主要事件：

　　公司发布2010年业绩快报，报告期内公司实现营业总收入、营业利润、利润总额分别较上年增长70.59%、44.17%、33.67%。

　　投资要点：

　　1.业绩增长的主要原因是公司产品销售增长和并购项目，其中，并购项目----北京康仁堂药业有限公司，其上述项目金额分别占本期相同项目金额的27.58%、15.26%、15.68%。营业利润的增长低于营业总收入的增长，与肝素钠以及红花等原材料价格大幅上涨有关，不过公司控制成本能力较强，仍能实现利润稳定增长。

　　2.公司主导产品包括血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液，两者均是国内独家品种，疗效显著，在细分市场具有垄断地位，市场需求量大，近几年销量增速快，毛利率高，发展前景广阔。

　　3.公司将血必净注射液的产能扩大，预计将产能从目前的1000万支/年扩大到2600万支/年，我们预计新产能2012年初可以投入使用，产能扩大后将解决血必净注射液的产能瓶颈，为2012年业绩带来爆发式增长。预计2011年、2012年EPS分别为1.19元、1.81元。给予“推荐”评级。

　　风险提示：

　　产能扩大进度慢于预期，原材料价格继续上涨，产品价格受到调控，公司利润受到压缩。