亏损惨重 新基金弱市建仓优势成浮云
　　6个月建仓期的安全垫没有被次新基金充分利用，次新基金交出了一份令人失望的成绩单。截止昨天，29只偏股型次新基金（指去年下半年间成立的股票及混合型基金，不含指数基金及QDII）仅新华行业基金净值在1元以上，平均亏损超过4%，其中损失最惨重的为成立于9月15日的金元比联消费基金，其净值已跌至0.905元，而同期沪深300指数还上涨少许。尚在建仓期的新基金非但没有为基民回避风险，跌幅反而更甚于大盘，所谓的弱市建仓优势顿成浮云。
　　次新基金亏损惨重，差距巨大
　　基金公司在弱市中发行新产品往往打出股市走弱就是新基金建仓良机的旗号，其背后的逻辑在于绝大多数基金都会在合同中规定成立后有最长6个月的建仓期，基金经理可根据当时的市场环境灵活操作，在下跌的市场中不仅能有效规避下跌风险，而且还能趁低吸纳，为日后的上涨积蓄动力。
　　但是现实与预期总有差距。
　　本报记者对去年下半年间成立的29只偏股型次新基金统计后发现，这些尚在建仓期或刚过建仓期的次新基金，仅新华行业周期轮换基金在成立至今实现了约6%的升幅，其余基金净值均在1元以下，29只次新基金平均损失超过4%，其中跌幅超过9%的基金竟有3只，分别是金元比联消费主题（9.5%）、易方达消费行业（9.5%）以及添富医药（9.2%），跌幅较大的还有华商策略（8.74%）以及农银汇理大盘蓝筹（7.89%）。收益最佳的新华行业周期轮换与最差的金元比联消费主题成立时间相差约两月，同期沪深300指数的点数差距仅有约6个百分点，但两只基金收益率相差竟达16%。另外，比新华行业周期轮换早成立5日的银河蓝筹跌幅为3.1%，两者收益竟相差近10%。
　　判断准确+灵活操作才是王道
　　分析基金披露的四季报可发现，基金经理对市场环境的准确判断并辅以灵活操作是次新基金能成功规避风险，取得良好开门业绩的关键。以新华行业周期轮换基金为例，基金经理在四季报中回顾季度操作时指出，根据对大盘形势及行业热点的判断，基金的仓位在季度内有10月份从70%到90%的快速加仓，也有在12月内从85%到75%的减仓。通过灵活操作，总体上在四季度取得了11.72%的升幅，超越业绩比较基准两倍，也大幅跑赢大盘。
　　领跌的三只基金金元比联消费主题、易方达消费行业与汇添富医药保健均属于有明确投资方向的主题、行业基金，分别以消费、医药两大板块为投资对象。根据基金的四季报，三只基金在成立一季度后完成了大部分建仓工作，金元比联消费主题、易方达消费行业仓位达75%，而成立于9月21日的汇添富医药保健在四季度末的股票仓位更达86%，与老基金已无任何差别。新年伊始，医药、消费板块的走弱令对其超配的基金损失惨重，次新基金本来有天然的优势缓慢建仓，但错判形势快速建仓抢排名的基金经理并没有帮助投资者有效规避风险。
　　新基金真的具有优势？
　　2011年初同样迎来了一波新基金发行的高潮，在大盘走弱的情况下，基金公司依旧打出了跌市就是建仓良机的口号，推销新发产品，呼吁基民把握时机进行认购。从理论上比较，新基金在弱市中的确比老基金在建仓上具有优势，但前提是基金经理必须对市场环境有准确的判断，起码不能判断错误，再辅以灵活的操作方能取得良好的收益。选基金其实是选人，选基金经理，从这点上看，新老基金并无差别。在弱市中，老基金同样能通过调仓换股的方式规避风险，购入低估值股票积蓄后市上涨动力。
