投资要点：

　　01月10号秦皇岛大同优混830元/吨，比上周下跌10元/吨；山西优混780元/吨，比上周下跌5元/吨。

　　截至01月21号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格130.77美元/吨，比上周下跌5.53美元/吨。

　　大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格580元/吨，与上周持平；平鲁地区气煤坑口含税价格340元/吨，与上周持平。

　　古交8号焦煤坑口含税价725元/吨，与上周持平；古交2号焦煤890元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1550元/吨，与上周持平，肥精煤1530元/吨，与上周持平。

　　阳泉喷吹煤车板含税价格1140元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1130元/吨，与上周持平。

　　阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。

　　本周焦炭价格相对稳定。潍坊焦炭价格1970元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1900元/吨，比上周上涨20元/吨；河津焦炭价格1750元/吨，与上周持平。

　　截至到01月24号，秦皇岛库存703.25万吨，比上期下降2.55万吨。

　　截至到01月24号，广州港库存261.03万吨，比上期下降17.28万吨。

　　秦皇岛-广州运费52元/吨，与上周持平，秦皇岛-上海运费43元/吨，比上期下跌2元/吨。

　　二级市场：

　　上周煤炭股平均跌幅4.02%，沪深300跌幅3.51%，煤炭板块弱于大盘，安泰集团、冀中能源走势较强。

　　截至日前1月份煤炭板块跌幅5.63%，弱于大盘表现，基本回吐了1月上旬的收益。

　　投资策略：

　　物价的持续上扬，自1月中旬以来基于对紧缩的担忧，煤炭股在国内外环境有支撑的背景下出现回调，我们认为节后随着需求的逐渐恢复，紧缩预期的影响逐渐减小，煤炭股有望重拾升势。我们关注三条投资主线：一是明显受益于产量增长以及焦煤价格上涨的公司；二是有整合以及资产注入的企业，尤其关注山西省内的上市公司；三是受益于国际煤价上涨，出口相对稳定或有出口配额的企业。综合起来我们构建的投资组合是：西山煤电、潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源。