一家机构推荐中兴通讯：业绩超预期 布局正当时

　　非经常性损益致2010年业绩超预期，投资收益等是主因
　　公司2010年收入703.3亿元，同比增长16.7%。营业利润为26.1亿元，同比增长26.6%，净利润为32.5亿元，同比增长32.4%，扣非后的净利润为27.9亿元，增长19.5%。EPS为1.14元，超出我们先前预期的10%左右。我们认为超预期的原因一是经营效率提升，二是国民技术上市后公司确认投资收益，此外汇兑损益转正也是可能的原因之一。即便剔除投资收益等非经常性因素，公司营业利润亦实现26.6%的增长，2010年业务表现略好于预期。
　　看好2011年3G大发展下的行业性机遇
　　我们在1月24日的行业跟踪报告《2011年3G观察系列之一：低价终端破题，产业循环加速》中认为，以低价智能终端普及为代表的产业链成熟将真正促使3G业务在年内进入爆发增长阶段，进而驱动产业上下游步入良性循环，中兴是这一逻辑下的重要受益者。数据业务爆发增长引致的网络扩容压力及3G用户增长驱动的智能终端需求将成为公司的两大增长看点。
　　投资建议：基本面因素渐转暖，当前迎来布局良机
　　公司在经历了2010年国内投资下降和印度禁售事件的双重冲击后，2011年有望实现增长提速，驱动因素在于：(1)因金融危机导致收入放缓，欧美电信行业2009、2010年连续两年投资下滑，2011年有望恢复增长，步入复苏通道，欧洲和印度市场是公司的主要增长看点。(2)国内2011年投资同比大致持平，但若3G用户增长超预期，下半年或明年可能出现补网需求，国网和广电在十二五开局之年亦可能加大投资力度。(3)国内3G用户放量将驱动中兴终端业务持续快速增长，该业务对业绩贡献较大。
　　根据2010年的业绩表现及2011年的行业态势，我们上调公司11/12年业绩致1.40/1.78元(均上调8%)，当前股价对应动态PE为18/14倍，估值接近2010年7月低点，我们认为其布局时点已经来临。3G用户数爆发增长、十二五规划细则出台、国网和广电投资进展均将成为其股价催化剂。给予其11年25倍估值，6-12个月目标价35元。（国信）

一家机构推荐轴研科技：掌握核心科技的高新技术龙头企业

　　公司是特种轴承方面的龙头企业，垄断了国内航空航天轴承市场，筹资开发的风电轴承产能即将释放，还参与开发高铁轴承，符合国家新兴产业发展方向，成长性良好。
　　掌握核心技术，走在行业前列
　　在去年国家规划的七大新兴产业中，高端装备制造第一次入选，表明了国家对这一行业的支持力度。而目前国家十二五规划将装备制造业提升到一个前所未有的战略高度，意味着未来国家将对装备制造业进一步予以政策上的扶持。在发展高端装备制造业上，国家提出了四个结合，即坚持装备自主化与重点建设工程相结合，自主开发与引进消化吸收相结合，发展整机与提高基础配套水平相结合，发展企业集团与扶持专业化企业相结合。这都说明国家将高端装备自主化、体系化放在了首要位置。掌握自主知识产权，技术含量高的企业无疑会在这其中首先受益。
　　轴研科技是国内特种轴承领域的龙头企业，主营业务为精密及特种轴承、高速机床主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器以及轴承特种材料的研究、开发、生产和销售。公司在高精度、高可靠性轴承及相关零部件方面具有雄厚实力，研制生产的高、精、尖、专、特轴承产品广泛应用于航空、航天、航海、机床、风电、冶金、石油、化工、医疗、轨道交通、汽车、纺织等各个领域，为我国装备制造业水平的提高做出了很大的贡献。
　　航天轴承展示实力，风电轴承产能释放带来业绩
　　公司垄断了国内航空航天特种轴承市场，我国正积极开展嫦娥探月工程和北斗卫星定位系统的建设，以及空天飞机和新型导弹武器的开发制造，行业需求旺盛。预计未来几年航空航天行业复合增长率30%以上，而未来几年公司此部分收入增长率在30%左右。
　　公司旗下洛阳轴承研究所有限公司实施的精密型重型机械轴承产业化项目一期已建成，年产各类特大型轴承1,800套，现进入小批量生产及流程优化阶段，即将形成产能。该项目以风电轴承为主，同时涵盖冶金、矿山等行业的主机配套轴承。目前我国主要风电设备厂商正积极上马风电兆瓦级生产线，目前特大型风电轴承主要依赖进口。考虑到国家要求风机国产化率必须70%，风电轴承市场空间巨大，公司有望分享盛宴。
　　高铁轴承项目尚在预研，仍值得期待。
　　公司于1月10日发布澄清公告，澄清之前媒体上关于公司高铁轴承产品已经开发出了首套样品并进行了部分性能试验的不实传言。公司称2010年7月与洛阳LYC轴承有限公司、哈尔滨轴承集团公司等企业和大专院所联合参与了高速铁路轴承项目的竞标。从项目研究要求来看，在2013年底才能完成相关产品的性能评估，投产日期更不可知。
　　短期来说，这一项目的不确定因素很大。即使中标并最终投产，也要很长时间才能对公司产生盈利贡献。不过，我们可密切关注开发进度。一旦中标投产，公司业绩将上一个新的台阶。
　　二级市场上，该股上周五尾盘放量上涨，突破多条均线压制，股价逼近整理平台高端，强势特征明显。由于公司亮点众多，未来或将继续受到市场资金追捧，后市继续上涨可期。建议重点关注。（金证）

一家机构推荐东方钽业：钽制品价格继续上涨的概率很高

　　根据预增公告推测，公司2010年每股盈利在0.21元~0.26元之间。业绩上升的主要原因是受益于主营产品销量及销售价格同比均有大幅上涨。血矿禁令大幅推升钽价，下游需求强劲带动钽制品价格和毛利率上升。公司钽丝、钽粉的国际市场占有率达到60%和25%，有较高的议价能力，我们认为在上游供应紧张、下游需求火爆情况下，公司钽制品价格继续上涨的概率很高。
　　假设2011年~2012年钽制品平均价格涨幅为15%、5%；钽粉产量550吨、钽丝80吨、刃料级碳化硅产量1.5万吨，预期公司2011、2012年每股收益为0.55元、0.65元。钽被列入国家十种稀有金属战略性收储，我们认为，公司作为世界级钽制品供应商，可以享受到下游电子需求强劲带来的价格和毛利率上升。另外，预期新增新材料项目未来盈利前景广阔。维持买入评级。
　　风险因素：钽精矿供应紧缺风险；整体估值中枢下移风险。（东方）