　　除此之外，新基金与老基金对比时在多个方面处于劣势：其一，没有历史数据支撑，对基金经理的操作手法、投资偏好不了解，盲目购买往往损失惨重（投资者们还记得2007年疯狂抢购第一代QDII后而深套数年吗？）；其二，新基金具有最长三个月的封闭期，期间不能打开赎回，流动性不如老基金；其三，费率不具优势，以网上直销申购为例，新发基金认购费率多为1.2%，而对于某些老基金可借助办理定投的方式，获取低至0.6%的申购费率……
　　左看右看，新基金具弱市建仓优势都是基金公司的营销手段，投资者要细选的应是具有良好往绩、投研团队稳定且优秀、规模适中、风格灵活的老基金，进行合理组合配置，坚持长期投资方是正道。(投资快报)

　　新年第一个月 基金抄底显得有些操之过急
　　德圣基金研究中心1月6日仓位测算结果显示，偏股混合型和股票型产品，在新年第一周，加权平均仓位均出现上升。随着中小盘个股频频出现回调，基金随后在1月14日至1月20日才开始下调仓位，实际上，这一轮高仓位抄底的基金扑了空。不过，也不乏减仓基金，这一次，少数派再次获胜。
　　仓位策略失误
　　北京某知名基金公司投资总监在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，2011年的投资环境不见得乐观，将着重调整仓位策略。不过，从今年开局第一个月的结果来看，许多基金的仓位调整并没有押中行情。
　　德圣基金研究中心仓位测算结果显示，新年伊始，通胀预期的缓解引发了市场的乐观情绪，股票方向仓位有显著的主动增仓行为，1月6日，可比主动股票基金加权平均仓位为86.87%，相比前期上升0.64%。
　　新年第二周，由于市场表现平淡，基金内部对于仓位策略产生分歧。可比主动股票型基金加权平均仓位为86.53%，相比前期下降0.32%。
　　随着市场开始回调，一些基金公司才意识到市场风险，开始加大减仓力度。
　　数据显示，1月14日至20日之间，伴随着市场下行，被动减仓和主动减仓的基金占了多数。其中，193只基金主动减仓幅度超过2%，占全部测算基金的37%；70只基金主动减仓超过5%。
　　盲目抄底受困
　　记者采访了解到，不少基金经理表示对今年开年的行情表示意外；而在去年年末，许多基金经理曾认可年后行情会逐步明朗的观点。
　　北京某基金分析师表示，年后市场迎来开门红，尤其是去年12月份PMI细分指标购进价格指数大幅下降6.8点，反映出通胀压力有所缓解，令有些基金经理对新年行情过于信心饱满。
　　上述分析师认为，受到开年一系列经济数据影响，一些基金经理误判行情，认为抄底时机已到。正是行情与判断的反差，使得不少基金在开局战即遭遇市场当头一棒。
　　不过，在第一个交易周基金普遍主动加仓之时，一贯表现出牛市风格的光大基金出现减仓迹象。数据显示，在此期间虽然加仓基金占了多数，不过依然有28只基金主动减仓幅度超过5%。(每日经济新闻)

　　18天3家基金公司自赎3.14亿 专家:并非看空
　　1月26日，国联安基金公司自购旗下2只基金，累计动用资金1000万元，成为今年以来第3家自购自己旗下基金的基金公司。
　　而此前不久，大成基金公司今年以来已分2次自赎旗下共计5只基金（包括2只普通股票型基金、1只偏股混合型基金和2只指数型基金），自赎金额高达2.69亿元，是今年以来自赎旗下基金动作最频繁，同时也是自赎金额最高的一家基金公司。
　　长城证券基金研究中心研究员宋绍峰接受《证券日报》基金周刊采访时表示，现在的点位对基金公司来说还不至于大规模自赎或者看空市场。因为从最近我们监测的基金仓位来看，近期基金仓位处于一个历史高位，股票型基金的平均仓位在85%左右，这是自2005年以来较高的仓位水平。所以，今年以来自赎的这几家基金公司未必是对市场的不看好，也有资金紧张或者向股东分红或者兑现利润等原因。
