农历虎年的行情仅剩下5个交易日，A股市场依然在低迷中动荡不安。面对跌跌不休的市场行情，春节期间，“持股”还是“持币”，这个老生常谈的话题又令投资者异常纠结。
记者高国华农历虎年的行情仅剩下5个交易日，A股市场依然在低迷中动荡不安。面对跌跌不休的市场行情，春节期间，“持股”还是“持币”，这个老生常谈的话题也因此令投资者异常纠结。
应该说每到节假日前，投资者都要面临“持股”还是“持币”的选择题，但这一次在大盘调整了两个多月，沪指调整幅度超过15%，年内跌幅已达4.6%，多数投资者被深度套牢的背景下，对于投资者来说选择无疑更为艰难。有股民对本报记者说，在上证指数跌破2700点后，市场心态就表现的比较矛盾，既担心随时反弹而错失投资机会，又担心市场继续下跌亏损更大。显然，面对不明朗的宏观经济环境，到底是“持股过年”还是“持币过年”，考验着大多数股民早已脆弱的心灵。
“持股者”：乐观看待节后股市 一项网络调查显示，虽然大多数股民在虎年股票投资收益不佳，但对于即将到来的兔年春节，依然有超过60%的投资者选择持股过节。对于节后走势的调查显示，60.7%的人认为春节后股市上涨，表明大多数被深套的投资者对春节行情还是有一定期待。
广发证券分析师接受本报记者采访时表示，从市场情绪、交易活跃度、产业资本增持等特征来看，市场阶段性底部迹象已逐渐显现，结合历史概率来看，大盘在目前区域蓄势筑底反弹概率明显增加。可以预期的是，在“春节效应”影响下，春节前后的“红包”机会值得把握。“尽管目前市场处于一种悲观之中，但是，行情总是在绝望中诞生，此时割肉不可取，反而是逢低吸纳布局的好机会。”西部证券分析师王梁幸认为，上证指数在2700点下方构造空头陷阱的概率较大。随着产业资本加大对个股的增持力度，“增持+惜售”，有利于股指的企稳。他表示：“我们对后市谨慎但不悲观，春节前基本上是一个调整行情，由于大盘股去年没有涨，目前的市盈率处于多年来的低位，股市下跌空间或许并不大。”
实际上，记者采访中发现支持持股过节的市场人士和投资者并不在少数。中信证券最新策略周报认为，A股市场2008年1700点附近最低时估值是市盈率14至15倍，2010年2300点附近市场估值水平也是在这一位置，当前又到了这一水平附近，虽然在市场底部附近出现多种悲观预期，但却又往往是市场的大底。报告认为，通胀在一季度不会失控，并建议投资者布局节后行情。
“持币者”：紧缩预期不确定风险加剧 与“持股者”针锋相对的“持币者”，也获得了不少市场人士的支持。而持币过节最重要的理由之一，是对市场存在的各种不确定因素心存疑虑。
有分析人士认为，从历史走势来看，春节前一周上涨的概率较高，但近期市场在政策紧缩预期升温的影响下逐步下跌，由于1月份的CPI仍有可能高企，对通胀的忧虑和货币政策紧缩的预期尚未消除，市场的扩容仍在继续，A股的资金供求关系偏紧格局不改，蓝筹股大幅上涨的动力不足，中小盘股仍处于调整期。因此，建议现阶段投资者应保持谨慎，未来市场维持弱势振荡的可能性较大，且不排除继续下跌的可能性。
湘财证券分析师祁大鹏认为，出于对紧缩政策出台预期升温，投资者已无心恋战，目前的缩量正是市场观望情绪浓厚的表现，而套现压力却是有增无减，如无重大利好刺激，预计节前大盘反转机会渺茫，加之目前银行等权重股表现偏弱，底部信号仍不明确，从技术形态上看，大盘已经运行到临界点，建议投资者继续持币等待大盘信号明朗。相关数据显示，伴随着股指连续下跌的是，各路资金仍在持续离场。“考虑到春节临近，当前没有明显的赚钱效应，市场交易热情减弱，在此背景下投资者宜选择持币过节，等到走势稍微明确之后再出手也不迟。”银河证券首席策略分析师秦晓斌说。
众说纷纭：适时适度调整持仓结构 实际上，专家表示，无论是乐观的“持股者”，还是相对悲观的“持币者”，都不是绝对的，理性适度仍是节前投资策略中的最优选择。“如果想在春节前拿红包，控制好仓位，随时关注政策动向是合理的选择。”光大证券分析师周明认为，如果节前加息，持股过节好过频繁换股，否则，趁反弹减仓。
黄祥斌认为，市场对调控预期并非今日始，也非明日终，因为从经济运行规律来看，从2008年底为应对金融危机而推出“四万亿投资计划”，到2009年经济触底，2010年企稳回升，再到目前经济面临回调是一个完整的周期，作为国民经济“晴雨表”的股市，也应该有同向反应，而且往往会提前反应，因此，现在的股市状态是对2011年经济的提前反应。“它是一个比较长的过程，虽然在这个过程中，难免有一些技术性的调整，但随着中国经济持续向好，股市的基本走势不会改变。”黄祥斌说。
春节过后，年报将集中披露。业绩优良的公司，尤其是那些业绩大幅提升的公司，有可能迎来一轮较好的行情。从目前已披露年报的上市公司以及公布业绩快报或业绩预测的上市公司来看，上市公司业绩增长已成定局，尤其是一批“中”字头上市公司，业绩增幅明显。在上市公司业绩普遍向好的背景下，可看好年报行情。
“与其在持股过节与持币过节的两难中选择，不如精选个股。”周明说，对业绩稳定增长、有成长空间的优质个股都应采取择机买入并持有的策略，而对于缺乏基本面支撑、过度透支的股票则应逐步抛出。秦晓斌表示，近期A股不改弱势振荡，建议投资者在操作上应适度谨慎，并保持策略灵活性。英大证券研究所所长李大霄认为，今年蓝筹股可能会有阶段性行情，在蓝筹股企稳后，市场信心重新恢复，其他题材股表现也会活跃。
有业内专家表示，“持股”或是“持币”，这样的命题并不适合所有的投资者，长线投资者应保持理性的投资策略，不因长假而改变。但同时在任何时候，理性和适度都是投资的最大“保险”，“控制风险”则是投资者应永远铭记的投资“秘诀”。(高国华） (来源：金融时报)
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