中小盘股机会仍最大
　　■焦点访谈
　　主持人：羊城晚报记者韩平
　　嘉宾：纽银基金CEO 胡斌博士
　　易方达医疗保健行业基金拟任经理李文健
　　国信证券研究员毛甜
　　尽管最近三个交易日股市连续反弹，但2010年全年股市还是下跌的命运。我们现在更关心的是，2011年会是一个什么样的年份。
　　通胀是最大不确定因素
　　羊城晚报：2010年对大多数投资者来说可能都是一个令人失望的年份。在人民币对外升值，对内贬值、经济增长速度再次在全球主要经济体中排名第一的情况下，上证指数居然大跌16.7%，投资者是否还会迎来一个下跌的市场呢？
　　胡斌：确实，年前央行出台了不少收缩性的政策，但对股市的影响还是应拉长时间来分析。短期来看，时值年末，资金面本就紧张，利率上调肯定会有负面影响。但从整个年度来看，2011年的信贷基本还会维持去年的规模。从中期来看，一季度信贷开闸，加上外围的量化宽松及前期通过各种渠道潜伏积累涌入的热钱，流动性又将重回宽裕。如果一季度通胀、特别是春节后被控制在可接受的范围内，那么整体的经济形势将趋于乐观，从而推动股市的上涨；反之，政府确有可能频频使用货币工具来调节市场。
　　李文健：我们判断，2011年转型中保增长仍是主旋律，而通货膨胀是最大的不确定因素，一季度通货膨胀率仍有可能维持在3%以上的较高水平，加息、调高准备金率等货币紧缩措施都有可能继续实施。而在流动性预期整体趋紧的调控周期下，股市难以产生大牛市。从增长预期来看，已有的经济刺激政策2011年会弱化，房地产投资受调控影响不会有太大增长，出口也难有较快增长。反映在股市上，有可能从2009年以来的复苏主线继续迈向转型主线，即进入常态增长的时期。但考虑到上市公司2011年15%~20%的盈利增长，整体估值压力进一步放缓。因此市场也没有重大的系统性风险。
　　毛甜：通胀问题仍是管理层面临的首要问题。从宏观经济层面来看，当前通胀压力十分明显，一、二季度控制通胀将是货币政策的重点所在，这意味着一季度还有可能会采用提高存款准备金率等手段来应对信贷高投放。
　　单一策略未必足够应对市场
　　羊城晚报：现在市场有两种投资思路，一种认为中小盘股票在回调后机会更大，另一种则认为蓝筹股估值已到底，具有较高的安全边际与投资效果，各位怎么看？
　　胡斌：从投资策略方面考虑，单一的投资策略未必能应对2011年振荡的行情。2011年股市会出现结构性的、局部的小牛市，所以还是要拉长视线，理性分析阶段性交替出现行情的规律，并作出前瞻性的预判。
　　李文健：在转型和增长两条主线交织下，周期性蓝筹股更多是走波段性行情，而具备真实成长性的个股和行业仍将成为市场的长期主题。就我个人而言，我是最为看好医疗行业的。医疗行业最突出的一个特征就是稳定增长，这几年医药行业销售收入的增长率按季度统计，最低16%、最高28%，这些数字只是销售增长，利润增长会更高一点，因此这些公司的股价也会有溢价。2011年，医药各子行业都孕育着重大的投资主题，整个行业可以说将是精彩纷呈。
　　毛甜：由于市场风格差异化鲜明，中小盘指数长期表现有望较为突出，中小盘热点在2011年将持续。
　　据统计，上证中小盘指数7年来历史收益率达到257.32%，而从近4年的累积收益来看，上证中小盘获得了接近140%的涨幅，高于同期上证综指的6.19%。这些中小企业目前尚处于成长阶段的初期或中期，市值还未充分扩张，但或因核心技术的突破、市场营销的逐步到位，或是源于领导者的开创理念，已经在其细分行业具备了一定的核心竞争优势，并初显龙头风范，因此无论从盈利能力、成长能力，或是市场口碑方面，都已经开始显现优质股票的特征。在未来将成为市场上众多投资者青睐的对象。（.羊.城.晚.报）

　　2011年第一桶金：锁定超跌股
　　本周，大盘先抑后扬。周三、四双针探底，周五中阳上涨，出现三连阳K线形态，止跌回升迹象较为明显。而面对昨日的红盘收官行情，接受本报记者采访的私募老总认为，不能仅仅从一两个交易日的行情来判断未来一段时间的市场走势，估计节后市场还会有反复。如果从一个比较长一点的时间来看，将会出现短空长多的运行轨迹。不过目前仍然有不少的投资机会可以把握，其中，超跌股将成为2011年的第一桶金。（.金.融.投.资.报）