应健中：不如买些打折次新股
　　按农历现在还在虎年，整个虎年的股市呈现典型的虎头蛇尾走势，虎年起步于3000多点，如今的虎尾已经跌到2700点。俗话说，老虎的屁股摸不得，没想到这话用到当下的股市还真贴切。
　　2011年以来市场重心又下降近150点，小盘股没行情，大盘股也没行情。这两周上市的新股再度出现大面积破发，首日破发的深度达到了15%，打八五折就可在二级市场上直接买新股，何必花巨资在市场上申购呢？新股破发的倒逼机制迫使本周的申购资金大幅退潮，新股中签率大增，甚至出现10%的中签结果。但与去年华泰证券发行时的颓势相比，似乎这种倒逼还远没有到位，那时华泰证券不但按申购下限确定发行价，中签率还高达14.44%。
　　值得注意的是，即便破发，新股的发行速度依然不减，节后开市头两天就发行10只新股，大有将闭市期间的损失补回来的劲头。现在有一种说法，认为新股大面积破发是好事，是逼迫无风险套利资金进入二级市场，这种一厢情愿的思路有点滑稽。想当初将新股发行方式改为向二级市场持股者配售，用股票摇号，其出发点也是为了将摇号资金赶到二级市场中去，结果是市场资金逃离一半，股市也跌去一半。市场的规律是，一级市场无戏可唱，二级市场也一样没有机会；当一级市场不能做，二级市场也会哀鸿遍野。
　　现在新股板块成了市场的做空推手，高溢价发行市场已经接盘乏力，一个个人造绩优股已经使市场形成审美疲劳，加上新股上市后面临着三个月后机构网下申购的套现，一年后又面临临阵上船寄生虫低成本甚至于无成本的套现，三年后再面临实际控制人的胜利大逃亡，这样排山倒海般地抢钱，市场只能退避三舍。
　　现在市场还是对新股板块有很大幻想，愿意博取上市后炒作的机会，所以申购资金还没有大面积退潮。如果哪一天，新股的中签率为100%，申购的资金统统买成股票，那等于一次性满仓，上市后股票再打个八折，那就等于在2700点位置上一下子将自己套在了3300点的位置上去，那才叫惨，现在的这种套法，只是伤点皮毛而已。
　　虎年即将过去，兔年即将来临，兔年股市注定是一个脱兔横行的市场。俗话说：静若处子、动如脱兔。脱兔行情是个股的小行情，打一枪换一个地方。以笔者之见，兔年大盘股依然没戏，而小盘股始终围绕着新股展开。新股破发不等于新股不能做，与其申购新股不如买打八折的次新股，在炒新股主力全线套牢的品种中，主力筹码高高在上，你在下面打打地道战，也是一种不错的选择。

　　五大金牌券商多数看好节后行情
　　每经记者 赵阳戈
　　关于跨年行情，《每日经济新闻》记者本周梳理的5家券商看法中，分析各具特点，有激进者也有保守派。但多表示看好今年春季行情。
　　兴业证券(601377)：
　　阶段底部有望形成 看多春季
　　兴业证券坚持看多春季行情（2、3月份），其认为，近来的震荡反映市场已从存准率上调后的极度恐慌转变为分歧加大，多方正在尝试性地展开反攻，随着预期的逐步改善，阶段底部有望形成。兴业证券判断，1月下旬特别是春节之后，政策敏感期过去，一旦通胀改善，市场将逐步将注意力转向基本面和流动性改善等因素上，届时行情将震荡向上。
　　而行情的发动具有三大催化剂：首先是节后物价回落，根据其判断，由于春节前消费旺盛等因素，1月通胀或将反弹，但2月将回落；其次，两会后，各地在调结构、落实积极财政政策的要求下发展的势头依然很强，对于原材料的真实需求将体现出来；还有就是欧债危机缓解，美元指数已现颓势，有助于资源品的反弹。
　　至于投资策略，要立足实体经济的需求。随着春季投资的临近，焦煤、建材、螺纹钢等供给偏紧的周期行业价格将保持坚挺；房地产、金融、航空等为代表的估值较低、弹性较好的板块，可以视为具有看涨期权的现金等价物；第二，消费品行业龙头在调整中逐步具备防御性，在食品饮料、生物医药、商贸零售中，2011年市盈率低于20倍的龙头企业可以作为防御品种；第三，新兴产业题材股处于去泡沫、去伪存真的分化调整过程，逢高送转等利多之下，仍建议调仓。
　　中信证券(600030)：
　　短期利空出尽A股价值底已现
　　对于刚刚面世的国八条，中信证券认为其影响极为深远。总体而言，对于政策利空，短期已经出尽。
