在结束一天的公司销售管理人员年度调整会议后，出现在记者眼前的烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（下称“张裕”）总经理周洪江依然精神饱满。这个瘦高的胶东男子眼神专注、谦虚坦诚。

　　今年46岁的周洪江在张裕工作了22年，担任公司总经理9年。周洪江担任张裕总经理的 9年时间里，公司的销售额和利润额都经历了高速成长。

　　2001年，张裕的年销售额仅8.8亿元，年利润1.7亿元。2010年，张裕的销售收入估计将突破50亿元，年收入规模超过长城和王朝两个酒厂的总和，张裕A的年利润则是这两酒厂总和的两倍。

　　过去9年时间，张裕的股价从18元涨到了300元（复权价格），年复合回报率近37%，为投资者带来了丰厚的回报。

　　“我们的运气不错，这些年中国是全世界葡萄酒消费量增长最快的市场。”周洪江把张裕成功的一部分功劳给了中国的消费者。当被问到为什么张裕的增速会远远高于竞争对手时，他却认为最重要的原因是张裕的企业精神。“我们不想别的，只想把张裕做大做强。而要做大做强，企业的创新精神和对高品质的追求是最关键的，这也是管理大师彼得?德鲁克的观点。”

　　与周洪江一起接受《投资者报》采访的还有一些见证张裕多年风雨的“老张裕人”，在张裕的高管和员工眼中，张裕今天的成就，既有百年张裕品牌的因素，也与21年前的企业被置入的市场化“新基因”密不可分。

　　张裕百年：重“品质+营销”

　　记者站在烟台市大马路56号的张裕酒文化博物馆地下酒窖里，有恍若隔世之感，八个拱洞纵横交错犹如迷宫，一排排陈酿着葡萄酒、白兰地的橡木桶静静地躺着。而酒窖深处，3只号称“百年桶王”的巨大酒桶已经因为年代久远不再使用，但这是张裕百年历史的见证。

　　而和很多标榜“百年品牌”的企业不同，118年来，张裕的生产和经营几乎没有间断。去年的张裕酒文化博物馆，就是张裕公司建厂时的酿酒场所，而张裕现在的管理总部大楼，也紧靠着当年的老酒窖。

　　说起张裕的历史，不得不提到当年的南洋首富张弼士。他听说有欧洲人利用烟台优质葡萄酿出美酒，便从中获得灵感，抱着“实业兴邦”的梦想，投资300万两白银创立了张裕酿酒公司，建成当年亚洲首个地下葡萄酒窖，公司名号“张裕”，冠以张姓，取昌裕兴隆之意。

　　张裕成立之初，便引进了欧洲的生产工艺和酿酒师，生产完全符合欧洲标准的葡萄酒。

　　早年的张裕，就是一家既追求品质，又颇具营销头脑的公司。在张裕博物馆中，记者看到大量当年张裕公司在上海滩十里洋场投放的广告，其中既有报纸广告，又有各种招贴画。除此之外，记者还看到一张张弼士率团参加1915年巴拿马万国博览会的老照片，在那届盛会上，张裕葡萄酒一举获得四项金奖。

　　1932年的一场大火，让公司濒临破产而被当时的中国银行接管，其后，又经历侵华日军强占，建国后，张裕公司收归国有，生产的葡萄酒和白兰地常常被当做国宴用酒。

　　1989年，张裕再一次面临危机，当时公司的6条生产线有4条停产，四分之一的员工没活干；成品积压达7000多吨；年底时企业亏损400多万元，这在当时可不是一个小数字。就在这年，公司现任董事长孙利强被时任烟台市长亲自点将，出任公司总经理。

　　很多年后，孙利强对张裕管理层再次谈起当年的情景时，总是感慨万千。他认为在计划经济体制下，张裕1989年濒临破产的局面是必然的。国内许多老字号企业就是因为没能及时向“市场化”掉头而倒了牌子。

　　市场，成了救命稻草。一年的时间，公司的销售人员由20多人增加到160多人，同时，公司产品也根据市场需求进行了调整，这使公司业务迅速恢复，当年公司销售收入便过亿元，并创利税1940万元。从此，“品质+营销”的基因重回张裕。

