今日是春节前倒数第五个交易日，A股市场呈现缩量反弹态势。主要股指没有延续前两日的回落势头，而是平稳开盘后在中小盘股反复活跃的带动下震荡走高，个股呈现普涨格局。不过可惜的是，两市上涨过程中成交却同比萎缩。截至收盘，上证综指报2708.81点，上涨1.17%；深证成指报11599.7点，上涨1.34%。沪市成交为681亿，创出3186点以来的成交地量；深市成交为473.7亿。两市合计成交共计1154.7亿。

　　盘面观察，今日市场做多的主线明显增多，一是近期连续杀跌的中小盘个股止跌回稳，活跃了整个市场的做多热情。触摸屏、军工航天、稀土永磁、多晶硅、物联网等题材板块远远跑赢大盘，多数个股迎来喘息机会，出现放量上涨。二是虽然隔夜原油和黄金表现不佳，但今日资源类板块表现相对坚挺，有色、煤炭等涨幅超过1%，成为除了中小盘个股外，支撑大盘重心的中坚力量。三是中字头的个股变现依旧抢眼，中国重工、中国船舶、中国北车、中国一重、中国铁建等均有不错涨幅。此外，值得注意的是，今日的上涨并未引起场内外投资者的共鸣，不仅涨停的个股十分有限，而且两市整体成交未见放大，反而出现一定的萎缩，沪指单边成交再创2010年10月份以来的地量。

　　整体来看，临近春节市场资金面紧张的局面复演，虽然央行已经连续暂停央票发行，并采取逆回购的操作，进行了一定程度上的疏解，但银行间紧张的局面依旧延续。今日甚至有消息报出年初信贷投放井喷导致银行信贷资源空前紧张，一些银行贷款利率出现普遍上浮，上调幅度在10%至45%不等，预计春节前资金面紧张态势或将延续。如此情况之下，目前距离春节仅剩下四个交易日，大盘能否企稳回升呢？

　　单从技术上看，分时图上，沪指放量上涨缩量整理，在突破2700点后成交明显放出，但对2710点上方的压力有些望而生畏。日线上，沪指震荡站上5日线，同时市场成交出现了大幅萎缩，市场又到了抉择的时候。30分钟图上，继昨日收出锤头线后今日重心逐级上移，且伴随着MACD底背离走势。由此来看，市场似乎试图在春节前震荡企稳。不过因今日市场量价背离明显，同时，分钟图上MACD虽然出现底背离，但仍处在空头区域，股指能否就此转强仍有待确认。操作上，阶段底部平台能否构筑成功，建议关注10日均线和2740点的得失，目前的行情宜多看少动。（中证投资）

　　股指持续回落引发抄底资金进场

　　A股市场走势综述

　　周三A股市场缩量反弹，虽然政策面依然没有太多的变化，但股指持续的回调引发买盘进场吸纳，上证综指再度收复2700点整数关口，但两市成交量显著萎缩。上证指数收市报2708.81点，涨1.17%；深证成指收市报11599.67点，涨1.34%。两市全日共成交1155亿元，较前日萎缩一成。中小板指收市涨2.08%，创业板指涨1.71%。

　　从盘中热点来看，两市超过九成个股上涨，各大行业全线上涨，建筑和工程、机械两个行业涨逾3%，电子、非金属建材、电力设备与新能源等行业涨逾2%，近日表现抗跌的银行、石油化工、非银行金融等行业涨幅靠后。银行股普遍上涨，但涨幅滞后，工、农、中、建四大银行涨幅均不到0.5%。以高铁为代表的高端装备制造业再现强势，晋亿实业涨停，中国南车涨3.61%，中国北车涨5.13%。

