二家公司推荐云南城投

　　云南城投的尴尬： 停滞的财务报表。2009年大幅增加的存货无法转化为现金导致了云南城投停滞的财报。其背后的根源在于一级开发土地拍卖的停滞。即云南城投最大的看点在于：收储土地何时拍卖。
　　云南城投的基石：叠加的禀赋。云南属于典型的资源型省份，其资源不可避免得向省内最大的城市昆明集中集中；昆明近三年房地产市场均成交面积约663万平米，较为健康；近三年住宅用地年均供给约520万平米，偏紧的土地供给导致了房价偏高；随着昆明大规模市政建设的推进，城市面貌获得了翻天覆地的变化，但财政缺口日渐扩大，这加大了2011年云南城投拍地的可能性；随着滇池治理的完善，滇池周边地块的价值日益凸现。
　　云南城投的未来：漂亮的双击。系出政府和城市资源商的定位点明了公司的定位：利用政府资源，获取优质土地的特许经营权。在中性的假设下，一级开发RANV增值约17.53元，二级开发RANV增值约2.71元，城中村改造RANV增值约1.78元，结合公司每股净资产约4.67元，公司每股RANV约24.92元。撇除政府规划的再调整，公司的诚信和执行力毋庸臵疑。
　　预计公司2010年至2012年，EPS分别达到0.31元、2.35元和3.31元，其中一级开发贡献EPS为0.00元、2.22元、2.96元。结合公司RNAV24.92元，我们6个月目标价24.92元。首次给予公司推荐评级。（山西证券，兴业证券）

　　
二家公司推荐常铝股份

　　空调用箔行业复苏，在竞争激烈中稳定增长
　　公司在空调用箔(素箔、亲水箔)市场占有率达到 18%左右，全国第一。2011 年生产线调整之后，产能可以达到8 万吨。2010 年以来，随着空调行业去库存和销量上涨，空调箔需求复苏，加工费逐渐回升，有望继续平稳增长。
　　汽车用箔门槛较高，进入第一阶段放量期
　　汽车轻量化是不可逆转的革命，贯穿其中的便是铝合金箔代替其他材料。公司拥有汽车用箔产能3 万吨，2010 年产量1 万吨左右，随着生产线磨合，未来两年将满负荷生产。目前公司和下游企业已有合作。此外，公司已通过贝尔国际验证机构等第三方权威认证，随着商业谈判进展，可能进一步放量。
　　CTP 版基业绩猛增
　　公司目前已经具备了 3 万吨高精度PS 版铝板基的高端产品CTP 版铝板基，并在2年内逐步释放产能。CTP 版基附加值高，将提高公司盈利水平。
　　盈利预测与投资分析
　　2011 年PS 版基和汽车用铝箔产能大幅释放。预计2010、2011、2012 年公司实现每股收益0.30、0.69、0.99 元，考虑公司龙头地位和2011 年高成长性，公司管理团队素质良好、公司治理规范，给予公司22 元目标价，2011 年市盈率为32 倍，买入评级，随着新项目开发，目标价还可能提升。
　　风险提示
　　1、公司汽车用铝箔和PS 铝箔市场可能低于预期。2、CTP 版成品率和盈利能力存在不确定性。3、空调销量直接影响空调箔竞争与利润率。（广发证券，金证顾问）

　　
二家公司推荐中国宝安

　　中国宝安(000009)：估值奠定底线，石墨烯打开巨大发展空间
　　中国宝安公告旗下子公司贝特瑞所研发的石墨烯已完成制备工艺的小试，正在进行中试，并已提交该产品相关技术的发明专利申请。
　　石墨烯充分证实宝安在新能源行业领先的技术优势。贝特瑞为我国最大新能源锂电池炭负极生产商，石墨相关的技术方面具天然优势。
　　宝安具备充裕的石墨资源优势，其拥有的鸡西石墨矿探明超大储量。宝安拥有天然鳞片状石墨主要产地储备-黑龙江鸡西石墨矿，探明储量极为丰富，为后续石墨负极材料、石墨烯的研制打开巨大的空间。
　　石墨烯作为21 世纪最具颠覆性的新材料，具世界上最硬最薄的特质。并具备极强韧性、极强的导电性和导热性。可应用于电子、航天、光学、储能、生物医药、日常生活等大量领域。
　　长达6 年的股权激励计划，行权价14.6 元，使管理层与投资者利益保持高度一致。
　　激励方案覆盖面大，7500 万股，占总股本的6.88%。行权条件为2010-14 年相对于09 年的净利润增速为20%、44%、73%、107%、149%，要求ROE 分别达6.5%、7%、7.5%、8%、8.5%。
　　公司土地储备具较强盈利能力，目前达650 万方，平均地价不足千元。由于新增文登、新疆、天津等储备，规模实现较快扩张，为典型的二三线城市开发商。还拥有超过100 平方公里景区管理开发权、大量林地、海南三亚海棠湾880 亩农场土地、上海北京等酒店甲写。
　　预计公司10-12 年EPS 0.41、0.60、0.78 元，重估值21.2 元，其中房地产开发及出租业务RNAV14.01 元、贝特瑞/天骄4.68 元、马应龙1.74 元、深鸿基/鼎龙/鼎汉0.76 元。在非常安全的估值基础上，石墨烯的研制打开了公司未来巨大的发展空间。目标价21 元，与RNAV 持平，维持增持评级，建议积极配置。（国泰君安，恒泰证券）