央行：今年广义货币预期增长16%
　　中国人民银行昨日公布的《2010年第四季度中国货币政策执行报告》指出，2011年，广义货币供应量M2初步预期增长16%左右。这是自稳健货币政策基调确立以来，央行首次公布M2的预期增长目标。根据已经公布的数据测算，要想保证这一目标实现，今年信贷总量将控制在7万亿元左右。
　　央行认为，随着直接融资比重的不断提高，贷款在社会融资总量中的占比逐渐下降，在宏观调控中需更加注重货币总量的预期引导作用，更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度，要保持合理的社会融资规模，强化市场配置资源功能，进一步提高经济发展的内生动力。
　　报告提出，下一阶段要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，把好流动性总闸门，促进货币信贷适度增长。加强对社会融资总量的监测与调节，保持合理的社会融资规模和节奏。在满足经济发展合理资金需求的同时，保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件。
　　关于即将实施的差别准备金动态调整措施，央行在报告中解释称，这一措施基于银行信贷增长偏离国民经济所需适度水平的程度，同时考虑各金融机构的系统重要性程度和稳健性状况，重在引导并激励金融机构自我保持稳健和调整信贷投放，是一种具有正向激励作用的有弹性的机制，有利于提高调控的针对性和有效性，加强流动性管理，促进信贷平稳适度增长，提升金融机构风险防范能力。
　　央行要求，在信贷结构调整方面，要引导金融机构加大对战略性新兴产业、节能环保产业、现代服务业、科技自主创新等的金融支持，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，支持低碳经济发展。发展消费信贷，支持扩大内需。继续做好促进区域经济协调发展的金融支持。密切关注地方政府融资平台债务存量和增量的变化情况，加强信贷风险预警提示。落实差别化住房信贷政策，推动房地产金融健康发展。
　　报告还提出，要进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用。继续培育货币市场基准利率，提升金融机构定价能力，根据十二五规划总体要求和基础条件，通过选择具有硬约束的金融机构、逐步放开替代性金融产品价格等途径，有计划、有步骤推进利率市场化改革。（.证.券.时.报.网.贾.壮）

　　央行：通胀风险不容忽视 下一阶段保持合理利率水平
　　央行昨天公布的《2010年第四季度货币政策执行报告》中透露，2011年广义货币供应量M2初步预期增长16%左右，低于2010年17%的目标值。
　　执行稳健货币政策
　　央行昨天表示，货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。
　　2011年，广义货币供应量M2初步预期增长16%左右。从历史数据看，2006年至2007年M2实际值和目标值不超过1个百分点，2008年上半年也大致保持在1个百分点以内，而2009和2010年提适度宽松的货币政策时，虽然M2增速的目标值也仅为17%，但实际增速要远高于目标值。
　　专家表示信贷需求仍然强劲
　　第一创业证券分析师郑振源表示，积极财政政策仍在继续，而截至2010年10月，2010年新开工项目个数仅比2009年同期的28万减少1.3万个，只要政府没有让这些项目烂尾的决心，那么项目对信贷的需求仍将十分强劲，预计2011年信贷规模不会低于7万亿。
　　不过此前德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，M2增长16%，贷款规模7.5万亿的货币政策目标仍过于宽松，他建议控制M2增速在14%、贷款规模6.5万亿，才能将全年CPI同比增幅控制在4%。兴业银行[26.08 -1.84%]首席经济学家鲁政委表示，考虑到前期货币超量投放，M2为15%更为恰当。
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　　央行：价格上涨风险不容忽视
　　在昨天发布的《2010年第四季度货币政策执行报告》中，央行首次就货币超发与通货膨胀的关系做出官方说明。央行称，货币偏多可能带来通胀效应，但通胀并不完全由货币数量引起。今后一段时期，潜在的价格上涨等风险不容忽视。
　　2010年，广义货币同比增长19.7%，高于年初制定的17%的目标。广义货币余额也突破72万亿。学术界普遍认为，高速的货币供应量增长速度加剧了此轮通货膨胀和资产泡沫的产生。
　　央行表示，货币偏多可能带来通胀效应，但通胀并不完全由货币数量引起，还会受到货币流通速度、理顺资源性产品价格及其他结构性因素的影响。
　　央行认为本轮物价上涨主要有两个因素：一是外部货币条件宽松的影响。美元等主要计价货币总体贬值，2010年，以美元计价的我国进口价格平均上涨13.7%，出口价格平均上涨2.4%，输入型通胀压力进一步上升。二是在劳动力成本趋升以及资源价格改革等因素的推动下，农业、服务业等包含人工成本较高的商品价格出现较快上涨。
　　从当前和今后一个时期货币环境看，通胀预期上升较快，潜在的价格上涨等风险不容忽视。央行称，下一阶段央行需要保持合理适度的利率水平。（.新.京.报.苏.曼.丽）

