每经记者 郑步春

　　昨A股续跌，收盘沪综指跌0.68%报2677.43点，深综指跌1.17%报1136.58点。市场格局依然未变，即仍然是大市值个股抗跌，而小市值个股跌幅领先。稍有不同的是，以铁路为首的强势股出现补跌现象。强势股补跌不是坏事，这说明市场杀跌对象暂时匮乏。空头们较难找到“老的”杀跌板块发泄，只能找些“新鲜”的发泄。

　　也许天太冷，也许跌糊涂了，市场出现些神经错乱迹象。比如，昨出公告预测将送转股的个股大涨，但前几天作出同样送转股预测公告的个股狂跌，市场对同件事反应截然相反。此外，昨日新发行的新股市盈率虽有所降低，但笔者细看后仍觉疑点重重。定出这种高价并进行网下配售的机构，如果不是神经错乱了，那么经手人就有“经营私利”的嫌疑——放着二级市场现成的大量破发股不买，却去买将锁定三个月的高市盈率新股，这无法正常解释。

　　昨商品期货全线下跌，其中锌暴跌，这应有利于A股。最近国际市场投资者似开始反思黄金、铜等前期的异常强势，这些品种最近已有些走弱迹象，只是农产品依然相对强势。不过，未来商品期货是否续跌却不太好说，因美元弱势，美、欧等需求不错，且美国继续“量化”，美股也在不断攀升。

　　最近资金面紧张，但春节后或有所缓和，除非物价涨速大大超出预期。综合各方情况看，笔者对物价压力还是较为担心的，故认为A股虽然节后或出现些反弹，但大幅上涨机会可能有限。

　　“金砖四国”中其他三国物价压力均较重，造成长债下跌，收益率上升。以基准的10年期国债最近两个月走势来说，中国10年期公债收益率最近两月仅升2基点至4.01%，巴西升25基点至12.60%，俄罗斯升13基点至5.91%，印度升15基点至8.18%。这些数据对比说明，中国的通胀预期是最低的，不过话虽如此，我国的低通胀预期也该有个限度的，当上述三国通胀压力严重趋大时，我国的通胀数字似乎也很难压得过低。

　　昨日，印度央行将该国首季通胀预测值由原先的5.5%上调为7%。印度本周原本就可能宣布加息，上调通胀的预测值无疑使加息可能性进一步增加。另外，印度还可能恢复13年前停发的 “通胀保值债券”。在大宗商品及输入性通胀方面，中国和印度所受压力相差无几，区别在于中国产能过剩和行政措施更能抵消些通胀压力，所以中国低通胀率也有一定的合理性。

　　操作方面，本周内仓轻的投资者仍可趁急跌时拿些筹码，但不一定要打光子弹，弱势中是不必着急的。节后不久市场就将面临极度敏感的1月CPI数据的考验，所以股指至少还存在许多震荡反复的机会，届时买股的机会仍会有不少。