工程贷款的还本付息。3、受澳大利亚昆士兰洲洪水影响，澳大利亚2011年一季度的炼焦煤基准价约为225美元/吨，为历史第二高水平。业内人士担心，由于洪灾造成供应缺口，或将催生新一轮煤价上涨，尤其是焦煤价格的上涨。目前来看，国内大型焦煤企业已开始逐步提价，预计仍还有提升空间。

　　从技术上看：大盘指数小跌收盘，从日线上看，日线收出小阴线。日线的KDJ指标和MACD指标目前做多的形态依然明显， 20日线和30日线对沪指的压力依然不容小觑，从分钟分时图上看大盘的30分钟线和60分钟分时图处于一个横盘的形态。技术上看，经过连续两天的休整之后的大盘有望在周五再度冲击上方2850点的压力。

　　整体来看，整体来看，今日A股市场出现了欲振乏力的走势，主要是因为两个压力，一是保险股在早盘的探底使得市场一度形成了较为浓厚的做空氛围。二是小盘股出现了明显的调整压力。而且在午市后主板市场一度企稳的背景下，小盘股也难以回稳，这本身就说明了市场的压力的确存在。不过，盘面也显示出，多头仍然顽强抵抗，较为典型的就是积极主动地拉抬三类个股，一是地产股，主要是基于地产销售超预期等因素的影响。二是电力设备股，主要在于国家电网投资力度的加大以及农网投资。三是稀土永磁概念股，这有利于聚集市场人气，这其实也是午市后A股市场虽欲振乏力，但难以进一步拓展调整空间的直接原因。操作上，建议投资者仍可跟踪强势股。（北京首证）