创新领域：药品的创新是下一个10年的发展主题，药物缓控释技术、生物制药、新化合物的合成与改造、中药安全性以及复方药物四大领域成为政府扶持的重点。行业内，重庆药友冻干粉针生产线通过加拿大GMP认证、复星参股的美国汉达药业仿制缓释喹硫平制剂获得FDA预批准、通化东宝重组人胰岛素欧盟临床方案预审获批等未来都有可能成为行业里程碑事件。

　　整合领域，新版GMP即将公布，标准的提高将推动行业行业集中度提高。各地兼并收购和整合如火如荼。如新华医疗收购新华安得消毒器生产、经营资产、莱美药业收购禾正制药、海虹控股与通用医药发起设立中国医药电子商务公司、阳普医疗收购龙鑫科技、双鹤药业收购沈阳恩世制药等。

　　医疗服务领域，12月3日，国务院办公厅转发五部委《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》，此文对医疗服务业构成重大利好，随后中央及各地颁布了一系列配套政策，如中央下拨转项资金鼓励民营资本进入、基层支付制度改革、北京三博脑科成为第一家民营教学医院等。爱尔眼科增资控股贵阳眼科医院，通策医疗设立总规模20亿的昆明通策医疗投资基金。

　　医药板块12月市场行情回顾。由于市场风格转化，医药板块12月份走势较弱，下跌8.11%，同期上证指数仅下跌2.1%。上涨幅度较大的个股主要是保健品生产企业(交大昂立、阿胶)；受益于产品涨价或预期的鑫富药业、东阿阿胶；市场热点追逐或预期提升的广药、紫鑫、九安；受益于整合的莱美药业。

　　投资建议：下跌之后，优质医药股估值已经具有吸引力，中线配置机会来临。我们1月组合为：华东医药、华兰生物、人福医药、益佰制药、上海医药。

　　风险提示：政策性负面预期尚未完全释放。