四基金节前布局柳工 示好高端装备制造

　　随着医药和消费类等主题纷纷出现回调，基金经理们在节前，开始将目光转向高端装备制造业。
　　继一些基金四季报中向高端制造业示好之后，日前，中邮、南方等4家基金公司豪掷17亿元参与柳工的定向增发，再次表明了基金对该行业的态度。
　　基金热捧柳工
　　由于新股连连破发，目前上市公司一级市场高价圈钱受到诟病。不过柳工的定向增发结果一出，还是令市场人士眼前一亮。
　　中邮、南方、易方达和诺安四家基金公司分别认购2266.7万股、1500万股、1033.3万股和1033.3万股，动用资金17亿元，包揽该股增发总量近六成。这是近期增发案例中，基金参与热情最高的个股之一。
　　记者了解到，切入混凝土机械业务，收购波兰HSW公司，并提出在装载机生产上扩张产能，使得该股成为不少基金公司看好的香饽饽。
　　值得关注的是，在定向增发之前，不少基金就开始布局该股。截至12月20日，在柳工进行定向增发之前，中邮旗下核心成长和核心优选分别持有约2760万股和2100万股，跻身该股第二、三大股东。而在该股去年三季报中，两只基金并未现身前十大股东行列。
　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。与此同时，招商先锋证券以及光大保德信增长量化核心，以及融通和易方达旗下两只指数型产品，被挤出前十大股东行列。
　　数据显示，定向增发完成之后，柳工十大股东中6只公募基金持股占其总股本比例约13.7%；而去年三季度末8只基金持股比例仅10%。
　　不仅柳工受到公募基金青睐，高端装备制造业个股普遍受到机构资金关注。日前，某券商研究员在记者受记者采访时，表示看好高铁设备、核电设备等行业个股，与此同时，昆明机床、振华重工和海源机械等也频频现身券商研究报告，与目前基金的布局显得不谋而合。
　　高端制造业走俏
　　高端装备制造业是新兴产业中的重要一环，我比较看好这个行业今年的投资前景。北京某基金经理日前接受记者采访时指出。
　　日前华夏基金披露的季报也显示，该公司目前关注的行业包括高端装备制造、海洋工程和节能环保等战略新兴产业。
　　从基金四季报披露的信息来看，公募基金去年四季度总体上增持了采掘和机械设备制造业个股，同时，却对零售批发、医疗和饮料行业进行了减持。相关统计显示，对于采掘和机械的增持比例分别达1.3%和1.26%。
　　明星基金经理谈建强指出，这个行业的盈利模式比较清晰，同时，很多公司原本传统业务就做得很好，在政策导向下业务又在向新兴产业方向延伸，所以既有很好的估值弹性，又有不错的成长空间，投资价值较好。(每日经济新闻 李新江)

四季度新进A股占比

四季度新进A股前三大行业
(注：专题数据由上海聚源数据服务有限公司提供，数据来源于基金公告，若有出入，请以公告为准。）
　　基金在证券市场的重点投资行业随着日前发布的四季报被公布于众。总体来看，剔除QDII，2010年四季度共有582只基金活跃于证券市场，较三季度的基金家数增加了28家，合计持有股份约400亿股，较上一季度基金持有的425亿股下降了5.85%。
　　四季度基金行业持仓比例有所调整，基金去年年末持有金融保险业131.49亿股，较三季度下降12.27%，但依然是基金持股最多的行业。第二名是机械设备，持股占比14.37%，持股环比增长13.67%。房地产业年底被基金增持6.9亿股，从三季度第六名荣升第三名，环比增幅13.97%。
　　从基金增持幅度来看，农林牧渔业四季度受到基金的热捧，持有的基金从三季度的79只骤增至102只，持有股数达3.06亿股，环比增幅达61.7%，其余增幅较大的行业还有造纸印刷业、交通运输业，持股增幅分别为40.23%和37.43%。
　　四季度11个行业遭基金减持，其中减持幅度较大的是木材家具、电力煤气和传播与文化产业，减持幅度分别为-66.7%、-54.41%和-47.34%。

