多家机构料12月CPI回落5%以内
　　刚刚过去的2010年12月CPI以及全年的居民价格指数目前仍存悬念。
　　《每日经济新闻》记者获得的申银万国于上周发布的宏观经济预测中指出：去年12月CPI将回落至4.5%，但这仅是暂时现象，今年上半年尤其是一季度，物价涨幅将再次超过5%，监管层必须同时动用利率、存款准备金率和汇率来控制通胀形势。
　　上月CPI或迎来回落
　　根据商务部监测数据，2010年12月份，国内食用农产品价格总体运行平稳。四个星期中，前两周小幅回落，第三周持平，第四周小幅上涨。
　　去年12月6日~12日，全国36个大中城市重点监测的18种蔬菜平均批发价格，比前一周下降3.6%，同比下降4.5%，随后两周蔬菜平均批发价格基本与该周持平。
　　但粮食价格仍在环比上升。国家统计局数据显示，去年12月前两旬，全国50个城市大米和面粉价格分别累计环比上升0.8%、1%。
　　交行报告预计，去年12月食品价格环比上升-0.2~0.4个百分点之间，据此测算，CPI同比增幅为4.1%~4.7%，取其中位数，去年12月CPI同比增幅为4.4%左右。照此测算，2010年全年CPI涨幅约为3.3%，小幅超出年初制定的3%的目标。
　　国家发改委价格司副司长周望军曾表示，去年11月底以来，居民生活必需品等价格趋稳或有所下降，通胀率可能已见顶，预计去年12月可能回落到5%以下。
　　但非食品类CPI在国际能源价格上涨和国内油价上调的推动下继续上行，这也是机构预测CPI仍然站在4%以上的重要原因。
　　年初头两月通胀压力大
　　交通银行分析师唐建伟认为，去年12月CPI同比增速小幅回落，并不意味着通货膨胀压力减轻。
　　今年2月初将遇到春节，节日需求会带动部分产品价格上涨；加上进入冬季以来低温雪灾等灾害性天气出现的可能性增加，将给蔬菜瓜果等农产品的产运带来困难。同时，去年11月开始，CPI中非食品价格的涨幅有所扩大，如果这种趋势延续，将与食品价格一起助推CPI涨幅进一步扩大。
　　据第一创业估算，今年的翘尾因素将呈现前高后低逐渐减弱的趋势。1月和6月的翘尾因素最高，达到3.3%，CPI最高点可能出现在1月。
　　唐建伟也称，今年一季度物价上涨的压力较大，个别月份可能突破6%。
　　国信证券宏观分析师吴土金告诉《每日经济新闻》记者，根据以往经验，CPI同比抬升的持续时间多在23~28个月，本轮CPI抬高自2009年7月开始，已进行了16个月，未来约需7~12个月达到高点，目前还看不到能让物价环比趋势大幅扭转的力量。（.每.日.经.济.新.闻）

　　新年信贷开闸挑战政策神经
　　2011序幕正式拉开，随着年关因素的终结，不少业内人士认为制约A股走强的资金因素将显著改善，新年信贷开闸，钱紧格局有望得到扭转。但央行在中短期内将持续其紧缩行动。政策面的紧缩与股市资金面压力的改善，究竟谁将主导新年的股市，必将成为今后一段时间的重要看点。
　　银行一季度必将突击放贷
　　从多种可靠渠道获悉，2011年一季度，国内多数主要的商业银行都在摩拳擦掌，准备快速突击放贷。了解情况的银行界人士认为，不排除1、2月份的新增贷款会与2010年持平，甚至有略超的情况发生。
　　据了解，信贷在今年年初可能潮涌的原因是多方面因素决定的。第一，银行出于自身的业绩压力考虑，为规避未来可能出现的政策不确定性，提前尽早用完信贷指标是最理性的行为。第二，金融危机以来大量固定资产投资项目的后续资金需要跟进，实体经济有着强烈的资金饥渴。在上述背景下，今年一季度，尤其是头两个月，信贷增速存在不小的超预期的可能性。
　　三重因素紧逼准备金率上行
　　一直以来，新增信贷指标对A股构成双重的影响。在市场趋于乐观的氛围之下，信贷高速增长往往被解读为利好，成为助推股市的利好。而在相对悲观的氛围当中，新增信贷一旦出人意料地走高，往往会被理解为触碰政策底线，引发新一轮紧缩政策打压的导火索。
　　记者接触到的谨慎派基金经理认为，当前宏观经济氛围之下，通胀压力短期内难以明显缓解，尤其是2010年一季度，受同比低基数效应的影响，CPI数据将持续偏高，与此相对应，政策紧缩的方向非常明确。如果再考虑银行信贷超预期的高增长，热钱进一步流入导致外汇占款被动增加等因素，可以预期，今年一季度，存款准备金率进一步上调不会有任何悬念。
　　资金回流VS政策紧缩究竟谁主沉浮？
　　随着新年交易时段的到来，2010年底资金紧张的舆论氛围销声匿迹，各种预期资金回流股市的言论占据主流。A股的资金面似乎有望得到明显改善，对后市看多的基金经理也明显增多。另据记者统计，看好今年一季度行情的券商占据了绝大多数。但另一方面，政策紧缩的神经依然紧绷，股市不断面临新的政策变数。2011开年的股市，究竟什么因素将主导后市，还需要用心等待。(.投.资.快.报)

　　内地1月信贷约7000亿人民币
　　《华夏时报》从国有银行地方支行信贷部门负责人处获悉，2011年一季度信贷投放额度与2010年相若，没有收紧规模。按7万亿元人民币(下同)预计信贷投放计算，2011年一季度投放为2.1万亿元，1月份约7000亿元。但银行研究员预计1月份银行信贷投放量超过1万亿元。(.阿.思.达.克)

　　今年央行最多有两次加息
　　民生证券有限公司副总裁、首席经济学家滕泰在接受记者采访时表示。明年央行最多有两次加息。一季度末可能有一次，下半年的四季度有一次。这关键取决于对通胀的判断，如果认为通胀能下来，就不用大幅加息；如果下半年CPI还比较高，就需要连续加息。（.京.华.时.报）