　　三基金公司自购7000万元
　　大成基金带头自赎2.69亿元
　　本周，国联安基金公司累计动用1000万元自购旗下安心成长及国联安红利两只基金，对上述两只基金分别动用自购资金600万元和400万元。这一举动使得该家基金公司成为今年以来第3家自购自家旗下基金的基金公司，其余两家自购自家基金的分别是兴业全球基金公司和华富基金公司，分别在本月10日动用4000万元、本月17日动用2000万元申购自家旗下的兴业全球沪深300及华富成长趋势两只基金。综合上述数据显示，截至昨日，今年以来基金公司自购旗下开放式基金动用资金共计7000万元，其中自购旗下股票型基金和偏股型基金共计动用6400万元。
　　同时，今年以来还有大成基金公司、兴业全球基金公司和天弘等3家基金公司分别对旗下基金有自赎动作。其中，大成基金公司今年以来已自赎旗下5只基金，累计自赎金额为2.69亿元，是今年以来自赎旗下基金最频繁，同时自赎金额最高的一家基金公司。从这5只被自购基金的类型上看来，均为普通股票型基金和偏股混合型基金。其余两家基金公司各有一次自赎旗下基金的动作，兴业全球基金公司自赎旗下普通股票型基金兴业全球社会责任3498.6万元，天弘基金公司自赎旗下天弘永利债券B1005.4万元，即今年以来自赎旗下股票方向基金的基金公司自赎总金额达3.04亿元。
　　18天累计自赎3.14亿元
　　达去年平均水平2.8倍
　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，去年全年共计35家基金公司动用固有资金16.25亿元净申购旗下105只基金，其中，对72只基金自购29.22亿元，对33只基金自赎12.97亿元。
　　WIND资讯2010年月度自购情况统计显示，去年12个月中，除8月和12月分别净赎回旗下基金4.18亿元和0.49亿元外，其他10个月均为基金公司净申购旗下基金。其中，2月和3月净申购金额最高，均超过5亿元。基金公司平均每月自购及自赎旗下基金分别动用2.47亿元和1.12亿元的资金。
　　今年以来，共计5家基金公司对旗下基金有自购或自赎动作。其中，共计动用自购资金7000万元，自赎资金则高达3.14亿元。这两项数据与去年基金公司平均每月自购和自赎旗下开放式基金金额均有较大出入。
　　其中，基金公司自购旗下基金动用金额较去年平均每月基金公司动用自购资金有1.77亿元的差距，虽本月还剩下2个交易日，但想达到去年每月基金公司自购旗下基金动用资金的平均金额几乎也是不可能实现的。相反，今年以来还未满一个交易月的时间里，3家基金公司自赎旗下基金7只，累计自赎金额高达3.14亿元，是去年每月基金公司自赎旗下基金金额的2.8倍。
　　宋绍峰：自赎并非看空市场
　　今年以来被3家基金公司自购的4只基金分别是国联安红利、国联安安心成长、兴业全球沪深300和华富成长趋势。值得一提的是，除兴业全球沪深300成立于去年11月外，其余3只基金均是各家基金公司旗下的老基金。其中，3只为普通股票型基金，1只偏债混合型基金。
　　这4只基金今年以来复权单位净值增长率分别为-9.74%、-1.8%、-1.86%和-11.13%，分别位列可比238只基金的155位、可比18只基金第5名、可比14只基金第1名和可比238只基金的第204名。
