岁末年初正是ST个股的繁荣时期。

　　统计数据显示，扣除掉暂停上市的公司，目前ST公司共有143家，其中未股改的公司11家，*ST公司有66家，ST公司有66家。

　　而ST类股票中，化工行业22家占比最高，为15.4%；医药生物、信息设备及机械设备各10家，占比次之，为6.99%。

　　保壳绸缪重组

　　为了保壳，上市公司与控股股东各施财技。

　　2011年1月14日，*ST金花（600080.SH）发布业绩预告，称“预计公司在2010年度将实现盈利，具体数据将在2010年年报中披露。”2009年该公司亏损1459万元。

　　而2010年能够盈利，则主要归功于上市公司通过债务重组，获得银行利息减免，增加营业外收入7925.60万元。

　　*ST金花近期频发债务重组的公告。

　　2010年12月28日，*ST金花偿还中国农业银行股份有限公司西安钟楼支行贷款本金2240万元以及部分利息253万元，作为对价，中国农业银行股份有限公司西安钟楼支行减免上市公司所欠利息470万元以及2010年9月20日后新生利息，该笔利息减免计入上市公司2010年损益。

　　而在4天前，*ST金花收到中国工商银行股份有限公司西安南大街支行证明，“公司已归还该行借款本金及2010年10月20日到本金结清日的利息，获得利息减免7367万元，公司在该行的贷款本息已经全部结清。”

　　正是债务重组减免的利息成为*ST金花保壳的关键。上市公司公告显示，债务重组收益共计7925.60万元，属于非经常性损益，计入2010年度营业外收入。

　　而上述资金的偿还，源于*ST金花与深圳吉祥龙投资发展有限公司(下称：吉祥龙投资)签署《财务资助框架协议》、《抵押合同》。

　　根据该协议，吉祥龙投资以其自有资金通过银行委托贷款的形式，向上市公司提供最高限额为3.4亿元的财务资助，用于偿还逾期银行债务。

　　如*ST金花偿还工商银行的贷款，就是吉祥龙投资提供委托贷款1.67亿元，年利率为9.452%，期限6个月；而上市公司以金花质检大厦、提取车间及制剂大楼在建工程作为该项借款的抵押物。

　　相比之下，更有地方政府直接对上市公司施以援手，助其保壳。

　　如2010年12月28日当天，就有三家ST上市公司公告获得政府补贴。其中，ST宜纸（600793.SH）收到宜宾市政府2000万元环保运行财政补贴；已经暂停上市的*ST鲁北（600727.SH）收到无棣县财政局4000万财政补贴；*ST东碳（600691.SH）则发布公告称，自贡市经济和信息化委员会将累计支付1310万元作为企业困难补助补贴公司，上述款项目前挂公司往来账。

　　上述三家公司目前都处于亏损的境地，三家公司前三季度分别亏损756万元、5647万元和1987万元。

　　而手笔更大的则是*ST南化（600301.SH）。

　　2010年12月2日，*ST南化公告称，上市公司已经于2010年11月23日收到财政补贴款3.3亿元。

　　2010年前三季度，*ST南化亏损额达到2.09亿元，此前两年，该公司也分别有2.97亿元和1.39亿元的亏损，此番财政补贴火线驰援，令其免去了暂停上市之忧。

　　有投行人士向记者表示，政府补贴背后大有深意，“表面看来是政府出钱，但也有可能是潜在的重组方先通过这种方式令上市公司保壳，最终买单的是潜在重组方。”

　　摘星脱帽在路上

　　相比保壳以待重组的暗流，更容易在资本市场掀起波澜的，则是摘星脱帽预期。

　　如ST宇航（000738.SZ）在2010年10月15日摘帽更名为中航动控，而当天该股不设涨停板，当日涨幅高达30.27%。此后该股一度攀高至11月3日最高22.49元。而2010年上半年，该股仅在10元左右的价位。

　　根据万得资讯数据统计，根据上市公司发布的业绩预告，存在摘帽可能的ST公司共有11家之多，包括*ST钒钛（000629.SZ）、*ST思达（000676.SZ）、*ST光华（000703.SZ）、*ST春晖（000976.SZ）、*ST金花（600080.SH）、*ST罗顿（600209.SH）、*ST新材（600299.SH）、*ST精伦（600355.SH）、ST昌河（600372.SH）、ST天宏（600419.SH）、*ST祥龙（600769.SH）。

　　其中确定性较大的包括*ST钒钛、ST昌河、*ST新材、*ST春晖。

　　*ST钒钛业绩预告显示，该公司将实现2010年扭亏，净利润达到9亿元，而该公司的每股净资产为2.71元，远高于摘星脱帽划定的1元净资产的底线。

　　同样的情况包括ST昌河，其2010年业绩预告显示，将实现净利润1.3亿元，同时该公司的每股净资产也有1.64元。

　　而*ST新材业绩预告2010年净利润在8000万元左右，该公司的每股净资产更是有5.48元。

　　相比之下，*ST春晖虽然2010年业绩预告实现净利润7000万元左右，但其每股净资产为1.14元，尚处于危险的边缘。

　　华泰联合证券在其报告中表示，ST股中很多由于盈利恢复或是通过并购重组等，2010年有望扭亏甚至产生稳定的盈利，2011年年报公布后有望走出一波摘星或脱帽行情，在其看来，“总体来讲，摘星脱帽带来的投资机会大于脱帽，而脱帽大于摘星。”