　　未来五年：销售破百亿

　　尽管张裕超过50亿元的年销售收入构成中，海外市场带来的份额不算多，但这并不妨碍张裕成为一个世界级的葡萄酒企业。因为不论从销售收入的规模，还是从葡萄酒年产量来看，张裕已经是全球第五大的葡萄酒类企业。

　　早在2006年3月，刚刚跻身葡萄酒世界20强、年销售额才过20亿元的张裕公司，就制定了 “2008年进入行业全球前十”的三年发展目标。

　　2008年，张裕的年销售收入达到34.5亿元，实现了其三年前的承诺。随后的两年发展，让公司年销售收入增长至约50亿元，公司在全球葡萄酒行业中的规模排名，也由前十晋升至前五。

　　张裕在去年葡萄酒节上宣布，未来五年内张裕年产能将在目前的基础上翻番，扩大至40万吨，向世界葡萄酒第一阵营发起冲刺。如果这个目标可以实现，公司2014年的销售收入将实现翻番，达到100亿元，净利润也有望突破30亿元。

　　如果那时公司股票估值还能维持当前45倍静态市盈率的话，公司的总市值将达到1350亿元，比公司当前500亿的总市值高出1.7倍。

　　据周洪江介绍，葡萄酒这个产业的特点，通常以3年为周期制定企业目标。原因很简单，公司的经营规模除了由市场决定外，还受制于自身的生产能力，而公司的产能取决于葡萄收成。

　　酿酒葡萄与普通食用葡萄不同，需要专门根据酿造要求和当地气候、土质特点而选择品种，从葡萄种下去，到收获可用于酿酒的葡萄，至少3年时间。所以，去年的葡萄园布局，直接决定了三年后的产能，公司对3到5年的目标当然可以预见。

　　张裕的5年产能翻番目标，正是基于公司已经规划了相应的原料基地：张裕已在全国拥有葡萄基地25万亩，分布在烟台、陕西、宁夏、新疆、辽宁及北京。张裕成为国内拥有原料基地面积最多、区域分布最广的葡萄酒企业，约占全国的四分之一，张裕原料基地战略布局的最大特点是分布广，除辽宁桓仁冰酒特色产区和北京密云的爱斐堡酒庄葡萄园外，其他四大区域：烟台、新疆、宁夏、陕西都是国内大的优质葡萄产区，也最具有发展潜力。

　　其产能扩张的一个重要举措是在烟台开发区设立张裕国际葡萄酒研发与生产中心，将历时5年时间，建成集葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等酒种的研发、制造、生态旅游、文化展示等多功能于一体的、全球领先水平的葡萄酒研发与制造基地。

　　不仅如此，张裕在六大产区葡萄基地均已配套了大型原酒发酵中心或酒庄，保证葡萄从采摘到发酵罐的时间不超过国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）规定的4小时（酒庄酒控制在2小时以内），以新鲜的状态进入厂区发酵，有利于保障葡萄酒品质。同时，张裕形成了从原料到成酒的全国性产业配套，使市场反应速度加快。

　　从葡萄基地到产能扩张，为张裕提升国际竞争力提供了充足的资源供应保障。

　　当记者提出中国市场能否消化如此多的新增产能时，周洪江信心十足，“中国葡萄酒市场是全球增长最快的，在会见国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）的主席一行时，他们都羡慕地跟我说，张裕非常幸运，因为你们在中国”，周洪江告诉记者。

　　未来10年，中国葡萄酒产销量保持年均增长15%以上，而张裕的增长一直是高于行业的增长速度的。

　　据了解，2009年我国酒类市场中，白酒、啤酒、葡萄酒产量比例分别为11.8%、86.6%和1.6%。葡萄酒占比虽低但空间巨大，过去7年中，葡萄酒市场年复合增速为18.8%，目前的市场规模已经达到200亿元，但这依然是非常小的基数——目前中国葡萄酒的人均年消费量约0.5升，而欧美地区的人均年消费量约在20升以上，相差数十倍。

　　“国际葡萄酒第一、二名的年销售额都在20亿美元以上，我们现在主营业务收入一年接近50亿元人民币。虽然我们已经进入世界葡萄酒行业五强，但还是比较弱小。未来五年，我们将全面提升国际竞争力，冲击第一阵营。”周洪江表示。