　　被3家基金公司自赎的7只基金中有5只来自大成基金公司旗下，具体看来分别是大成行业轮动、大成策略回报、大成精选增值、大成沪深300和大成中证红利，今年以来复权单位净值增长率分别为-11.11%、-8.9%、-8.42%、-4.72%和-4.82%，值得指出的是，这5只基金业绩均列可比基金业绩后1/2梯队。其余两只被基金公司自赎的基金分别是兴业全球社会责任和天弘永利债券B，今年以来复权单位净值增长率分别为-11.33%和-0.77%。
　　《证券日报》基金周刊发现，今年以来被自购的4只基金中有3只是股票方向基金，遇自赎的7只基金中有6只为股票方向基金，即11只被基金公司自购或自赎的基金中股票方向基金占81.82%。
　　为了解上述基金公司今年以来自购、自赎动作是否是其对市场态度的一种体现，《证券日报》基金周刊通过查阅上述今年以来被基金公司自购或自赎的9只股票方向基金去年四季报及今年投资策略报告发现，被华富基金公司动用2000万元自购的华富成长趋势的基金经理陈德义在该之基金去年四季报中表示，今年的A 股市场将继续承受巨额融资的压力。但是，过去一年金融、地产等权重板块的下跌，已经对调控政策做了充分反应。经济数据若有起色，则权重股有强烈的反弹要求；而成长股在调整之后，继续迎来更好的投资机会。因此对今年的A 股市场，并不悲观。
　　今年以来，不到一个月时间净赎回旗下5只基金的大成基金公司2011年策略报告中表示，由于经济已经进入过热阶段，未来的拐点取决于经济政策，这便决定了A股市场整体的吸引力相对于去年开始下降，前期市场乐观预期下不断上调的盈利预测在近期的经济政策变化后未来存在下调的可能，因此，今年1季度应将股票仓位降低到市场平均水平，规避未来经济政策的不确定性对市场带来的负面影响。
　　是否上述基金公司因对市场风险的规避而采取对旗下基金的自赎，《证券日报》基金周刊致电长城证券基金研究中心研究员宋绍峰探寻究竟，宋绍峰接受采访时表示，现在的点位对基金公司来说还不至于大规模自赎或者看空市场。因为从最近我们检测的基金仓位来看，近期基金仓位处于一个历史高位，股票型基金的平均仓位在85%左右，这是自2005年以来较高的仓位水平。2009年下半年和去年的时候，仓位一度达到89%，也就是说目前的仓位水平和去年的高位相差并不大，整体上来讲目前基金仓位所处位置是较高的水平。所以，今年以来自赎的这几家基金公司未必是对市场的不看好，也有资金紧张或者向股东分红或者兑现利润等原因。 (www.ccstock.cc)

　　基金重仓股为何突然扬眉吐气？
　　昨日，两市13只涨停个股中有11只是基金四季度重仓股。基金重仓股为何突然扬眉吐气？分析人士认为，部分个股已经跌入安全价位，反弹中不排除机构的大幅介入。
　　昨日涨停的11只基金四季度重仓股包括：中国西电、海南橡胶、安徽合力、中工国际、威孚高科、中国重汽、晋亿实业、东方电气、星马汽车、中国化学和盐湖钾肥。其中，海南橡胶、威孚高科、东方电气和盐湖钾肥都被超过25只基金同时持有。此外，795只基金重仓股中，涨幅超过5%的52只，涨幅超过沪综指1.49%的有410只，数量过半。分析涨幅居前的基金重仓股中，沪深主板的股票涨幅居前，中小板股票走势较弱。在涨幅前30名的重仓股中，沪市有16只，深市有5只，中小板有8只。
　　对于昨日基金重仓股的表现，渤海证券策略分析师周喜认为，从股票的表现来看，估值低、具有安全边际的股票表现明显好于依赖成长性的个股。基金的重仓股是经过基金公司严格筛选出来的，公司质地有一定的保障，前期大幅下挫，使得部分股票的价位已经跌入机构的安全心理价位，昨日的放量涨停交易，不排除机构买入。
　　但周喜同时提醒，基金重仓股可以作为投资者选择股票的参考，但经过1个月时间，不排除基金调仓动作，因此需要进行趋势分析，对大小盘个股进行波段性操作。（大众证券报）