新年迎开门红概率大
　　这两天市场迎来反弹，特别是周五反弹力度还行，看上去大盘有走好的迹象。但是我个人认为，大盘还未见底。中投证券分析师韩哲晟表示，虽然2010年年内已经好几回上调存款准备金率，也进行了两次的加息，但是一系列的靴子从目前看还未落完，所以我们还是要看后期的政策，抗通胀的这把剑没放下，那么后续的市场走势还不能马上走好。
　　2010年最后一个交易日，终于没让投资者失望，从上午开始，大盘即一路上攻，尤其在午后，再度上扬，最终以个股普涨迎接新年。
　　沪指收复2800点整数关
　　在岁末红包行情的预期下，昨天两市在开盘后即展开积极上攻，虽然上午一度冲高回落，但午后再度发起进攻，整个下午呈单边上扬走势，沪指在尾盘成功收复2800点整数关口。从成交量上看，也明显放大，两市成交金额合计2006亿元。截止收盘，沪指报2808.08点，上涨48.51点，涨幅1.76%，成交1097亿元；深成指报12458.5点，上涨319.66点，涨幅2.63%，成交908.3亿元。
　　但从全年来看，以前年12月31日沪指收盘价3277.14点计算，全年共下跌469.06点，跌幅14.31%。在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。
　　从盘面上看，稀土永磁板块大涨7%位居涨幅首位，以铜业股为代表的有色板块整体涨幅也达到5%，带动了铝、锡、镍等其他金属股大涨。周四期铜受美元疲软以及美国积极的经济数据推动上扬，沪铜期货昨日再创两年多以来新高。金属期货价格近期呈明显的上涨趋势，多种金属价格创下多年来新高，直接刺激了有色金属板块的上涨。
　　除此之外，煤炭、水泥及以多晶硅为代表的新能源板块也涨幅居前，这都是受益于涨价概念的行业。而银行、地产等权重股则表现平淡，使股指未能进一步拓展向上空间。
　　消息面上，人民币八连升创汇改以来新高；国内多晶硅依然供不应求；区域发展有望遍地开花，多个规划将于今年初获批；企业年金投资比例调整，或有数百亿增量资金入市；新基金密集成立，股市再获资金支持；新年第一周解禁市值615亿元。
　　股指筑底的时间或缩短
　　周五收官K线收大阳，权重蓝筹启动是关键性因素，其性质同国庆节前阳线是相同的。某北方私募人士显然对新一年的行情颇为乐观，大盘成功收阳，尤其周五尾盘的放量拉升更加使得市场中的投资者对于2011年的行情充满了期待。2011年的投资机会应该不少。元旦归来，大盘仍将先向上攻击上轨线2800-2850点一带的压力区域。
　　韩哲晟则相对谨慎，调整仍是主基调，尤其是本周前两日的大跌跌破了平台，从技术面和基本面两者看，都没有到见底的时候。
　　南方私募人士的态度差不多，短期半年线有支撑，反弹可能还能持续一段时间，具体到1月11日公布数据时再看。如果数据好，通胀下，那么向上反弹或许会更多一些。如果不行，还是得下。
　　股指缩量上行，但部分成长股已经创出新高，做空动能相对释放，虽然市场合力尚未形成，但一季度的走势仍值得期待。在中信金通证券看来，短期资金面的拐点即将来临，股指筑底的时间将缩短。
　　2011年个股机会不少
　　下周应该会有开门红，虽然持续性不敢乐观，但是板块的机会还是不少。上述北方私募人士表示，从盘面上看，有色、煤炭等资源股成为了市场中反复活跃的推动力量。国际金融环境的动荡，成为资源股上涨最大的原动力。因此资源类股有望成为后市反弹的中坚力量。与此同时，一直在强调的受益于十二五规划政策扶持的新兴产业中的个股也一定会有很多机会。
　　新年关注的几个板块，一般就是农业、有色金属、消费、新兴产业等几个板块。韩哲晟具体分析，首先，农业符合抗通胀的概念，其次也符合中央精神。而有色金属在近期也是不断创出新高，资产类概念的个股表现坚挺，值得进一步关注。另外消费板块中要注意区别对待，比如有关家电、汽车的股价可能已经偏高，不过酒类等个股在新年可能会有较好走势，另外新兴产业中，则可关注网络、通信、传媒等行业。
　　如果大盘中线趋势走好，后面有的是入场机会。南方私募人士建议，左侧交易者可以尝试进。而对右侧交易者而言，因为技术分析没有中线走好，所以还是观望为好。（.每.日.商.报 .楼.志.文）

