“选择在春节前出台新一轮调控措施，表明政府在房地产调控上的持续性，今年甚至可能会以季度为频率出台调控措施”。一位房地产商今日在接受采访时这样指出。

　　在美股市场，受新一轮调控政策的影响，周三，在道指盘中近三年来首次突破12000点大关的情况下，中国概念股房地产相关个股已有相关反应，均有不同程度下跌。A股市场，以及A股市场中的地产股将何去何从？节前出台政策，是否意味着地产调控的“靴子”落地？

　　地产股短期或明显受压

　　距离春节长假刚好5天，按照以往9年的股市惯例，春节红包行情将就此展开。而出乎意料的是，昨日，国务院常务会议研究部署进一步做好房地产调控工作，包括未来第二套房首付将提高至六成，“禁购”第三套房等八项政策措施已被确定。面对突如其来的调控政策，2011年的春节红包行情很可能被“扼杀”，节前好不容易出现的反弹将再度面临严峻考验。

　　在采访中，分析人士普遍认为，最新调控政策对房地产市场形成明显打压，短期房地产板块出现较大调整的概率很大。不过，中长期看，确定的业绩成长和低估值为地产股提供了可靠的安全边际。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德认为，在未来的一段时间内国家还将陆续出台房地产政策，而且力度将越来越大，对房地产调控会是一个长期的过程。他预计本次二套房贷上调对地产市场影响并不会太大。因为市场对房产调控已经有了一定的 “适应性”。对房地产板块影响较弱，因为从去年至今国家一直在对房地产市场进行调控，地产蓝筹下跌空间已十分有限。预计地产板块或会有小幅下调，但整体上仍将以震荡为主。

　　专家称可促资金转投股市

　　虽然此番调控没有直接针对资本市场，但是地产股作为资本市场重要的一个板块，其波动势必影响股市的波动，再加上从产业的角度而言，地产上下游牵涉诸多行业，而它们的波动也将影响到大盘的走向。

　　多数分析人士表示，突然出炉的房地产“新国八条”是1个半月以来的新调控政策，其力度也是以往难以比拟的，由于事发突然，其利空效应恐被放大，将冲击大盘，而展开继续调整。不过，也有分析人士认为，从新政策来看，无非是对前期调控政策力度的加大，没有什么新意。机构对政策出台的影响也出现了较大分歧。

　　中原证券研究所所长袁绪亚指出，该调控对地产股、银行股构成重大利空，A股整体趋势难以乐观。

　　湘财证券房地产小组表示，调控政策时间点选择在目前对房地产市场直接冲击相对较小，但对市场成交量短期具有显著打击作用。此次政策的主要看点不单单在二套房首付提至6成，仅二套房首付提至六成影响不大，但政策内容还包括五年内全额征收营业税和严征个人所得税，一旦这些政策能够严格执行，对于市场影响较大。此外，在行政性限购政策上，明确提出各直辖市、计划单列市、省会城市限购、建立年度价格涨幅目标以及约谈制度都影响较大。湘财证券建议，在政策不明朗时目前暂回避地产股。

　　中银国际认为，地产股的低估值使其成为回调市中的避风港，房价的适当回调对于地产股估值恢复反而是好事。

　　国金证券认为，春节前出台政策，有利于抑制房价上涨，而前期地产股股价经历的调整一定程度反映了政策预期，在实际政策出台后，预计市场反映会比较积极。政策的出台要有前瞻性才会体现出更强的效力，春节前出台政策是政府的明智之举，而政策出台越早越有利地产股的市场表现。建议增加地产股配置。

　　申银万国表示，随着通胀预期的下降和紧缩预期的缓解，房地产板块将逐步反映基本面和业绩增长，看好行业中期估值修复。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，目前银行资金比较紧张，国家提高二套房首付不会对银行业产生大的影响。这个政策出台对房地产方面股票不利，不过，进一步加强楼市调控之后，楼市资金会流入股市，对股市将是利好。

　　地产股增长或是主基调

　　2011年以来，在各地成交量快速上升等一系列 “火爆”数据提振下，房地产板块的表现明显强于其它权重板块。截至26日，申万房地产行业指数年内微跌0.39%，表现仅次于黑色金属行业，远远跑赢上证综指的下跌3.53%。其中，34只成份股实现了正收益，金地集团、华远地产等5只股票累计上涨了10%以上。岁末年初房地产市场销量上涨、价格稳定是房地产板块2011年以来表现稳健的主要原因。据长城证券统计，2011年第三周，全国楼市新房成交量延续了涨势，中指院监测的35个城市中的21个城市成交量环比上涨，其中11个城市涨幅超过20%，6个城市涨幅超过50%。价格方面，多数城市房价保持稳定，重点城市房价指数较2010年和2009年的均值分别上涨8%和42%。

　　国信证券分析师指出，房地产行业已初步显示出对严厉调控政策的适应迹象。经过2008年考验后，房企抗风险能力已经提高，行业资金链断裂风险很小。

　　天相投资认为，一、二线地产龙头仍是增持主旋律。

　　基金大口“吃”进地产股

　　值得关注的是，日前发布的基金四季报显示，四季度基金行业持仓比例有所调整，房地产业年底被基金增持6.9亿股，从三季度第六名荣升第三名，环比增幅13.97%。

　　2010年一度被抛弃的房地产股，四季度重新受到了基金经理的青睐。 2010年基金冠军孙建波管理的华商盛世成长基金公布的2010年四季报显示，其在四季度持仓房地产股的比例为9.04%，较去年三季末增加了4.41个百分点。同样公布去年四季报的华夏基金，也于去年四季度大幅提高房地产业的持仓比例——明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略精选灵活截至去年四季度末持仓房地产股的比例分别为18.76%和17.82%，较去年三季末分别提高了 6.06和4.43个百分点。

　　基于对基本面的判断，多数机构分析师对房地产板块给予了偏乐观的预期。统计显示，1月初至今，有40位研究机构分析师发布了对房地产行业的评级报告。其中，明确表示推荐的(包括买入、看好、推荐、强于大市、持有等)有16家，占比达四成；其余评级多为中性或同步大市，没有1家表示明确看空或提示卖出。不少分析师表示，业绩锁定性好和估值处于低位是支撑房地产板块的重要因素。对于业绩而言，目前近七成左右的地产股已经预告了2010年业绩情况，增幅超过500%以上的有大港股份、天伦置业、中弘地产、京能置业等，华丽家族、深深房A等增幅超过100%，金地集团、荣盛发展等也增长了50%以上。从估值来看，目前房地产板块的整体估值在20倍左右，较最近四年来的平均估值37倍明显偏低。中原证券报告指出，虽然不具备趋势性上涨的条件，但反弹的基础仍然存在：一是估值低，二是政策舆论过度恐慌后情绪缓解；三是楼市淡季不淡，情绪依然较乐观。

　　不过，分析报告最后往往也给出了风险提示。其中，重要一点就是新一轮调控政策严厉程度超预期。短线房地产板块出现一定调整的可能性较大，但中长期看，确定的业绩成长和低估值依然为地产股提供了可靠的安全边际。