　　后市研判

　　经过周二的小幅探底之后，周三A股并未继续走低，虽然市场紧缩预期再度趋于强烈，但持续的回调在一定程度上消化了资金面紧张的短期局面。中小盘个股经过持续的回调之后，短线本身也有超跌反弹的要求，在诸多蓝筹股短线拒绝继续回调的影响下，周三股指快速反弹，高端装备以及中小盘个股的反弹成为市场短线关注的焦点。但由于当前市场依然处于弱势之中，股指的持续反弹缺乏政策面以及资金面的有力支持，再加上春节长假将至，因此我们认为当前反弹的持续性依然需要进一步观察。根据历史经验来看，春节前股指保持平稳运行的可能性较大，预计春节前上证综指在2650点至2750点窄幅震荡的可能性较大。建议保持半仓比例为宜。

　　投资机会

　　周三两市领涨的板块主要以高端装备以及中小盘个股的超跌反弹为主，我们建议投资者短线可适当关注上述板块超跌反弹的交易性机会。建议投资者中期继续关注以高端装备制造业为代表的、受益于“十二五”发展规划的战略新兴产业的投资机会。同时继续关注以银行、保险、地产等周期性行业的中期逢低建仓的机会。对于成长性确定、存在高比例送配预期、近期调整较为充分的相关品种建议继续关注。

　　影响市场的重大信息

　　1、中央一号文件；国家基建水利首次优先。

　　2、部分银行上调贷款利率，7天回购利率创38个月新高。

　　3、核高基2011申报指南或3月出台，利好多家上市公司。

　　4、重庆划分10个等级征收房产税，传上海房产税税率4%。

　　5、上市公司大股东再掀“增持潮”，两月27家公司获增持。

　　6、上海预热国际板，时间表待定。（中原证券）

　　积极做多动能并未形成

　　[资金流监测与市场情绪]

　　根据最新监测舆情指数显示，中小散户情绪由前期的38微升至目前的39.5，显示出，经过前期恐慌割肉的中小散户有意再次进行逢低吸筹的意向。

　　同时，监测结果还显示，机构(基金、QFII、私募等)舆情指数今天出现小幅回升(54.6微升至54.8)，但结合近期资金监测数据可以看出，目前机构投资者谨慎布局的意图依然得到验证。

　　根据资金监测结果显示，今天市场资金共流入84.7亿元；其中，中小散户资金录得净流入35.51亿元，表明随着行情再出现阶段性站稳后，中小散户悲观情绪已经开始有所好转，积极为明年布局的意图再次回升；同时监测结果显示，超级机构、机构分别录得5.13亿和31.27亿净流入，表明机构投资者现阶段调仓布局的意图依然得到维持。

　　[格局与情绪偏差分析]

　　今天大盘整体呈现震荡上行格局，但成交量继续萎缩。表明随着节假日的到来，市场投资者离场观望的情绪较为浓厚。其中从板块方面可以看出，铁路基建、水泥与建材、机械行业居于涨幅前列；而金融、房地产、石油等大盘股涨幅居后。最终沪指收于2708.74点，涨31.31点，升幅1.17%；深成指收于11599.7点，涨153.30点，升幅1.34%。

　　近期国务院温总理公开表示，2011年将会把房地产调控作为一项主要工作。结合近期宏观政策可以看出，目前管理层对房地产调控主要通过两条腿的方式：一是着重“保”，也就是通过大规模的保障房建设，以减缓社会矛盾(预计今年保障房投资总额达1.4万亿元人民币)；二是着重“压”，也就是通过房产税、房贷利率等压制市场对商品房的需求，减小房地产泡沫破灭对我国经济转型的影响。因此，我们认为，中短期内房地产行业虽然受到一定程度的打压，但基于巨大的保障房投资计划将会令房地产行业相关上下游板块受益。

　　而对于金融、石油等大型蓝筹个股虽然目前估值普遍处于较低水平，但由于受到通涨连续数月超预期的影响，未来流动性将会对资本市场产生一定程度不利的情况下，我们认为，大盘低估值个股在短期内启动修复性行情的可能性较低。（广州万隆）