　　至于A股，当前并不具备业绩预测大规模下调的可能。宏观环境看，盈利预测的集体下调只应在危机来临之时。从有限的一致预期数据看，大规模下调上市公司盈利预测只在2008年金融危机时发生过。当前还是处在经济周期的复苏中期，不应看到盈利预测的下调。从自下而上的统计看，2011年业绩增速22%，极限区间为14%~27%较为正常。综上分析，A股已具备价值底线。
　　该券商较为看好2~3月份市场行情。在配置方面，第一，目前市场有价值底线支撑，寻找低估值、高成长的主流蓝筹股，如建筑、汽车、家电等估值偏低板块，虽短期无明显催化剂，但全年来看可攻可守；第二，短期进攻性的品种来自于春季开工需求释放对投资品的支撑，继续阶段性看好煤炭（焦炭）、水泥、钢铁等；第三，2~3月份产业政策（十二五专项规划、新兴产业政策）所支撑的领域，如高端装备制造、节能环保、核电、通信等，结合前期调整自下而上寻找成长确定性高的个股。
　　安信证券：
　　高估值股仍有调整重在防守
　　对于节前种种资金紧张的迹象，安信证券显得比较慎重。其认为，由于1月前两周金融机构新增贷款迅猛，同时叠加20日缴纳存款准备金的效应，令货币市场资金一片紧张，20日银行间隔夜回购加权利率为5.54%，一日内上升了286个基点；7天回购加权利率为6.11%，上升了203个基点。资金面紧张的局面却为大市短期内构成严重的制约。另一方面，信贷迅速拆出、企业利润上调等也反映出实体经济增长回升的趋势。
　　从已公布的经济数据看，通胀的压力将促使政府采取持续的紧缩货币政策。然而，总体来看，指数最近一度下跌至2600左右的平台上，短期风险并不是非常大。虽然利率水平上升以及资金面收紧对指数有负面压力，但银行、交通运输、石油石化等大市值板块的估值处于历史区间较低的位置，继续下行的空间有限。随着无风险收益率和风险溢价水平的上升，高估值股票仍具有调整空间。
　　在行业配置方面，安信证券的建议始终围绕着防守二字。其表示，目前第一是要降低仓位；第二，以低估值大盘蓝筹股作防御，这类股票的估值处于历史低位，估值弹性相对较小；第三，关注资源股。
　　中信建投：
　　今年大盘股风格转换概率大
　　近期部分601成员的崛起，与中信建投的研究不谋而合，该券商在近期的报告中指出，今年一季度末和二季度初，市场迎来大盘股风格转换是大概率事件。
　　从估值水平看，目前大盘股的市盈率为14.57倍，已低于合理市盈率的下限（15.38倍），略高于2008年10月份的12.16倍；大盘股风险溢价为4.36%，而其历史最高风险溢价为2005年11月的6.18%。所以，目前的风险溢价水平对保守的投资者来说，已经具备了一定吸引力，随着经济周期的演进，经济复苏加速逐渐明确，风险溢价具有下降的可能。因此，大盘股已具备投资条件。
　　至于投资方向，中信建投给出了一个通过考察库存周期循环过程中的产业链变动的思路。该券商认为，库存行为的波动发轫于下游消费品，昭然于中游的投资品，而上游的资源品则由于具有一定的金融属性，存在更大波动性和不确定性。因此，中游行业往往是库存周期中表现最为抢眼的部门。从去年12月份工业经济增长的已知数据来看，中游的投资品行业，如非金属矿物制品业（水泥、玻璃等）、黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁）、通用设备制造业3个行业的数据表现优异，并好于11月份，其余各个行业均呈现出一定下滑。
　　光大证券(601788)：
　　布局中线 静待上涨催化剂
　　原来预计二季度才会显现的政策紧缩提前到来是近期市场走弱的主要原因，融资规模较大以及房价继续上涨引起的新一轮调控则加剧了市场的担忧。
　　光大证券分析认为，2011年宏观经济政策的基本取向是 积极稳健，审慎灵活，政策更多的是边走边看，短期化特征明显，动态灵活性较强。因此，今年要推断或者猜测短期政策走向的难度越来越大，但政策变动的核心逻辑是在通胀与经济增长之间寻找平衡，所以紧缩抑或是放松都是有限度的。
　　既然如此，政策紧缩时就莫恐慌，政策放松时也莫乐观，紧缩到一定程度就是买点，放松到一定程度就是卖点。
　　虽然短期负面因素较多，但市场主要指数跌幅都超过15%，近期大面积新股出现破发，食品饮料、商业零售等消费类行业经历下跌之后，很多个股已凸显投资价值。基于此逻辑，该券商认为，目前投资者无需恐慌，并建议布局中线，择优买入。（每日经济新闻）