　　节后三天辨行情 操作策略
　　节后三天辨行情
　　这两周行情实在没意思,自从12月20日长阴确认行情向下后,个股基本没了斗志,热点和强势股的严重匮乏更是令活跃资金无心恋战。不少嗅觉敏锐者都已经提前减了仓--这也直接造成了随后强势股的集中高位回落。
　　就短线而言,普通操作者很难轻易赚到钱。节后是否有行情,还得等等再说。
　　技术上有几点值得注意(见图1):首先,指数12月28日跳空破了前低,是个危险信号,但3个交易日内便迅速收复(这是斯波朗迪阐述的成功反转的典型形态。惟一缺憾是,现阶段A股指数的相对位置与其适用体系相比略高);其次,12月29日沪指收出770亿地量。我们此前强调过,中线调整结束的首要条件是交易量至少萎缩到700亿。如果节后继续缩量,那么短线反弹可期。第三,也是中线方面不太好的信号。即5、13和30日均线自12月底开始粘合,随后向下发散--这种均线形态通常会令指数在一段时间内保持弱势或者震荡。此外,这还会对短线反弹造成不小压力。
　　综合以上技术特征,本栏建议采取以下策略:若节后指数延续反弹(最好首日或者三天内直接中阳线向上),那么很可能预示阶段行情将至,可适当关注那些此前有上涨欲望,期间被迫受大盘拖累下跌的个股;如果指数节后直接反弹回落或者打到2850点一带便开始明显回落,那么预示指数再创新低概率较大。随后观察重点是第二次地量何时出现。
　　持续关注有故事的强势股
　　现在我们来说说个股。细心的投资者应该能够发现,尽管指数如此弱势,两市个股也多呈现破位走势,但是仍有部分股票呈现出不一般的气质。其中多数都有故事:如2011年业绩大好、大订单饱满、十二五规划助行业爆发、年报高送预期和知名研究员强烈推荐等等--而这些个股恰是大盘企稳后的首选品种。
　　走势上如何辨别该类个股呢？其实很简单,就是找到具备上述题材同时大盘下跌前股价已有所反映,虽然跟随大盘调整,但是指数一旦止跌股价便迅速领涨反弹的个股。最近两天有些股票已经逼近新高甚至提前创出阶段新高(见图2):如广州药业、铜陵有色(000630)、煤气化、中材国际、鼎立股份、天润曲轴(002283)、富春环保(002479)、海南海药(000566)、S仪化、彩虹精化(002256)、中集集团(000039)等。
　　此外,有些个股虽然近期跌幅较大,最近两天也未出现强势反弹,但是并不表明此后没有机会。只要基本面向好因素没有明显改变,那么节后只要该类个股出现启动形态,那么很可能随后也会有较好的走势--如机构重仓股莱宝高科(002106),12月29日成交回报显示(见图3),当日机构买进近1亿元(卖出0.35亿),这表明虽然机构在这个位置对于该股仍有存在分歧,但是看多力量仍然占据主导,后期行情可能并非完全没有机会。（.证.券.市.场.红.周.刊 .尹.铮.铮）

　　黄金坑还是熊市的开始
　　2010年末的中国股市与冬天一样寒冷，大盘破位暴跌。调整是否给行情留够了空间？私募和券商普遍对2011年的行情充满希望，当然也有不同观点。
　　宏观政策不明朗成为空方理由
　　近期券商纷纷发布了2011年投资策略报告，2600~3800点是大多数券商给出的上证指数波动区间。与众多券商集体看好行情不同的是，德邦证券首席策略分析师雷鸣预测上证指数波动区间大约在2200点到3200点，呈W形震荡走势。龙赢富泽资产总经理童第轶也是少数谨慎派，目前他的仓位只有10%左右，目前的下跌还不算是坑，券商普遍预计2011年的低点在2600点，我估计可能要跌破。
　　宏观层面的不确定性是空方的主要理由。雷鸣认为，从历史经验来看，复苏初期的中性宏观政策，对股市伤害偏大。主要原因是中性宏观政策往往紧货币宽财政，紧缩流动性直接制约股市估值，宽财政对股市正面影响不明显。2011年宏观政策是紧货币、宽财政，紧货币控通胀，宽财政引导投资。若如此，股市就受制于流动性紧缩，失去整体牛市的基础，个别行业受宽财政的引导而出现局部牛市行情。
