央行首次正式披露2011年货币政策调控目标
央行昨日发布《2010年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）称，2011年广义货币供应量（M2）初步预期增长16%，这也是央行首次正式披露2011年货币政策调控目标。而市场关注的2011年信贷增量目标，央行仍未披露。
2011年货币政策将从适度宽松转向稳健，而货币供应量显然已成为央行最为看重的调控内容。央行在《报告》中指出，要正确把握当前实施稳健货币政策的内涵，首先就是要控制好货币总量。货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。只有货币供给总量回归常态，才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求。
兴业银行资深经济学家鲁政委表示，M2增长目标锁定为16%，意味着央行在今年将采取更为强硬的手段收缩市场多余流动性。
经历了去年央行的货币政策微调之后，我国货币供应量依旧维持高位。截至2010年年末，我国M2余额为72.6万亿元，同比增长19.7%，增速比上年末低8个百分点。
去年M2实际增速高于央行之前定下的17%的目标，而今年的M2调控目标在去年19.7%的基础上又低了3个百分点，意味着货币政策仍有紧缩空间，央行今年仍将采用加息和上调存款准备金率等手段收紧流动性。鲁政委说道。
至于2011年信贷增量目标迟迟未公布一事，业内人士表示，在稳增长与控通胀这两大目标中，央行信贷投放决策异常艰难。央行现在是保持政策的灵活性，边走边看，也给自己未来变动留下空间。目前市场普遍预计，2011年新增信贷增量在6万亿-7万亿元左右。（.东.方.早.报.孟.凡.霞）
周小川预警通胀政策或继续紧缩
央行行长周小川昨日接受海外媒体采访时表示，央行必须对通胀保持警惕，因为国内通胀率高于许多市场人士预期，且仍存在进一步走高的空间。
周小川在接受海外媒体采访时暗示，去年12月的CPI涨幅有所放缓，但仍有进一步上升空间。海外媒体分析认为，此番言论意味着中国央行仍有进一步采取紧缩政策的可能。
去年以来，中国央行已经两次升息，数次上调存款准备金率。周小川近日还表示，中央提出实施稳健的货币政策，意味着在抗击金融危机所采用的一些刺激政策将回调到正常水平。 （.深.圳.商.报）
兰恒敏：货币政策发蒙 央行算盘落空
最近一个季度，央行一味偏好数量型调控工具，拒不加息的货币政策，让公众看不懂；春节前的最后10天，货币市场的形势突变让央行也看不懂了。
截至25日，银行业贷款已经放了1.2万亿元，这让央行深感意外。20日是各家银行向央行上缴准备金的日子，很多中小银行头寸全面告急，不得不拆东墙补西墙，导致市场拆借利率暴涨。由于资金面极度紧张，央行不得不在25日向市场释放流动性3000亿元。刚刚通过提高存准率收缴了3000亿元多余的流动性，没两天又将这些钱吐出来。央行通过提高存准率回收流动性的设想暂时性地落空了。
为什么钱会突然间这么紧？因为银行系统无足够的存量资金储备，又突击大量放贷。无足够的存量资金储备，是因为低利率吸引不到足够的储蓄存款；突击大量放贷，是因为各家银行先下手为强，贷出去再说。
在此前的评论中，笔者一再陈述这样的观点：以提高存准率为代表的数量型调控工具，只能对货币投放起到硬约束，释放不了流动性的内在冲动压力；只有启用以利率为代表的价格型调控工具，垫高资金的使用成本，使得热钱逐利的兴趣和冲动降低，才能从根本上解决通货膨胀问题。遗憾的是，像笔者这样的小人物的意见，无论如何不会进入决策层考虑的范围。
不少专家也在疾呼央行调整调控思路。独立经济学家谢国忠不用说，是坚定的加息派；农业银行总行高级经济师何志成直言政策不能再摇摆，抗通胀莫按错了电钮；东北证券宏观分析师王国兵判断，偏紧的资金面有抬升利率的客观要求；著名财经评论员余丰慧认为，从去年以来货币政策调控失衡，失衡在于过度使用存款准备金率手段；央行货币政策委员会委员李稻葵表示，中国应该继续加息，暗示了他与央行现有政策的分歧。
然而到目前为止，我们看到的央行依然是真理在握、胸有成竹的样子。央行行长周小川近日表示，虽然存准率已经在高位，但未来还会依赖这一工具及央票发行来对冲流动性。他指出，利率调整也要考虑经济条件和正负两方面作用。从经济条件看，世界经济复苏还有不确定性，如欧洲主权债务危机等，这些意外使得有些工具的运用可能需要慎重一些；从中期看，平均存款利率要高于CPI，使老百姓存款不受损害，但不是每个时点都是这样。
从周小川的表态我们可以得出两点结论：一，央行之所以不愿意加息，主要是考虑世界经济复苏还有不确定性，但世界经济什么时候确定过？二，从中期看，平均存款利率要高于CPI，中期是多长？一年还是两年？看来央行偏好数量型工具的口味短期内无意改变，只有出现储蓄大幅下降、民间借贷利率急速飙升、银行无钱可贷的极端局面，央行才可能考虑加息---那样的话，就囧了。（.经.济.导.报）
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