　　央行详解稳健货币政策四大内涵
　　稳健的货币政策到底包含哪些内容？中国人民银行在昨日公布的《2010年第四季度中国货币政策执行报告》中给出了详尽解读。央行认为，稳健的货币政策含义更加丰富，既包括防止通货紧缩，也包括防止通货膨胀。或者说，在防范金融风险的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续平稳健康发展。稳健的货币政策比较有灵活性，有助于更加积极妥善地处理好稳增长、调结构和防通胀三者之间的关系。
　　央行认为，稳健的货币政策包含四个方面的含义。首先，要控制好货币总量。货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。只有货币供给总量回归常态，才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求。
　　其次，要保持社会融资总量及贷款总量合理适度增长。近年来，我国金融结构多元化趋势明显，金融市场向广度和深度发展，直接融资比例明显提高，商业银行表外业务也对贷款表现出较大的替代作用。要更加重视从社会融资总量的角度来衡量金融对实体经济的支持力度，除人民币贷款外，还包括企业发行债券和股票筹资、信托贷款、委托贷款等。社会融资总量调控应按满足经济平稳健康发展的正常需要掌握。银行信贷作为社会融资总量的一个重要组成部分，也要与实现社会经济发展主要目标相吻合，特别要考虑经济增长目标和通胀控制目标，从反危机特殊时期的非常态应对，转向适度的增长。
　　第三，要继续优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，严格控制对两高行业和产能过剩行业的贷款，服务于经济结构调整的大局，为经济可持续发展提供支持。
　　第四，要有效防范系统性金融风险。高度重视和防范经济较快发展中存在的流动性宽松、信贷投放较大等可能积累的顺周期系统性风险隐患。
　　报告称，为落实稳健货币政策要求，下一阶段，央行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时进一步完善货币政策工具，按照中央关于加快构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用。（.证.券.时.报.网 .贾.壮）
　　

　　央行报告首次明确今年 广义货币供应量预增16%
　　本报讯 昨天，央行发布《2010年第四季度中国货币政策执行报告》。报告首次明确对外表示，2011 年广义货币供应量(M2) 初步预期增长16%左右。报告还称，为落实稳健货币政策要求，下一阶段，人民银行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时进一步完善货币政策工具，按照中央关于加快构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用。
　　央行1月11日公布的数据显示，2010年人民币贷款增加7.95万亿元，明显高于年初设定的7.5万亿元的目标。2010年末，M2同比增长19.7%，高于年初设定的增长17%的目标。日前，2011年中国人民银行工作会议在北京召开。与往年相比，此次央行工作会议并未明确设定全年新增贷款目标。中金、农行等很多机构都预测今年M2增长会控制在16%左右，而16%的M2增长目标与危机前水平相仿，足以支持9%左右的经济增长。这些预测与昨天央行发布的报告完全吻合。市场普遍预计与之对应的贷款新增量应在7万亿至7.5万亿之间。
　　央行昨天的报告还专门设有专栏正确认识稳健的货币政策。报告指出，要正确把握当前实施稳健货币政策的内涵。首先，要控制好货币总量。货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2 为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。其次，要保持社会融资总量及贷款总量合理适度增长。第三，还要继续优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度。第四，要有效防范系统性金融风险。高度重视和防范经济较快发展中存在的流动性宽松、信贷投放较大等可能积累的顺周期系统性风险隐患。
　　名词解释
　　广义货币
　　广义货币是狭义货币的对称，即狭义货币（M1）加商业银行定期存款的总和。
　　各国中央银行对这些分类指标的规定有所不同，中国中央银行目前采用的分类方法如下：M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。
　　M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。（.北.京.青.年.报）