　　童第轶也表示：许多人认为目前中国经济形势大好，股市作为经济的晴雨表失效了。但反过来想，也许上证指数这种表现反映了经济中更实质性的东西，也许2011年的通胀威胁超过大家的预期。对于2011年的行情，童第轶认为，如果信贷还是不乐观，融资还是这么高，上市公司业绩还是有疑虑的话，他的投资依然会保持谨慎，除非蓝筹股尤其是金融股整体走强，他才会大幅提高仓位水平。
　　的确，由于宏观的不确定会导致上市公司业绩增长的不确定，从而股市难现绝对的低估或高估。正如武当投资副总经理兼研究总监高开宇认为的那样，宏观现在根本看不清楚，当然有很多技术手段去监测，但是每一种手段都是盲人摸象。
　　物美价廉奠定牛市基础
　　我们再看一下多方代表对未来行情的看法，低估值是多方的主要理由。据统计，目前A股市场整体的市盈率估值为18.8倍左右，市净率估值为2.83倍左右，处于历史较低水平。从风格指数的估值来看，目前成分股的市盈率仅为15倍左右，接近历史底部区域。
　　东兴证券研究所所长银国宏认为，2011年上市公司业绩增长将在20%~25%之间，从经济运行的周期来讲，2011年中国经济将由2009年的靠外力推动回升转化为靠自身内在推动的回升，应该更扎实。2009年中国经济回升带动股市大涨，2011年A股也有随经济回升会涨过头的可能，高点会突破3800点。
　　广东斯达克投资管理公司总经理黎仕禹更是语出惊人：未来两三年内，上证指数将创出6000点的新高。按照中国股市历史运行规律来算，大致4年一个轮回。从2007年见顶后算4年，也就是2011年应该是大牛市的启动点，届时我们会看到经济情况与一些宏观政策可能会出现改变。2012~2013年是真正的大牛市。短期来说，通过资金流向分析可以发现，目前蓝筹股有明显的大机构进行建仓，一季度震荡上行的概率较大。
　　2010年的私募冠军、世通资产董事长常士杉预测，2011年仍旧是一个震荡市，底部在2600点左右。据了解，常士杉目前正在慢慢加大对金融地产板块的配置，他认为，金融地产板块的估值已到底部，政策也到了底部。
　　与常士杉一样，睿信投资董事长李振宁也表示看好金融地产。他认为，银行股现在个位数的市盈率实在是太低了。银行是垄断行业，这几年业绩一直增长很好，凭什么说2011年银行业就不增长了？加息对银行影响有限，非对称加息影响也可控，因为银行有风险转嫁能力，地产股2010年的业绩都会非常好，而且许多公司都把2011年的钱提前收回了，等于是完成了2011年的业绩。况且，政府也不希望房价暴跌，而是希望房价涨慢点，以后还要有大量的安居房、公租房要由地产公司建设。
　　仅靠估值低不构成上涨的理由
　　新价值投委会主席罗伟广预测，2011年即不是熊市也不是震荡市，是一个结构性牛市。大盘蓝筹股只有跌出来的反弹机会，新兴产业才有持续性机会。大盘蓝筹股目前惟一的优势就是估值低，但估值低不能构成上涨的理由，只是上涨的概率还在。2010年10月份那次蓝筹股的上涨是因为大家认为国内流动性超预期、货币宽松。而且蓝筹压抑多时，已经被低估了很久，加之加息还没有到来。这几个因素的叠加导致了10月份的上涨行情。如今，通胀形势严峻，政策也开始加息，蓝筹的优势已经没有了，下一波行情还要酝酿几个月。
　　英大证券研究所所长李大霄历次对后市的把握都较为准确，他认为，从A-H股溢价指数来看，目前处于100以下，历史数据显示，恒生AH股溢价指数在历史上有两次跌至100点左右，分别是2005年6~7月以及2008年8~9月，而这两个阶段均是A股历史上的底部区域。2011年市场震荡上行的概率较大。市场总体的运行格局将呈现2009年起步、2010年调整、2011年震荡上行的态势。
　　另外，李大霄认为，大型IPO的洪峰可能已经过去。我国国民经济的主体和大部分优质资产已经逐渐实现上市，未来IPO将更多集中在以经济结构调整为出发点的中小企业上，银行再融资高潮基本结束，预计2011年融资规模较2010年略有下降。另一方面，虽然国有股大规模减持的行动还没展开，但起码解禁的洪峰在2010年已经结束。这也许是2011年的一个有利条件。（.证.券.市.场.红.周.刊 .马.曼.然）