　　
QFII参与期指只准玩套保

　　中国证监会1月25日发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引（征求意见稿）》（下称《指引》），拟有限开放合格境外机构投资者（QFII）参与股指期货。《指引》规定QFII只能从事套期保值交易，其持有的股指期货合约价值不得超过国家外汇管理局批准的投资额度。
　　分析人士对此表示，QFII获准参与股指期货将完善市场投资者结构，有利于市场价格发现；但由于QFII资金本身体量不大，以及监管制度的完善，QFII参与股指期货的风险可控，并不会对A股市场造成冲击。
　　逾200亿元可参与套保
　　根据《指引》，合格QFII投资者参与股指期货交易，只能从事套期保值交易，因此，QFII不得利用股指期货在境外发行衍生产品。此外，每个合格投资者可以分别委托不超过3家境内期货公司进行股指期货交易。
　　为了保证股指期货产品推出初期稳定运行，《指引》对QFII可投资股指期货规模进行了一定限制，规定QFII在交易日日终持有的股指期货合约价值不得超过国家外汇管理局批准的投资额度。
　　上述规定可基本满足QFII对资产进行套期保值的需求。
　　根据国家外汇管理局1月24日公布的数据，截至2010年12月，外汇局共批准97家合格境外机构投资者（QFII）的投资额度共计197.2亿美元。
　　上述额度将有多少会参与到股指期货中？有业内人士则做出分析称，考虑到QFII目前只能进行套保，参与股指期货首先要有股票持仓，总额度需要被股指期货和现货共同占用。如果按照目前股指期货保证金水平，以20%保守估算，10万元的期指持仓对应50万元的股票市值，即在总额度中股指期货占1份、现货占5份。
　　按照上述算法，如果全部满仓交易的话，意味着5/6的资金持有股票，1/6的资金持有股指期货，即约为197.2/6=32.87亿美元。按中国外汇交易中心最新人民币对美元汇率1：6.5881折算，QFII参与股指期货为216.25亿元人民币。
　　东证期货高级顾问、台湾股指期货专家、中金所专家方世圣昨天分析称:需要注意的是，并不是所有QFII额度都会投入市场，而现货市场也将分流一部分投资额度，此外，《指引》还要求中金所对投资额度进行审批。
　　合约价值不超投资额度
　　为了防止频繁交易加大市场波动，《指引》规定QFII在交易日日内的股指期货成交金额不得超过其投资额度。
　　此外,《指引》还明确，由于证券期货市场价格波动等原因导致持有的期货合约价值不符合上述规定的，合格投资者应当在10个交易日内调整完毕。
　　而参与股指期货交易的合格投资者投资额度发生变化的，合格投资者应当在3个工作日内报告中国金融期货交易所（简称中金所）。需要调整套期保值额度的，应当按照中金所的有关规定办理。
　　《指引》还要求，中金所在批准QFII的套期保值额度申请时，将要求其提交套期保值方案等相关材料，并且对QFII获批套期保值额度的使用情况、股指期货交易行为等进行检查和监控。
　　新湖期货董事长马文胜昨天表示，QFII本身获得的在A股现货市场的投资额度本来就非常小，证监会又将QFII持有股指期货的合约价值以及成交金额严格限制在合理可控的范围之内。非常重要的是，将来QFII实际将参与股值期货套保的额度仍需要向中金所申请，经过中金所的审批之后才能正式进入国内股值期货市场交易。因此，QFII参与期货并不会对A股市的正常运行造成冲击。
　　从我接触的一些QFII来看，它们在国内运作都比较规范，合规性比较强，在股票市场上的投资大多属于价值投资。国内90多家QFII风险偏好不同，对国内市场认识不同，并且参与额度有限，因此很难产生共振，出现抛售股指而趁机卖空现货的情况。东证期货总经理党剑同样认为，QFII获批参与期指对于股指期货市场的影响不算太大，由于QFII参与股指期货资金规模有限，短期对市场影响不大，长期看是利好。
　　机构参与期指热情不高
　　东证期货高级顾问方世圣昨天告诉早报记者，他所接触的部分QFII，对参与国内股指期货并不抱有积极心态。
　　方世圣称，目前已有部分QFII与东证期货进行了接洽，但似乎并不是所有QFII的参与情绪都十分高涨。
　　他说，有些基金形态的QFII由于自身产品限制，需要修改产品后，才能参与股指期货，而对该类公司来说，在中国市场上的产品可能只是其全球基金产品中的一款，譬如一款产品额度仅有500万美元，那么对它来说，是否参与股指期货，对其整体运营关系并不大。
　　事实上，目前放闸参与股指期货的机构并不积极。
　　2010年4月，证监会曾发布相关指引称，股票型基金、混合型基金及保本基金可以按照相关指引参与股指期货交易，而债券型基金、货币市场基金不得参与股指期货交易。时隔九个月，QFII交易指引也面向社会征求意见。
　　分析人士称，虽然基金等机构投资者此前已获得参与股指期货的资格，但其参与热情并不高涨，而QFII资金在A股市场上，历来有较好的示范效应，此次允许QFII资金参与股指期货，相信对机构投资者参与股指期货有标杆作用。
　　在方世圣看来，QFII获批参与股指期货是对市场结构的完善，伴随着参与群体的多元化，市场流动性风险能够进一步降低，这有利于完善市场价格发现机制。
　　马文胜也认为，从国际市场上的经验来看，股指期货市场为机构投资者提供了一个对很好的避险场所。而QFII在国际市场上对运用股指期货的运用已经非常成熟。从这方面来说，目前国内股指期货市场还比较年轻，QFII的进入对丰富和完善国内股指期货市场的投资者结构，以及改变A股市场的投资理念将很有帮助。
　　我认为，不仅是QFII，国内的公募基金、阳光私墓、险资等机构逐步参与到股指期货市场将是大势所趋。马文胜称。