　　酒庄战略：提升品牌溢价

　　葡萄酒是一种大众消费品，消费品公司的核心价值之一就是其品牌价值，而衡量其品牌价值最简单的标准，就是品牌能否给公司的产品带来更多附加值，通俗地讲，就是公司是否掌握着产品的定价权，在产品定价过程中，能否体现出品牌的溢价能力。

　　这一点，张裕体现得非常充分。中金公司去年的一份葡萄酒行业研究报告中，对张裕、长城和王朝三家公司的吨酒价格做过统计，张裕公司吨酒出厂价格从2003年不到20000元/吨提升至2008 年近33000元/吨，而长城和王朝的吨酒价格在2003年均高于张裕，但到了2008年，分别约为2.4万元和2.9万元。这充分说明张裕在过去几年的品牌溢价能力逐步提高，后来居上。

　　而如果按2010年公司实现50亿元的销售收入计算，对于公司13万吨的年产能，公司的每吨葡萄酒价格大约3.8万元，较2008年3.3万元的定价又提高15个百分点。

　　张裕是如何获得产品品牌溢价的？公司副总经理孙健告诉记者，张裕产品定位走中高端路线。2002年，张裕建立了国内第一座专业化酒庄——张裕卡斯特酒庄。2009年，又创立以张裕为核心的“国际酒庄联盟”， 通过全球性的品牌联合，张裕先后推出了新西兰张裕凯利酒庄、法国波尔多拉颂酒庄、法国勃艮第斐拉帝酒庄、意大利西西里张裕先锋酒庄四大联合品牌，以及北京张裕爱斐堡国际酒庄、辽宁张裕黄金冰谷冰酒酒庄、烟台张裕卡斯特酒庄三大国内合资酒庄品牌。

　　另外，位于新疆、宁夏、陕西的西部三大酒庄也在建设之中。

　　酒庄酒似乎成了张裕未来的战略重点。未来，国际酒庄联盟面向的不仅仅是中国消费者，还将作为张裕市场国际化的重要组成部分销往世界各地，为全球消费者提供各具特色的顶级葡萄酒。

　　之所以在酒庄上投入巨资，是因为张裕已经看到“酒庄酒”是一家葡萄酒公司的关键成功要素。“酒庄是法国波尔多开创，是葡萄酒企业必须逾越的门槛。张裕要做中国最好的葡萄酒，要在国际舞台上能取得行业和消费者的认可，就需要有自己的定位，要做强。”周洪江谈到酒庄酒时表示：“在酒庄酒方面，我们是高起点。”

　　据了解，在张裕2009年营业收入中，酒庄酒已占整体收入的1/4强，是各品类葡萄酒中增幅最大的，其中张裕卡斯特和冰酒的销量增幅达到40%，而爱斐堡的销量增幅超过150%。

　　规范与回报：尊重资本市场

　　在《投资者报》的“最受尊敬上市公司”评选中，基金经理们对“受尊敬”的理解中有一条是，公司的治理结构清晰透明。尽管张裕最近收到山东省证监局的一份责令整改文件中，依然存在很多财务核算及关联利益方面的瑕疵，但这并不妨碍投资者对张裕的信任。

　　虽然被监管部门责令整改让张裕的高管们有些难堪，但周洪江眼中此事却有积极的一面。他告诉《投资者报》：“这件事引起了公司管理层对公司内部治理的高度关注，有助于历史遗留问题的解决，我们会进一步加强部门之间的协调沟通，改进管理措施，张裕公司未来一定会更加规范。”

　　不过总体而言，张裕最早是在B股上市，不论是当初引进的战略投资者，还是上市后的第一批海外机构投资者，以及历届董事会中的外籍董事，都让张裕形成了良好的公司治理，同时，张裕很早就用国际四大会计师事务所做审计，财务总体上是规范的。

　　此外，张裕多年来对投资者的回报也可谓非常丰厚，除了稳健的股价上涨之外，高比例的现金分红，一直是张裕的特色。据了解，张裕公司在资本市场的总融资仅为9亿元，但累计的分红却高达30亿元。

　　“我们很专注，不跨领域扩张，而葡萄酒是一个轻资产行业，同时公司的业务都是现款现货模式，在保证企业正常生产运营外，应该给投资者更好的回报”，在分红问题上，公司董事曲为民如此解释，“等到我们需要向资本市场融资了，我们相信也能获得投资者的支持。”