经历了2009年的大反弹和2010年的结构市之后，2011年股市陷入了最为纠结的时期。

　　紧缩无牛市。国内外经济形势高度复杂，目前通胀仍是政府调控的首要目标，在物价指数平抑之前股市始终有所顾忌，大盘股虽然估值有优势，但是始终起不来。去年12月底不少基金加仓地产看好交易性机会，不过到如今始终还是难以持续给力，而有色煤炭去年国庆后在上方积累了大量的套牢盘，使得去年12月以来不论外盘商品涨势如何，股价都不跟随。

　　如今，机构们终于找到了北，纷纷杀入了水利建设和高端制造这两大主题投资板块，除了高铁以南北车为首已经拉开了一波行情，上周笔者专题讲述的造船板块也纷纷启动，高端制造热在蔓延：中国一重(核电设备)、二重重装(新能源设备)、中国西电(特高压)、郑煤机(机械化升级)等板块也纷纷发动攻势，这些在转型和符合国家战略的背景下，有故事和政策支持，也不像中小盘那般高估值(平均PE在20-30倍之间)，阶段跑赢指数是大概率事件，也比地产股更有号召力。

　　提到主题投资，不妨花点笔墨来说说这一A股独特的投资模式。每年的岁末年初，往往是主题投资最热的阶段，只要没有系统性风险，板块内部分个股的涨幅在1到2个月可以翻番甚至更高，例如2009年初的太阳能主题、2010年初的海南国际旅游岛主题、还有就是今年年初的高铁主题。

　　总结经验来看，除了时间段外，震荡市往往是主题投资最容易发酵的阶段，牛市时期百花齐发，资金被分流；熊市阶段，泥沙俱下；震荡市没有系统性机会，但也有资金在找机会，一旦找到就蜂拥而入，反而造就主题投资板块惊人的涨幅。

　　主题投资必须要前瞻性布局，等到人云亦云的时候，往往只剩下鱼尾了，趋势投资者最好能够在主题刚发酵的时候快速介入。什么样的主题能够持续炒作？一是政策有明确信号；二是板块之前盘整时间长；三是板块个股多，有一定容量，方便游资进出。

　　在主题投资板块中如何选个股？对于基金来说，看准了就全线撒网，能买的都买一点，对于散户来说，选龙头即可。主题投资的龙头股往往是此前默默无闻(罗顿发展、广晟有色、联环药业、晋亿实业等都是如此)、盘子小(易拉升带动其他个股炒作热情)、启动前无机构(不受估值压力束缚)、涨势最凌厉(上涨阶段小幅回调后，往往有更惊人涨幅).

　　主题投资一旦启动，个股往往鸡犬升天，但是一旦热情消退，大部分个股都会被打回原形，如今的*ST罗顿就是最好的例子，所以参与主题投资，一旦风声不对，走为上策留住胜利果实为佳。